Μπορεί ο σωστός κανόνας να αποθηκευτεί;

Από τη στιγμή που προτάθηκε για πρώτη φορά το 2010, ο καταπιστευματικός κανόνας του Τμήματος Εργασίας (DOL) βρίσκεται σε μακρά και διακεκομμένη διαδρομή και μπορεί να λήξει. Ενώ ο κανόνας είχε ως στόχο να κλείσει ένα κενό στον ορισμό του "καταπιστευματοδόχου", έχει συναντηθεί με αντίσταση από τον τομέα του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού. ( Βλέπε: Επεξήγηση του Φοριολικού Κανόνα της DOL )

Το κενό, το οποίο βρίσκεται στον νόμο για την ασφάλεια συνταξιοδότησης εισοδήματος για την απασχόληση (ERISA), επέτρεψε την εξατομικευμένη παροχή συμβουλών από τους περισσότερους μεσίτες-αντιπροσώπους και τους ασφαλιστικούς αντιπροσώπους χωρίς εμπιστευτική υπευθυνότητα, λέει ο Blaine Aikin, εκτελεστικός πρόεδρος στο Fi360 στο Πίτσμπουργκ της Πενσυλβανίας., και οδήγησαν να πιστεύουν ότι έλαβαν αντικειμενικές, επαγγελματικές συμβουλές, όταν στην πραγματικότητα ο πάροχος συμβούλων ενεργούσε ως εκπρόσωπος πωλήσεων του εργοδότη τους ".

Ο καταπιστευματικός κανόνας είχε θετικές επιπτώσεις για τους αποταμιευτές συνταξιοδότησης επειδή εφάρμοσε νέα πρότυπα λογοδοσίας για τους συμβούλους των προγραμμάτων συνταξιοδότησης. Ωστόσο, σύμφωνα με τον Aikin, "Οι απρόσκοπτες αλλαγές στις επιχειρηματικές πρακτικές για την αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων και η τήρηση υψηλότερων προτύπων επάρκειας δεν είναι εύκολη, ειδικά για τις μεγάλες επιχειρήσεις.

Χρειάζεται χρόνος και χρήματα για να γίνει αυτό και διαταράσσει το μοντέλο κερδοφορίας ενός κουλτούρα με γνώμονα τις πωλήσεις για να στραφεί σε ένα επαγγελματικό παράδειγμα παροχής συμβουλών ».

Ο Arian Vojdani, στρατηγικός επενδύσεων στο MV Financial της Bethesda, Maryland, αναφέρει ότι η πολιτική και οικονομική επιρροή έχει αλλάξει την αντίληψη της άποψης. Στο επίκεντρο του θέματος είναι το δυναμικό του κανόνα να αλλάξει σημαντικά το μοντέλο εσόδων των οικονομικών συμβούλων που δεν ακολουθούν σήμερα ένα fiduciary πρότυπο. Τελικά, οι μεσίτες θα μπορούσαν να δουν τα κέρδη τους να συρρικνώνονται αν δεν είναι πλέον σε θέση να προωθήσουν επενδύσεις υψηλής προμήθειας που δεν είναι προς το καλύτερο συμφέρον των πελατών τους: «Πολλοί από εκείνους που μπορεί να πιέζουν πίσω στον κανόνα μπορεί να είναι είτε να έχουν δεσμούς με τα ενδιαφερόμενα μέρη που θα υποφέρουν από τη θέσπιση του κανόνα. "

Ο κανόνας έχει καθυστερήσει πολλές φορές, ενώ η πλήρης εφαρμογή έχει προγραμματιστεί για τον Ιούνιο του 2019, αν και η πρόσφατη δράση του ομοσπονδιακού δικαστηρίου απειλεί την επιβίωση του κανόνα.

Ο τελευταίος σχετικά με το περιουσιακό κανόνα

Στα μέσα Μαρτίου, το αμερικανικό αμερικανικό δικαστήριο προσφυγών έκλεισε τον κυβερνητικό κανόνα της DOL με απόφαση 2-1. Το δικαστήριο έκρινε ότι υιοθετώντας αυτόν τον κανόνα, το Τμήμα Εργασίας είχε ξεπεράσει την εξουσία του βάσει του νόμου περί ασφάλειας εισοδήματος από συνταξιοδοτικές παροχές (ERISA). Το Τμήμα Εργασίας είχε την ευκαιρία να προσφύγει στην απόφαση, αλλά παρέμεινε αδρανές, επιτρέποντας να περάσει η προθεσμία για την άσκηση προσφυγής.

Στις αρχές Μαΐου, οι ομάδες συμφερόντων των ομάδων επιχειρήσεων και χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών (οι αρχικοί αμφισβητίες του κανόνα) σημείωσαν νίκη, αφού το Εφετείο αρνήθηκε την πρόταση της AARP και των γενικών εισαγγελέων της Καλιφόρνια, της Νέας Υόρκης και του Όρεγκον να παρέμβουν στην υπόθεση . Η πρόταση θεωρήθηκε «αδικαιολόγητη» από τους εκπροσώπους ομάδων συμφερόντων και το Εφετείο συμφώνησε. Λίγο αργότερα, το Υπουργείο Εργασίας εξέδωσε το Δελτίο Βοήθειας Πεδίου αριθ. 2018-02, μια προσωρινή πολιτική επιβολής για ορισμένες διατάξεις του καταπιστευματικού κανόνα.

