Συναλλαγματικές διακυμάνσεις: Πώς επηρεάζουν την οικονομία

Οι διακυμάνσεις των νομισμάτων είναι φυσικό αποτέλεσμα του συστήματος κυμαινόμενης συναλλαγματικής ισοτιμίας, το οποίο είναι ο κανόνας για τις περισσότερες μεγάλες οικονομίες. Πολλοί θεμελιώδεις και τεχνικοί παράγοντες επηρεάζουν τη συναλλαγματική ισοτιμία ενός νομίσματος σε σχέση με ένα άλλο. Αυτές περιλαμβάνουν τη σχετική προσφορά και ζήτηση των δύο νομισμάτων, τις οικονομικές επιδόσεις, τις προοπτικές για τον πληθωρισμό, τις διαφορές επιτοκίων, τις ροές κεφαλαίων, την τεχνική υποστήριξη και τα επίπεδα αντίστασης κ.ο.κ. Δεδομένου ότι αυτοί οι παράγοντες είναι γενικά σε κατάσταση διαρκούς ροής, οι τιμές των νομισμάτων κυμαίνονται από τη μία στιγμή στην άλλη.

Αν και το επίπεδο του νομίσματος θα πρέπει να καθορίζεται από την υποκείμενη οικονομία, οι πίνακες συχνά μετατρέπονται, καθώς οι τεράστιες κινήσεις σε ένα νόμισμα μπορούν να υπαγορεύσουν την τύχη της γενικής οικονομίας - μια ουρά νομίσματος που σκίζει το οικονομικό σκυλί.

Βασικές τακτικές

• Από τη στιγμή που οι χώρες εγκατέλειψαν το χρυσό πρότυπο, τα εθνικά νομίσματα έπληξαν ο ένας τον άλλο σε μια παγκόσμια αγορά.
• Οι νομισματικές αξίες κυμαίνονται ανάλογα με διάφορους παράγοντες, όπως η οικονομική δραστηριότητα του έθνους και οι προοπτικές ανάπτυξης, τα επιτόκια και ο γεωπολιτικός κίνδυνος.
• Όταν τα νομίσματα κυμαίνονται άγρια, μπορούν να δημιουργήσουν οικονομική αβεβαιότητα και αστάθεια, επηρεάζοντας τις ροές κεφαλαίων και το διεθνές εμπόριο.

Επιδράσεις των νομισματικών διακυμάνσεων στην οικονομία

Εξοικονόμηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών

Ενώ ο αντίκτυπος των περιστροφών ενός νομίσματος σε μια οικονομία είναι μεγάλης εμβέλειας, οι περισσότεροι άνθρωποι δεν δίνουν ιδιαίτερη προσοχή στις συναλλαγματικές ισοτιμίες επειδή οι περισσότερες από τις δραστηριότητές τους διεξάγονται στο εθνικό τους νόμισμα. Για τον τυπικό καταναλωτή, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες επικεντρώνονται μόνο στις περιστασιακές δραστηριότητες ή συναλλαγές, όπως τα ταξίδια στο εξωτερικό, οι πληρωμές κατά την εισαγωγή ή τα εμβάσματα στο εξωτερικό.

Μια κοινή πλάνη που οι περισσότεροι άνθρωποι διαθέτουν είναι ότι ένα ισχυρό εγχώριο νόμισμα είναι καλό, διότι καθιστά φθηνότερο το ταξίδι στην Ευρώπη, για παράδειγμα, ή να πληρώσει για ένα εισαγόμενο προϊόν. Ρεαλιστικά, ένα αδικαιολόγητα ισχυρό νόμισμα μπορεί να ασκήσει σημαντική αντίσταση στην υποκείμενη οικονομία μακροπρόθεσμα, καθώς οι ολόκληρες βιομηχανίες καθίστανται μη ανταγωνιστικές και χάνονται χιλιάδες θέσεις εργασίας. Ενώ οι καταναλωτές μπορεί να περιφρονούν ένα ασθενέστερο εγχώριο νόμισμα, ένα αδύναμο νόμισμα μπορεί να οδηγήσει σε περισσότερα οικονομικά οφέλη.

Η αξία του εγχώριου νομίσματος στην αγορά συναλλάγματος αποτελεί σημαντικό εργαλείο στη δέσμη εργαλείων μιας κεντρικής τράπεζας, καθώς και ένα βασικό στοιχείο όταν καθορίζει τη νομισματική πολιτική. Απευθείας ή έμμεσα, τα επίπεδα του νομίσματος επηρεάζουν ορισμένες βασικές οικονομικές μεταβλητές. Μπορούν να διαδραματίσουν κάποιο ρόλο στο επιτόκιο που πληρώνετε για την υποθήκη σας, στις αποδόσεις του επενδυτικού σας χαρτοφυλακίου, στην τιμή των παντοπωλείων στο τοπικό σουπερμάρκετ, ακόμα και στις προοπτικές απασχόλησης.

