Καριέρα σε Συγχωνεύσεις και Εξαγορές

Μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου και πολλές μικρότερες επιχειρήσεις οφείλουν μεγάλο μέρος της επιτυχίας τους στα οφέλη που προκύπτουν από τις συγχωνεύσεις και εξαγορές (M & A). Η φράση "συγχωνεύσεις & εξαγορές" αναφέρεται σε μια επιχειρηματική στρατηγική αγοράς ή συνδυασμού εταιρειών προκειμένου να επιτευχθεί εξοικονόμηση κόστους, επέκταση, βελτιωμένη δομή κεφαλαίου και άλλοι στόχοι. Δυστυχώς, το τοπίο συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι επίσης γεμάτο με εταιρικούς συνδυασμούς που αποτυγχάνουν να ευδοκιμήσουν εξαιτίας του κακού στρατηγικού σχεδιασμού, της ανεπαρκούς επιμέλειας και άλλων προβλημάτων. Οι επαγγελματίες συγχωνεύσεων και εξαγορών μπορούν να βοηθήσουν στην αποφυγή αυτών των παγίδων και να εξασφαλίσουν ότι οι δύο εταιρείες ενώνουν επιτυχώς. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε εάν μια σταδιοδρομία σε αυτή την αναπτυσσόμενη βιομηχανία μπορεί να είναι σωστή για εσάς.

172 δισ. Δολάρια

Το ποσό της μεγαλύτερης συγχώνευσης και εξαγοράς που σημειώθηκε το 1999 μεταξύ της βρετανικής ασύρματης εταιρείας Vodafone AirTouch και του γερμανικού ασύρματου μεταφορέα Mannesmann.

Γιατί οι εταιρείες συμμετέχουν σε συγχωνεύσεις και εξαγορές

Οι επαγγελματίες συγχωνεύσεων και εξαγορών πρέπει να γνωρίζουν πολλούς τύπους συναλλαγών. Μια συμφωνία μπορεί να περιλαμβάνει μια εξαγορά, η οποία είναι μια αγορά 100% μιας εταιρείας στόχου. Μια συγχώνευση είναι ένας συνδυασμός δύο εταιρειών σε μια ενιαία οντότητα.

Μια επένδυση μειοψηφίας ή μη ελέγχου περιλαμβάνει συνήθως την αγορά λιγότερης από το 50% μιας εταιρείας-στόχου και μια κοινοπραξία ή / και μια στρατηγική συμμαχία είναι μια συνεργατική προσπάθεια μεταξύ δύο οντοτήτων για να ενώσουν και να εργαστούν για μια κοινή πρωτοβουλία.

Οι εταιρείες πραγματοποιούν συγχωνεύσεις και εξαγορές για διάφορους λόγους:

• Συνέργιες εσόδων. Μια εταιρεία-στόχος μπορεί να προσφέρει ευκαιρίες σε μια απορροφώσα εταιρεία να αυξήσει τα έσοδά της μέσω της πρόσβασης σε νέους πελάτες, μιας καινοτόμου ομάδας ανάπτυξης προϊόντων ή μιας εκτεταμένης γεωγραφικής εμβέλειας. Οι διαφοροποιημένες γραμμές προϊόντων και υπηρεσιών μπορούν επίσης να οδηγήσουν σε ευκαιρίες cross-selling. Οι εταιρείες μπορούν επίσης να στοχεύσουν μια άλλη εταιρεία να αποκτήσει την ιδιόκτητη τεχνολογία ή το ανώτερο τμήμα Ε & Α.
• Συνέργιες κόστους. Εξαλείφοντας τους περιττούς ρόλους μέσω της νεοσυσταθείσας οντότητας, η διοίκηση ελπίζει να μειώσει τις λειτουργικές ή κεφαλαιουχικές δαπάνες. Οι οικονομικές, λογιστικές, νομικές, προμήθειες και ανθρώπινοι πόροι από δύο οντότητες μπορούν να συνδυαστούν για να επιτύχουν εξοικονόμηση κόστους επιτρέποντας συγχρόνως στη νεοσυσταθείσα οντότητα να διατηρήσει τα καλύτερα ταλέντα. Εκτός από τις πρωτοβουλίες εξορθολογισμού, μια μεγαλύτερη οντότητα μπορεί να απολαμβάνει πιο σημαντικές εκπτώσεις από τους προμηθευτές της.
• Μείωση του κεφαλαίου. Οι εταιρείες μπορούν να θεωρηθούν ως ροές ταμειακών ροών που τα ανώτατα στελέχη μπορούν να διαχειριστούν προληπτικά για να μειώσουν την αστάθεια αυτής της ταμειακής ροής. Η αγορά βλέπει μια μείωση της μεταβλητότητας ως μείωση του επενδυτικού κεφαλαιακού κινδύνου και ανταμείβει ανάλογα. Ο συνδυασμός δύο ή περισσοτέρων εταιρειών και, στη συνέχεια, των ταμειακών ροών τους μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο της συνολικής εταιρείας χαρτοφυλακίου.
• Υψηλότερα πολλαπλάσια αποτίμησης. Οι μεγαλύτερες εταιρείες συχνά αποτιμώνται σε υψηλότερα πολλαπλάσια από τις μικρότερες εταιρείες. Σε γενικές γραμμές, οι μεγαλύτερες εταιρείες θεωρούνται λιγότερο επικίνδυνες λόγω των μεγαλύτερων πόρων και της πρόσβασης σε κεφάλαια.

