Μετατρέψιμη ασφάλεια
Μια μετατρέψιμη ασφάλεια είναι μια επένδυση που μπορεί να αλλάξει σε άλλη μορφή. Οι πιο συνηθισμένοι μετατρέψιμοι τίτλοι είναι μετατρέψιμα ομόλογα και μετατρέψιμα προνομιούχες μετοχές, οι οποίες μπορούν να μετατραπούν σε κοινό απόθεμα. Μια μετατρέψιμη ασφάλεια προσδιορίζει την τιμή με την οποία μπορεί να μετατραπεί και καταβάλλει ένα περιοδικό σταθερό ποσό - μια πληρωμή τοκομεριδίου για μετατρέψιμα ομόλογα και προνομιούχο μέρισμα για μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές.
Βασικές τακτικές
- Μια μετατρέψιμη ασφάλεια είναι ένας τύπος επένδυσης που μπορεί να αλλάξει σε άλλη μορφή.
- Σε σύγκριση με επενδυτικές επιλογές που δεν διαθέτουν χαρακτηριστικό μετατροπής, οι μετατρέψιμοι τίτλοι τείνουν να έχουν χαμηλότερη απόδοση.
- Η αξία του χαρακτηριστικού μετατροπής ενός μετατρέψιμου τίτλου είναι παρόμοια με την αξία της επιλογής αγοράς ενός μετοχικού κεφαλαίου.
- Η απόδοση των μετατρέψιμων τίτλων μπορεί να επηρεαστεί σε μεγάλο βαθμό από την τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου.
- Οι εταιρείες που εκδίδουν τίτλους θα χρησιμοποιούν συχνά λειτουργίες κλήσεων για να διατηρήσουν κάποιο έλεγχο της επένδυσης.
Πώς λειτουργεί μια μετατρέψιμη ασφάλεια
Οι μετατρέψιμοι τίτλοι έχουν συνήθως χαμηλότερη απόδοση από ό, τι οι συγκρίσιμοι τίτλοι που δεν διαθέτουν τη δυνατότητα μετατροπής. Οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να αποδεχθούν τη χαμηλότερη απόδοση λόγω του δυνητικού κέρδους από τη συμμετοχή στην εκτίμηση του κοινού μετοχικού κεφαλαίου μιας εταιρείας μέσω του χαρακτηριστικού μετατροπής.
Η τιμή μετατροπής είναι παρόμοια με την τιμή της επιλογής αγοράς στο κοινό απόθεμα. Η τιμή μετατροπής, η οποία είναι η προκαθορισμένη τιμή στην οποία μπορεί να μετατραπεί η ασφάλεια σε κοινό απόθεμα, συνήθως ορίζεται σε τιμή υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή του αποθέματος. Αν η τιμή μετατροπής είναι πιο κοντά στην τιμή της αγοράς, τότε έχει υψηλότερη τιμή κλήσης. Η υποκείμενη ασφάλεια αποτιμάται με βάση την ονομαστική της αξία και το επιτόκιο του κουπονιού. Οι δύο τιμές προστίθενται μαζί για μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα της αποτίμησης της ασφάλειας.
Η τιμή του υποκείμενου κοινού αποθέματος επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό την απόδοση μιας μετατρέψιμης ασφάλειας. Ο βαθμός συσχέτισης αυξάνεται καθώς η τιμή των μετοχών προσεγγίζει ή υπερβαίνει την τιμή μετατροπής. Αντιθέτως, αν η τιμή της μετοχής είναι πολύ χαμηλότερη από την τιμή μετατροπής, η ασφάλεια είναι πιθανό να διαπραγματεύεται ως ευθεία ή προνομιούχο μετοχή, καθώς οι προοπτικές μετατροπής θεωρούνται απομακρυσμένες.
Όταν αποφασίζετε αν θα κάνετε ή όχι μια μετατρέψιμη επένδυση σε τίτλους, είναι σημαντικό να είστε εξοικειωμένοι με τις ιδιαιτερότητες όχι μόνο των μετατρέψιμων χαρακτηριστικών αλλά και των χαρακτηριστικών κλήσης.
Ειδικές εκτιμήσεις
Μερικές φορές, η εταιρεία που εκδίδει τις κινητές αξίες θέλει να είναι σε θέση να αναγκάσει το χέρι του επενδυτή. Η εταιρεία το κάνει αυτό προσθέτοντας μια δυνατότητα κλήσης που της επιτρέπει να εξαγοράσει τα ομόλογα με βάση τα κριτήρια που καθορίζονται κατά την έκδοση. Ένα κοινό παράδειγμα είναι να καταστήσουμε τους ομολογιακούς τίτλους κατώτερους ή χαμηλότερους από την τιμή μετατροπής. Η εταιρεία εξαλείφει το έξοδο τόκων, ενώ ο επενδυτής λαμβάνει είτε απόδοση κεφαλαίου ή κοινό αποθεματικό ίσο με την αρχική επένδυση.
Παράδειγμα μετατρέψιμης ασφάλειας
Μια εταιρεία με τρέχουσα κοινή τιμή μετοχών ύψους $ 5 ανά μετοχή θέλει να αυξήσει κάποιο επιπλέον κεφάλαιο μέσω μιας δεκαετούς ομολογιακής προσφοράς. Βάσει της πιστοληπτικής ικανότητας της εταιρείας, το επιτόκιο ορίζεται σε 8%. Η εταιρεία αποφασίζει ότι το επιτόκιο μπορεί να μειωθεί στο 6% προσθέτοντας μια επιλογή μετατροπής στα $ 10 ανά μετοχή. Σε μια προσφορά μετατρέψιμων ομολογιών αξίας 1 εκατομμυρίου δολαρίων, η εταιρεία εξοικονομεί 20.000 δολάρια ετησίως σε τόκους.
Ένας επενδυτής αξίας 1 εκατομμυρίου δολαρίων στο μετατρέψιμο ομόλογο λαμβάνει συνολικές πληρωμές τόκων ύψους 600.000 δολαρίων αντί για τα 800.000 δολάρια που καταβάλλονται σε μη μετατρέψιμο ομόλογο. Ωστόσο, εάν το απόθεμα ανέρχεται σε $ 12, ο επενδυτής θα μετατρέψει το ομολόγιό του σε κοινό απόθεμα αξίας 10 δολαρίων, κερδίζοντας επιπλέον 200.000 δολάρια ως κεφαλαιουχικό κέρδος. Οποιαδήποτε αύξηση στην τιμή των μετοχών άνω των $ 12 έχει ως αποτέλεσμα πρόσθετο κέρδος. Ο επενδυτής έχει την ευελιξία να λάβει πρόσθετα κέρδη με βάση την αποτίμηση της αγοράς οποιαδήποτε στιγμή κατά τη διάρκεια της ζωής του 10ετούς ομολόγου.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.