Νομισματική επίπτωση στην οικονομία

Το επίπεδο ενός νομίσματος έχει άμεσο αντίκτυπο στις ακόλουθες πτυχές της οικονομίας:

Εμπόριο εμπορευμάτων

Αυτό αναφέρεται στο διεθνές εμπόριο ενός έθνους ή στις εξαγωγές και εισαγωγές του. Σε γενικές γραμμές, ένα ασθενέστερο νόμισμα θα τονώσει τις εξαγωγές και θα καταστήσει ακριβότερες τις εισαγωγές, μειώνοντας έτσι το εμπορικό έλλειμμα ενός έθνους (ή αυξανόμενο πλεόνασμα) με την πάροδο του χρόνου.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι είστε εξαγωγέας των ΗΠΑ που πώλησε ένα εκατομμύριο widgets στα 10 δολάρια το καθένα σε έναν αγοραστή στην Ευρώπη πριν από δύο χρόνια όταν η συναλλαγματική ισοτιμία ήταν € 1 = $ 1, 25. Το κόστος για τον Ευρωπαίο αγοραστή σας ήταν, ως εκ τούτου, € 8 ανά γραφικό στοιχείο. Ο αγοραστής σας διαπραγματεύεται τώρα μια καλύτερη τιμή για μια μεγάλη παραγγελία και επειδή το δολάριο έχει μειωθεί στα 1, 35 ανά ευρώ, μπορείτε να αντέξετε οικονομικά να δώσετε στον αγοραστή μια διόρθωση τιμών ενώ παράλληλα να εκκαθαρίσετε τουλάχιστον 10 δολάρια ανά γραφικό στοιχείο.

Ακόμη και αν η νέα σας τιμή είναι € 7, 50, που αντιστοιχεί σε έκπτωση 6, 25% από την προηγούμενη τιμή, η τιμή σας σε δολάρια θα είναι 10, 13 δολάρια με την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία. Η υποτίμηση του εθνικού σας νομίσματος είναι ο κύριος λόγος για τον οποίο η εξαγωγική σας δραστηριότητα παρέμεινε ανταγωνιστική στις διεθνείς αγορές.

Αντίθετα, ένα σημαντικά ισχυρότερο νόμισμα μπορεί να μειώσει την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών και να καταστήσει τις εισαγωγές φθηνότερες, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω διεύρυνση του εμπορικού ελλείμματος, ενδεχομένως εξασθενίζοντας το νόμισμα σε έναν αυτορρυθμιζόμενο μηχανισμό. Αλλά προτού συμβεί αυτό, οι βιομηχανικοί κλάδοι που είναι ιδιαίτερα προσανατολισμένοι προς τις εξαγωγές μπορούν να αποδεκατιστούν από ένα υπερβολικά ισχυρό νόμισμα.

Οικονομική ανάπτυξη

Ο βασικός τύπος για το ΑΕγχΠ της οικονομίας είναι:

(X-M) = Εξαγωγές-Εισαγωγές ή καθαρές εξαγωγές \ begin { ευθυγραμμισμένο} & GDP = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {where:} \\ & \ begin { στοιχείο της οικονομίας} \ end {aligned} \\ & I = \ text {Επενδύσεις κεφαλαίου από επιχειρήσεις και νοικοκυριά} \\ & G = \ text {Κυβερνητικές δαπάνες} \\ & (XM) Εισαγωγές ή καθαρές εξαγωγές όπου: C = Κατανάλωση ή καταναλωτικές δαπάνες, η μεγαλύτερη I = Κεφαλαιακή επένδυση επιχειρήσεων και νοικοκυριώνG = Κρατικές δαπάνες (X-M) = Εξαγωγές-Εισαγωγές ή καθαρές εξαγωγές

Από την εξίσωση αυτή, είναι σαφές ότι όσο υψηλότερη είναι η αξία των καθαρών εξαγωγών, τόσο υψηλότερο είναι το ΑΕΠ ενός έθνους. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, οι καθαρές εξαγωγές έχουν αντίστροφη συσχέτιση με την ισχύ του εγχώριου νομίσματος.