Βασικές τακτικές

• Οι εταιρείες διεκπεραιώνουν συγχωνεύσεις και εξαγορές (M & A) για πολλούς λόγους, όπως η αύξηση των εσόδων, η μείωση των κεφαλαιακών κινδύνων και η μείωση του κόστους.
• Οι κύριοι παράγοντες της διαδικασίας συγχώνευσης και εξαγοράς περιλαμβάνουν στελέχη επιχειρηματικής ανάπτυξης (BDO) που υποστηρίζουν και υποστηρίζουν τη διαδικασία, ανώτερα στελέχη που αναπτύσσουν στρατηγικές και επιχειρησιακές οδηγίες και σύμβουλοι που δρουν ως μεσάζοντες και μεσίτες.
• Οι επαγγελματίες εξαγορές και συγχωνεύσεις είναι συχνά επιφορτισμένοι με την προμήθεια της συναλλαγής, την ανάλυση και την αξιολόγηση της συμφωνίας και τη διαχείριση της ολοκλήρωσης μετά τη συγκέντρωση.
• Παρόλο που δεν απαιτείται, οι περισσότεροι επαγγελματίες του τομέα M & A κατέχουν πτυχία όπως MBAs και οικονομικούς ή / και λογιστικούς προσδιορισμούς, όπως το CFA και το CPA.

Παίχτες κλειδιά

Μέσα σε μια εταιρεία, οι βασικοί συντελεστές της διαδικασίας συγχωνεύσεων και εξαγορών περιλαμβάνουν επαγγελματίες επαγγελματίες ανάπτυξης επιχειρήσεων, οι οποίοι λειτουργούν ως εσωτερικοί συγχωνεύσεις και πρωταθλητές εξαγορών σε μια στρατηγική εταιρία, συχνά με μια μεγάλη εταιρία. Αυτοί οι υπεύθυνοι ανάπτυξης επιχειρήσεων, ή οι BDOs, έχουν την εντολή να αναπτύσσουν τις εταιρείες τους μέσω εξαγορών.

Άλλα μέλη της ομάδας ανώτερων στελεχών διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην παροχή στρατηγικής και επιχειρησιακής καθοδήγησης, συμπεριλαμβανομένου του διευθύνοντος συμβούλου, του επικεφαλής οικονομικού λειτουργού και του διευθύνοντα λειτουργού. Διάφορα στελέχη συναλλαγών, όπως δικηγόροι, επαγγελματίες διαχείρισης κινδύνων και λογιστές παρέχουν υποστήριξη για να βοηθήσουν στην καθοδήγηση μιας συμφωνίας για την επιτυχή ολοκλήρωση.

