Κεφάλαιο 11 Επίδραση της πτώχευσης στην καθαρή θέση των μετόχων

Το κεφάλαιο 11 του Κώδικα Πτώχευσης των Ηνωμένων Πολιτειών παρέχει προστασία από τους πιστωτές για την αναδιοργάνωση των επιχειρήσεων και μερικών ατόμων. Το Κεφάλαιο 11 είναι διαθέσιμο σε όλους τους τύπους επιχειρήσεων, όπως οι εταιρείες, οι ατομικές επιχειρήσεις και οι εταιρικές σχέσεις. Σύμφωνα με το Κεφάλαιο 11, η διοίκηση της εταιρείας επιβλέπει τις καθημερινές εργασίες. Ωστόσο, η εταιρεία κατευθύνει σημαντικές επιχειρηματικές αποφάσεις (π.χ. αποφάσεις χρέους ή χρεωστικών τίτλων) στο δικαστήριο πτώχευσης για έγκριση.

Βασικές τακτικές

• Το κεφάλαιο 11 της πτώχευσης επιτρέπει στις επιχειρήσεις και ορισμένα άτομα να αναδιοργανωθούν, ενώ λαμβάνουν προστασία από τους πιστωτές.
• Οι τιμές των μετοχών επηρεάζονται αρνητικά από την κερδοσκοπία σε πτώχευση, και ακόμη περισσότερο από την πραγματική κατάθεση.
• Μετά την κατάθεση για το κεφάλαιο 11, η διαπραγμάτευση των μετοχών της εταιρείας θα σταματήσει προσωρινά.

Κατανόηση του κεφαλαίου 11 Πτώχευση

Η απόκτηση του κεφαλαίου 11 της προστασίας από πτώχευση σημαίνει ότι μια εταιρεία βρίσκεται στα πρόθυρα της πτώχευσης, αλλά πιστεύει ότι μπορεί να γίνει και πάλι επιτυχής εάν της δοθεί η ευκαιρία να αναδιοργανώσει τα περιουσιακά της στοιχεία, τα χρέη και τις επιχειρηματικές της υποθέσεις. Αν και η διαδικασία αναδιοργάνωσης του Κεφαλαίου 11 είναι πολύπλοκη και δαπανηρή, οι περισσότερες εταιρείες προτιμούν το κεφάλαιο 11 σε άλλες διατάξεις πτώχευσης, όπως το κεφάλαιο 7 και το κεφάλαιο 13, οι οποίες παύουν τις δραστηριότητες της εταιρείας και οδηγούν στη συνολική εκκαθάριση των περιουσιακών στοιχείων προς τους πιστωτές. Η κατάθεση για το κεφάλαιο 11 δίνει στις εταιρείες μια άλλη ευκαιρία για επιτυχία.

Ενώ η επιχείρηση βρίσκεται στο κεφάλαιο 11, το απόθεμά της θα εξακολουθήσει να έχει αξία, αλλά υπάρχει ένα προσωρινό πάγωμα των συναλλαγών. Παρόλο που το απόθεμα θα διαγραφεί, ενδέχεται να σημειωθεί ακόμα συναλλαγή εκτός εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών (OTC). Με άλλα λόγια, η μετοχική αξία ενός μεσίτη που επενδύεται στην επιχείρηση δεν αποτιμάται στο μηδέν, αλλά η πραγματική αξία τους δεν μπορεί να προσδιοριστεί εύκολα δεδομένου ότι οι μετοχές δεν είναι πλέον εισηγμένες στο χρηματιστήριο. Όταν μια εταιρία είναι εισηγμένη στα ροζ φύλλα ή στο Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB), το γράμμα "Q" προστίθεται στο τέλος του συμβόλου της εταιρείας για να το διαφοροποιήσει από άλλες εταιρείες.

Σύμφωνα με το κεφάλαιο 11, η εκκαθάριση είναι δυνατή και είναι ευνοϊκότερη για τους πιστωτές και τους οφειλέτες από το κεφάλαιο 7, καθώς έχουν μεγαλύτερη συμμετοχή στην κατανομή των εσόδων.

Η εναλλακτική λύση: Κεφάλαιο 7

Σύμφωνα με το κεφάλαιο 7 πτώχευση, όλα τα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται με μετρητά. Τα χρήματα αυτά στη συνέχεια χρησιμοποιούνται για την εξόφληση των νομικών και διοικητικών εξόδων που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διαδικασία της πτώχευσης.

Μόλις η εταιρεία αρχειοθετήσει την πτώχευση του κεφαλαίου 7, η εταιρεία πληρώνει τους πιστωτές της με συγκεκριμένη σειρά. Γενικά, η εταιρεία καταβάλλει επενδυτές ή πιστωτές με την ακόλουθη σειρά:

1) Ασφαλείς πιστωτές
2) Ασφαλείς πιστωτές
3) Μέτοχοι

Συνήθως, ελάχιστα τίποτα δεν έχει απομείνει για τους μετόχους αφού πληρώσουν τους μεγαλύτερους πιστωτές.

Τιμές μετοχικού κεφαλαίου: Κεφάλαιο 11 έναντι Κεφαλαίου 7

Όταν μια εταιρεία βρίσκεται στα πρόθυρα της πτώχευσης, η αξία της μετοχής της αντανακλά τον κίνδυνο να καταστεί το κεφάλαιο 11 κεφάλαιο 7.

Για παράδειγμα, μια εταιρεία που διαπραγματεύεται σε $ 50 μπορεί να διαπραγματεύεται με $ 2 ανά μετοχή λόγω κερδοσκοπίας σε πτώχευση. Μετά την κατάθεση του κεφαλαίου 11, η τιμή της μετοχής της εταιρείας μπορεί να μειωθεί στα 0, 10 δολάρια. Η αξία αυτή αποτελείται από το δυνητικό εισόδημα που μπορούν να εισπράξουν οι μέτοχοι μετά την εκκαθάριση και ένα ασφάλιστρο που βασίζεται στο ενδεχόμενο η επιχείρηση να αναδιαρθρωθεί και να αρχίσει να λειτουργεί επιτυχώς στο μέλλον. Οι ιδιώτες επενδυτές μπορούν να αγοράσουν και να πουλήσουν αυτές τις 10 εκατοστιαίες μετοχές στην αγορά OTC. Η πραγματική τιμή δεν φτάνει στο μηδέν, εκτός αν η πιθανότητα αναδιάρθρωσης είναι τόσο χαμηλή ώστε να είναι βέβαιο ότι θα ακολουθήσει η κατάθεση του Κεφαλαίου 7.

Ωστόσο, αν η εταιρεία αναδιαρθρωθεί και προκύψει από το κεφάλαιο 11 ως βελτιωμένη οργάνωση, η τιμή της μετοχής της μπορεί να ανέλθει σε υψηλότερα επίπεδα από ό, τι είχε προηγουμένως σημειωθεί.