Κεφαλαιακές ροές

Το ξένο κεφάλαιο τείνει να εισρεύσει σε χώρες που έχουν ισχυρές κυβερνήσεις, δυναμικές οικονομίες και σταθερά νομίσματα. Ένα έθνος πρέπει να έχει ένα σχετικά σταθερό νόμισμα για να προσελκύσει επενδυτικό κεφάλαιο από ξένους επενδυτές. Διαφορετικά, η προοπτική των συναλλαγματικών ζημιών που προκαλούνται από την απόσβεση του νομίσματος ενδέχεται να αποτρέψει τους επενδυτές στο εξωτερικό.

Οι ροές κεφαλαίων μπορούν να ταξινομηθούν σε δύο κύριους τύπους: ξένες άμεσες επενδύσεις (FDI), στις οποίες οι ξένοι επενδυτές λαμβάνουν συμμετοχές σε υπάρχουσες εταιρείες ή κατασκευάζουν νέες εγκαταστάσεις στο εξωτερικό. και ξένες επενδύσεις χαρτοφυλακίου, όπου οι ξένοι επενδυτές αγοράζουν, πωλούν και εμπορεύονται χρεόγραφα στο εξωτερικό. Οι άμεσες ξένες επενδύσεις είναι μια κρίσιμη πηγή χρηματοδότησης για αναπτυσσόμενες οικονομίες, όπως η Κίνα και η Ινδία.

Οι κυβερνήσεις προτιμούν τις άμεσες ξένες επενδύσεις σε ξένες επενδύσεις χαρτοφυλακίου, καθώς οι τελευταίες συχνά μοιάζουν με "καυτά χρήματα" που μπορούν να εγκαταλείψουν τη χώρα όταν η πορεία γίνει σκληρή. Το φαινόμενο αυτό, που αναφέρεται ως "πτήση κεφαλαίων", μπορεί να προκαλέσει οποιαδήποτε αρνητική ενέργεια, συμπεριλαμβανομένης μιας αναμενόμενης ή αναμενόμενης υποτίμησης του νομίσματος.

Πληθωρισμός

Ένα υποτιμημένο νόμισμα μπορεί να οδηγήσει σε "εισαγόμενο" πληθωρισμό για τις χώρες που είναι σημαντικοί εισαγωγείς. Μια ξαφνική μείωση κατά 20% στο εγχώριο νόμισμα μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα τα εισαγόμενα προϊόντα να κοστίζουν 25% περισσότερο, καθώς η μείωση κατά 20% σημαίνει αύξηση κατά 25% για να επιστρέψουμε στο αρχικό σημείο τιμών.

Επιτόκια

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, το επίπεδο των συναλλαγματικών ισοτιμιών αποτελεί βασικό παράγοντα για τις περισσότερες κεντρικές τράπεζες κατά τον καθορισμό της νομισματικής πολιτικής. Για παράδειγμα, ο πρώην κυβερνήτης της Τράπεζας του Καναδά Mark Carney δήλωσε σε ομιλία του τον Σεπτέμβριο του 2012 ότι η τράπεζα λαμβάνει υπόψη τη συναλλαγματική ισοτιμία του καναδικού δολαρίου για τον καθορισμό της νομισματικής πολιτικής. Ο Carney είπε ότι η επίμονη δύναμη του καναδικού δολαρίου ήταν ένας από τους λόγους για τους οποίους η νομισματική πολιτική της χώρας του ήταν "εξαιρετικά ευνοϊκή" για τόσο πολύ καιρό.

Ένα ισχυρό εγχώριο νόμισμα ασκεί μια οπισθοχώρηση στην οικονομία, επιτυγχάνοντας το ίδιο τελικό αποτέλεσμα με την αυστηρότερη νομισματική πολιτική (δηλαδή υψηλότερα επιτόκια). Επιπλέον, η περαιτέρω σκλήρυνση της νομισματικής πολιτικής σε μια εποχή όπου το εγχώριο νόμισμα είναι ήδη υπερβολικά ισχυρή μπορεί να επιδεινώσει το πρόβλημα προσελκύοντας περισσότερα χρήματα από ξένους επενδυτές, οι οποίοι επιδιώκουν επενδύσεις υψηλότερης απόδοσης (που θα ωθούσαν περισσότερο το εγχώριο νόμισμα).