Ως σύμβουλοι σε εταιρείες που εμπλέκονται σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, οι επαγγελματίες μπορούν να εργάζονται για επενδυτικές τράπεζες, οι οποίες ενεργούν ως μεσάζοντες και συμβάλλουν στη διαπραγμάτευση μιας συμφωνίας. Μπορούν να χρησιμεύσουν ως συμβούλων αγοράς ή πώλησης σε προτεινόμενο αγοραστή ή εταιρία-στόχο και μπορούν επίσης να βοηθήσουν στη χρηματοδότηση μιας συμφωνίας. Οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων / εξαγορών αντλούν κεφάλαια από ιδρυματικά ιδρύματα και άτομα υψηλής αξίας για αγορά και λειτουργία εταιρειών. Οι περισσότερες εταιρείες εξαγοράς είναι μικρές και όλα τα επίπεδα του οργανισμού συμμετέχουν συνήθως σε συγκεκριμένες πτυχές της διαδικασίας λήψης αποφάσεων.

Οι εταιρείες εξαγοράς ειδικού σκοπού (SPAC) είναι δημόσιοι όμιλοι που συγκεντρώνουν χρήματα υπό μορφή μετοχών και δικαιωμάτων από το γενικό επενδυτικό κοινό. Τα χρηματικά ποσά χρησιμοποιούνται για την απόκτηση μιας εταιρείας-στόχου. Τέλος, μια ποικιλία συμβούλων μπορεί να συμμετέχει σε μια συναλλαγή: νομικοί και φορολογικοί σύμβουλοι και εταιρείες αξιολόγησης ή αξιολόγησης προσφέρουν συμβουλευτικές υπηρεσίες σε συγκεκριμένους τομείς.

Ο ρόλος του M & A Professional

Καθώς περισσότερες εταιρείες επιδιώκουν να εδραιωθούν ή να επεκταθούν παγκοσμίως μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών, οι ευκαιρίες για επαγγελματίες συγχωνεύσεων και εξαγορών πρέπει να συνεχίσουν να αυξάνονται. Όσοι ενδιαφέρονται να εισέλθουν σε αυτό το πεδίο πρέπει να περιμένουν να ταξιδεύουν συχνά και συχνά εργάζονται πολλές ώρες σε ένα περιβάλλον υψηλής πίεσης.

Οι επαγγελματίες του τομέα M & A είναι επιφορτισμένοι με ποικίλες ευθύνες για να βοηθήσουν στη δημιουργία επιτυχημένων αποτελεσμάτων, τόσο πριν κλείσει η συμφωνία όσο και μετά. Εκείνοι που ερευνούν μια καριέρα σε αυτόν τον τομέα πρέπει να είναι ιδιαίτερα έμπειροι στην επιχειρησιακή στρατηγική, τη χρηματοδότηση και τις διαπροσωπικές δεξιότητες. Η ευελιξία είναι το κλειδί, καθώς οι επαγγελματίες είναι πιθανό να αντιμετωπίζουν καθημερινά πολυάριθμα θέματα συναλλαγών και σχεδόν όλες οι συμφωνίες που εξετάζονται έχουν μοναδικά χαρακτηριστικά. Πρέπει να αξιολογήσουν σωστά έναν προτεινόμενο συνδυασμό και να εξασφαλίσουν ότι η νέα συνδυασμένη μετοχική σύνθεση θα κατορθώσει να προσφέρει αξία στους μετόχους.

Οι ερωτήσεις που θα πρέπει να αντιμετωπίσει ένας επαγγελματίας στον τομέα των συγχωνεύσεων και εξαγορών περιλαμβάνουν:

• Πώς μπορεί ένας προτεινόμενος συνδυασμός μεταξύ οντοτήτων να δημιουργήσει αξία για τους μετόχους;
• Είναι εύλογες οι παραδοχές για το μέλλον;
• Ποια είναι η δίκαιη τιμή που πρέπει να πληρώσει η εταιρεία-στόχος;
• Οι πιθανές ανταμοιβές αντισταθμίζουν επαρκώς τους κινδύνους που αναλαμβάνονται;

Μια αποστολή επαγγελματία του M & A είναι να καθοδηγήσει μια συναλλαγή προς μια επιτυχημένη σύναψη. Οι υποχρεώσεις μπορεί να περιλαμβάνουν:

• Η προμήθεια της συναλλαγής. Αυτό συνεπάγεται τον σωστό εντοπισμό και επικοινωνία με δυνητικά σχετικές εταιρείες-στόχους βάσει καθορισμένων κριτηρίων απόκτησης που κατευθύνονται από τη διοίκηση.
• Φιλτράρισμα συναλλαγών. Η ανταλλαγή επικοινωνιών οδηγεί αναπόφευκτα τις περισσότερες εταιρείες να κατατάσσονται ως μη εφικτές για πιθανή απόκτηση. Οι προσδοκίες τιμολόγησης ενδέχεται να είναι παράλογες ή η κατεύθυνση του στόχου μπορεί να μην είναι ευθυγραμμισμένη με την απορροφώσα εταιρεία. Μια σημαντική διαφορά στον πολιτισμό μπορεί επίσης να εμποδίσει μια συμφωνία. Το φιλτράρισμα της διαπραγμάτευσης είναι κρίσιμο, καθώς μια ολοκληρωμένη συμφωνία δύο διαφορετικών εταιρειών μπορεί να οδηγήσει σε καταστροφή για όλα τα εμπλεκόμενα μέρη. Για παράδειγμα, η συγχώνευση της AOL και της Time Warner οδήγησε σε σημαντική απώλεια αξίας για τους μετόχους.
• Δέουσα επιμέλεια. Η διαδικασία αξιολόγησης και επιβεβαίωσης των χρηματοοικονομικών και επιχειρησιακών πληροφοριών, όπως μεταφέρονται από τη διοίκηση της εταιρείας-στόχου, περιλαμβάνει τη διεξαγωγή επιχειρησιακών και νομικών εκτιμήσεων κινδύνου μιας εταιρείας.
• Αποτίμηση και διάρθρωση των συναλλαγών. Αυτό το στάδιο περιλαμβάνει την πραγματοποίηση συνδυασμού τεχνικών αξιολόγησης, όπως η μέθοδος προεξοφλημένης ταμειακής ροής (DCF). Οι επαγγελματίες εξαγορών και συγχωνεύσεων εξετάζουν επίσης παρόμοιες εταιρείες εντός της βιομηχανίας και αξιολογούν συγκρίσιμα πολλαπλάσια. Η διάρθρωση της διαπραγμάτευσης συνεπάγεται την επιτυχή εκτέλεση σημείων διαπραγμάτευσης, όπως οι συμβάσεις των εργαζομένων, η εξασφάλιση χρηματοδότησης για μια συμφωνία, η τιμολόγηση και η ανάθεση της κυριότητας των ενδεχόμενων υποχρεώσεων.
• Ενσωμάτωση μετά τη συγχώνευση. Σε αυτή την τελική φάση, η διοίκηση εκτελεί ένα σχέδιο ενσωμάτωσης που έχει οριστεί και εγκριθεί από ανώτερα στελέχη για να πραγματοποιήσει με επιτυχία τα οφέλη της συναλλαγής.

Προσόντα

Εκπαίδευση

Η πρακτική των συγχωνεύσεων και εξαγορών απαιτεί ισχυρή επάρκεια στη λογιστική, τη χρηματοδότηση, το δίκαιο, τη στρατηγική και τις επιχειρήσεις. Παρόλο που δεν είναι απαραίτητο να έχετε προηγμένο πτυχίο, πολλοί επαγγελματίες M & A έχουν MBA και, λιγότερο συχνά, πτυχία νόμου. Οι πιστοποιήσεις, όπως ο Chartered Financial Analyst (CFA) ή ο πιστοποιημένος δημόσιος λογιστής (CPA), μπορούν να βοηθήσουν στην προσέλκυση ενός αρχικού ρόλου συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Μιλήστε "Επιχειρήσεις"

Οι επαγγελματίες πρέπει να είναι εξοικειωμένοι με τις εκτιμήσεις των επιχειρήσεων και να κατανοούν, καθώς και να μιλούν, τη γλώσσα της λογιστικής. Η απόλυτη κατανόηση μιας επιχείρησης και η ικανότητα να διακρίνεται η ξεχωριστή της θέση στην αγορά μέσω της ανάλυσης της κατάστασης αποτελεσμάτων, του ισολογισμού και της κατάστασης ταμειακών ροών αποτελούν βασικά στοιχεία της εργασίας. Οι συνεντεύξεις με τη διοίκηση είναι σημαντικές για την ανάλυση λειτουργιών, οδηγών και κινήτρων. Η κατανόηση των ταμειακών ροών από τις δραστηριότητες και η εξοικείωσή τους με παρόμοιες εταιρείες στον ίδιο κλάδο θα παράσχει κάποια βάση για μια προκαταρκτική κρίση της αξίας μιας επιχείρησης.