Παγκόσμιος αντίκτυπος των νομισμάτων: Παραδείγματα

Η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος είναι μακράν η μεγαλύτερη χρηματοπιστωτική αγορά με ημερήσιο όγκο συναλλαγών άνω των 5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων - κάτι πολύ μεγαλύτερο από αυτό των αγορών μετοχών, ομολόγων και βασικών εμπορευμάτων. Παρά τους τεράστιους όγκους συναλλαγών, τα νομίσματα συνήθως παραμένουν εκτός των πρώτων σελίδων. Ωστόσο, υπάρχουν στιγμές όπου τα νομίσματα κινούνται δραματικά. οι αντήχες των κινήσεων αυτών μπορούν να γίνουν αισθητές σε όλο τον κόσμο. Παρακάτω παραθέτουμε μερικά παραδείγματα:

Η ασιατική κρίση του 1997-98

Ένα πρωταρχικό παράδειγμα του χάσματος που μπορεί να προκληθεί σε μια οικονομία από τις δυσμενείς μεταβολές των νομισμάτων, η ασιατική κρίση ξεκίνησε με την υποτίμηση του ταϊλανδικού μπατ τον Ιούλιο του 1997. Η υποτίμηση έλαβε χώρα μετά την έντονη κερδοσκοπική επίθεση, αναγκάζοντας την κεντρική τράπεζα της Ταϊλάνδης να εγκαταλείψει το δολάριο της στο δολάριο και να επιπλέει το νόμισμα. Αυτό προκάλεσε μια οικονομική κατάρρευση που εξαπλώθηκε σαν πυρκαγιά στις γειτονικές οικονομίες της Ινδονησίας, της Μαλαισίας, της Νότιας Κορέας και του Χονγκ Κονγκ. Η αλλοίωση των νομισμάτων οδήγησε σε σοβαρή συρρίκνωση αυτών των οικονομιών, καθώς οι πτωχεύσεις αυξήθηκαν και οι χρηματιστηριακές αγορές υποχώρησαν.

Υποτιμημένο γιουάν της Κίνας

Η Κίνα κατείχε το γιουάν της σταθερή για μια δεκαετία από το 1994 έως το 2004, επιτρέποντας στον εξαγωγέα της να τροφοδοτήσει τεράστια δυναμική από ένα υποτιμημένο νόμισμα. Αυτό οδήγησε σε μια αυξανόμενη χορωδία καταγγελιών από τις ΗΠΑ και άλλα έθνη (η Κίνα κατέστειλε τεχνητά την αξία του νομίσματός της για την τόνωση των εξαγωγών). Η Κίνα από τότε επέτρεψε στο γιουάν να εκτιμήσει με μέτριο ρυθμό, από πάνω από οκτώ έως το δολάριο το 2005 σε λίγο πάνω από έξι το 2018.

Γυρανοί Ιαπωνικών Γενών Από το 2008 έως το Μέσον του 2013

Το γιεν της Ιαπωνίας ήταν ένα από τα πιο ασταθή νομίσματα κατά τα πέντε έτη μεταξύ του 2008 και του 2013. Καθώς η παγκόσμια πίστωση εντάθηκε από τον Αύγουστο του 2008, το γιεν, το οποίο ήταν ένα ευνοούμενο νόμισμα για πράξεις μεταφοράς λόγω της σχεδόν μηδενικής πολιτικής επιτοκίων της Ιαπωνίας - εκτιμάται απότομα ότι οι πανικοβλημένοι επενδυτές αγόρασαν το νόμισμα με τα χρήματα για να αποπληρώσουν τα δάνεια σε γιεν. Ως αποτέλεσμα, το γιεν εκτιμάται περισσότερο από 25% έναντι του αμερικανικού δολαρίου κατά τους πέντε μήνες έως τον Ιανουάριο του 2009. Το 2013, τα νομισματικά κίνητρα και τα δημοσιονομικά σχέδια τόνωσης του πρωθυπουργού Abe, με το παρατσούκλι "Abenomics", σημείωσαν πτώση κατά 16% γεν κατά τους πρώτους πέντε μήνες του έτους.

Euro Fears (2010-12)

Οι ανησυχίες ότι τα υπερχρεωμένα έθνη της Ελλάδας, της Πορτογαλίας, της Ισπανίας και της Ιταλίας θα εξαναγκαστούν τελικά από την Ευρωπαϊκή Ένωση οδήγησαν το ευρώ να βυθιστεί 20% σε επτά μήνες από 1, 51 το Δεκέμβριο 2009 σε 1, 19 τον Ιούνιο του 2010. η ανάκαμψη που οδήγησε το νόμισμα στην ανατροπή όλων των ζημιών του κατά το επόμενο έτος αποδείχθηκε προσωρινό, καθώς η αναζωπύρωση των φόβων της διάλυσης της ΕΕ οδήγησε και πάλι σε πτώση του ευρώ κατά 19% από τον Μάιο του 2011 έως τον Ιούλιο του 2012.