Τα ασυγχώρητα κίνητρα μπορούν συχνά να οδηγήσουν σε μια συμφωνία, και η ικανότητα αξιολόγησης των όσων λέγονται και τι δεν λέγεται αποτελεί βασικό παράγοντα επιτυχίας. Οι επαγγελματίες του τομέα M & A πρέπει επίσης να έχουν δεξιότητες ηγεσίας και να έχουν τη δυνατότητα να συναλλάσσονται καλά με άλλους. Συχνά δοκιμάζονται σε ιδιαίτερα αγχωτικά περιβάλλοντα, όπου τα σημεία δεδομένων πρέπει να είναι πλήρη, σχετικά, ακριβή και έγκαιρα. Η τήρηση σύντομων προθεσμιών είναι κρίσιμη, ιδιαίτερα σε μια αγορά ανταγωνιστικών αγορών. Με μια πλημμύρα γραφικής εργασίας που συγκεντρώθηκε από μήνες επικοινωνίας, οι διαπραγματευτές θα πρέπει να είναι έτοιμοι να συνοψίσουν τις πληροφορίες σε μερικές σελίδες για εκτελεστική αναθεώρηση. Οι ισχυρές δεξιότητες διαπραγμάτευσης επιτρέπουν στους επαγγελματίες M & A να επηρεάσουν τη διαδικασία για να προχωρήσουν προς τα εμπρός, αποφεύγοντας παράλληλα τις παγίδες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε τερματισμό των συναλλαγών.

Αποδεδειγμένο αρχείο εγγραφής

Υπάρχουν πολλαπλοί δρόμοι για να γίνετε επαγγελματίας του M & A. Η αποδεδειγμένη επιτυχία στις επιχειρήσεις, ανεξάρτητα από τον τομέα, δείχνει ότι ένα άτομο έχει τις διαπροσωπικές δεξιότητες, την επιχειρηματικότητα και την οικονομική ακρίβεια, τα χαρακτηριστικά ηγεσίας, και την ικανότητα διαπραγμάτευσης να επιτύχει σε Μ & Α. Εξίσου σημαντικό, οι διακανονιστές πρέπει να είναι σε θέση να προβλέψουν τις ευκαιρίες που παρουσιάζει μια συμφωνία κατά τη διάρκεια μιας διαδικασίας που είναι πιθανό να είναι μακρά και περίπλοκη.

Η κατώτατη γραμμή

Μια νέα οντότητα έχει μια πραγματική ευκαιρία να ανυψώσει το σταθμό της στην αγορά, να εμπλουτίσει τους ενδιαφερόμενους, τους υπαλλήλους και τους πελάτες της και να παράσχει αξία στους μετόχους. Παρόλο που πολλές συναλλαγές επιτυγχάνουν τους στόχους τους, ένας καλός αριθμός τελειώνει με απογοητευτικά αποτελέσματα. Κατά τη διάρκεια της διαδικασίας διαπραγμάτευσης, η έλλειψη προνοητικότητας, η ακατάλληλη δέουσα επιμέλεια ή οι παράλογες προσδοκίες μπορούν να μειώσουν τις πιθανότητες να βελτιώσουν τα έσοδα και να συνειδητοποιήσουν τις συνέργειες κόστους. Μετά την ολοκλήρωση μιας συμφωνίας, η σύγκρουση των εταιρικών πολιτισμών ή η αραιή εταιρική ταυτότητα αργαλειού ως απειλή.

Ευτυχώς, οι κατάλληλα προετοιμασμένοι επαγγελματίες συγχωνεύσεων και εξαγορών μπορούν να βοηθήσουν τη συγχώνευση επιχειρήσεων με επιτυχία, αποφεύγοντας πιθανά προβλήματα και συμβάλλοντας στην εξασφάλιση ευεργετικού αποτελέσματος για όλα τα εμπλεκόμενα μέρη. Επίσης, ανατρέξτε στην ενότητα "Είναι μια καριέρα στην επενδυτική τραπεζική αξίζει τον κόπο;" για να σας βοηθήσει να αποφασίσετε.