Πώς μπορεί κάποιος επενδυτής να επωφεληθεί;

Ακολουθούν ορισμένες προτάσεις για να επωφεληθείτε από τις κινήσεις νομισμάτων:

Επενδύστε στο εξωτερικό

Εάν είστε επενδυτής με έδρα τις ΗΠΑ και πιστεύετε ότι το δολάριο είναι σε μια κοσμική παρακμή, επενδύστε σε ισχυρές υπερπόντιες αγορές επειδή οι αποδόσεις σας θα ενισχυθούν από την ανατίμηση στα ξένα νομίσματα. Εξετάστε το παράδειγμα του καναδικού δείκτη αναφοράς - το TSX Composite - κατά την πρώτη δεκαετία αυτής της χιλιετίας. Ενώ το S & P 500 ήταν ουσιαστικά επίπεδο κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, το TSX δημιούργησε συνολικές αποδόσεις περίπου 72% (σε όρους καναδικού δολαρίου) κατά τη διάρκεια αυτής της δεκαετίας. Αλλά η απότομη εκτίμηση του καναδικού δολαρίου έναντι του αμερικανικού δολαρίου κατά τη διάρκεια αυτών των 10 ετών θα έχει σχεδόν διπλασιάσει τις αποδόσεις για έναν αμερικανικό επενδυτή σε περίπου 137% συνολικά ή 9% ετησίως.

Επενδύστε σε πολυεθνικές εταιρείες των ΗΠΑ

Οι ΗΠΑ έχουν τον μεγαλύτερο αριθμό πολυεθνικών εταιρειών, πολλές από τις οποίες αντλούν σημαντικό μέρος των εσόδων και των κερδών τους από ξένες χώρες. Τα κέρδη των πολυεθνικών των ΗΠΑ ενισχύονται από το ασθενέστερο δολάριο, το οποίο πρέπει να μεταφραστεί σε υψηλότερες τιμές των μετοχών όταν το δολάριο είναι αδύναμο.

Αποφύγετε να δανειστείτε σε ξένα νομίσματα χαμηλού επιτοκίου

Αυτό δεν είναι σίγουρα ένα πιεστικό ζήτημα από το 2000, καθώς τα επιτόκια των ΗΠΑ έχουν φτάσει σε χαμηλά επίπεδα για χρόνια. Ωστόσο, είναι και πάλι σε κίνηση τώρα. σε κάποιο σημείο, θα επανέλθουν σε ιστορικά υψηλότερα επίπεδα. Σε αυτές τις περιόδους, οι επενδυτές που μπαίνουν στον πειρασμό να δανειστούν σε ξένα νομίσματα με χαμηλότερα επιτόκια θα εξυπηρετούνται καλά για να θυμούνται τη δεινή κατάσταση εκείνων που έπρεπε να αποπληρώσουν το γιεν δανεισμού το 2008. Το ηθικό της ιστορίας: Ποτέ μην δανείζετε σε ξένο νόμισμα εάν μπορεί να εκτιμήσει και δεν καταλαβαίνετε ή δεν μπορείτε να αντισταθμίσετε τον συναλλαγματικό κίνδυνο.

Κίνδυνος συναλλαγματικών κινδύνων

Οι αρνητικές κινήσεις των νομισμάτων μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τα οικονομικά σας, ειδικά εάν έχετε σημαντική έκθεση στο Forex. Αλλά υπάρχουν αρκετές επιλογές για τον αντιστάθμισμα του συναλλαγματικού κινδύνου, από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος και τις προθεσμιακές πράξεις σε πράξεις νομισμάτων και χρηματιστηριακών συναλλαγών, όπως το Euro Currency Trust (FXE) και το CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Εάν επιθυμείτε να κοιμηθείτε τη νύχτα, εξετάστε το ενδεχόμενο αντιστάθμισης του συναλλαγματικού κινδύνου με αυτούς τους τρόπους.

Η κατώτατη γραμμή

Οι κινήσεις νομισμάτων μπορεί να έχουν ευρύτατο αντίκτυπο όχι μόνο στην εγχώρια οικονομία αλλά και στην παγκόσμια οικονομία. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτές τις κινήσεις προς όφελός τους επενδύοντας στο εξωτερικό ή στις πολυεθνικές των ΗΠΑ όταν το δολάριο είναι αδύναμο. Επειδή οι κινήσεις νομισμάτων μπορεί να είναι ισχυρός κίνδυνος όταν κάποιος έχει μια μεγάλη έκθεση στο Forex, ίσως είναι καλύτερο να αντισταθμίσει αυτόν τον κίνδυνο μέσω των πολλών διαθέσιμων μέσων αντιστάθμισης.