Η Aikin αναφέρει ότι το δελτίο επιτρέπει τη συνέχιση ορισμένων διατάξεων του καταπιστευματικού κανόνα: «Ειδικότερα, η απαλλαγή από τις συμβάσεις καλής θέλησης που δημιουργήθηκε από τον κανόνα επιτρέπει στις επιχειρήσεις να έχουν ορισμένες συγκρούσεις που σχετίζονται με αποζημιώσεις και απαγορεύτηκαν πριν τεθεί σε ισχύ ο κανόνας, εφ 'όσον δέχονται τη λογοδοσία του καταπιστευματοδόχου και τηρούν τα «πρότυπα αμερόληπτης συμπεριφοράς». »

Παρά την αντιπολίτευση του δικαστηρίου, οι γενικοί εισαγγελείς της Καλιφόρνια, της Νέας Υόρκης και του Όρεγκον υπέβαλαν έφεση στο πέμπτο κύκλωμα, ζητώντας από το δικαστήριο να επανεξετάσει την άρνηση της προηγούμενης κίνησης. Και πάλι, το πέμπτο δικαστήριο απέρριψε κατηγορηματικά αυτήν την έφεση.

Ο Αϊκίν λέει ότι ο κανόνας πιθανότατα θα εκκενωθεί από το δικαστήριο έτσι ώστε να μην υπήρχε ποτέ ποτέ. "Το παραθυράκι ορισμών θα αποκατασταθεί και οι επενδυτές θα πρέπει και πάλι να κάνουν την εργασία τους για να διακρίνουν μεταξύ συμβούλων καταπιστευματοδόχων και πωλητών." ( Βλέπε: Συνάντηση της υπεύθυνης εμπιστευτικής εμπιστοσύνης σας )

Τι γίνεται στη συνέχεια για Συμβούλους, Επενδυτές

Το Τμήμα Εργασίας μπορεί να ασκήσει έφεση ενώπιον του Ανώτατου Δικαστηρίου, αλλά η προσφυγή θα πρέπει να γίνει μέχρι τις 13 Ιουνίου. Αυτή είναι μια απομακρυσμένη πιθανότητα στην καλύτερη περίπτωση, σύμφωνα με τον Aikin.

"Εν ολίγοις, ο καταπιστευματικός κανόνας είναι νεκρός", λέει ο Ryan Brown, Chief Strategy Officer και Corporate Counsel στο M & O Marketing στο Southfield, Michigan. "Τόσο η κυβέρνηση όσο και οι υπερασπιστές του Κανόνα Fiduciary έχουν σχεδόν εξαντλήσει κάθε λεωφόρο για να την αναβιώσει. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι η SEC, FINRA ή / και το NAIC δεν θα κατασκευάσουν παρόμοια μοντέλα. "

Ο Vojdani λέει ότι η αποτυχία αναβίωσης του κανόνα θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο τους επενδυτές. "Αν ο κανόνας δεν μπορεί να αναστηθεί, θα συνεχίσουμε να βλέπουμε μερικούς μεσίτες και συμβούλους στη βιομηχανία να συνεχίσουν να εργάζονται με κάποιο τρόπο ή να ενεργούν για λογαριασμό ενός πελάτη με τρόπους που μπορεί να μην ταιριάζουν με το καλύτερο συμφέρον του πελάτη". η επιρροή που οι ομάδες πίεσης μπόρεσαν να ασκήσουν στο ομοσπονδιακό δικαστήριο θα μπορούσε να υποδείξει τα μελλοντικά προβλήματα να προχωρήσουν στην προώθηση της οικονομικής προστασίας των καταναλωτών.

Οι ομάδες λόμπι και συμφερόντων απέδειξαν από καιρό τη δύναμή τους να επηρεάζουν τις κινήσεις στο δικαστικό σύστημα. Μια μελέτη που κυκλοφόρησε τον Οκτώβριο του 2017 διαπίστωσε ότι οι εταιρείες που χρηματοδοτούν ομάδες συμφερόντων τείνουν να έχουν πιο ευνοϊκές εκκρεμότητες από εκείνες που δεν το κάνουν. Η απόφαση του 2010 του Ανώτατου Δικαστηρίου στην Citizens United εναντίον της Ομοσπονδιακής Εκλογικής Επιτροπής άνοιξε την πόρτα για να επιτρέψει στις εταιρίες απεριόριστο πεδίο όσον αφορά τη χρηματοδότηση της εκστρατείας και τη χρηματοδότηση των ομάδων συμφερόντων.

Η Aikin αναφέρει ότι η δυναμική που επικρατεί στη ρυθμιστική συζήτηση είναι "ατυχής", διότι "... τα στοιχεία της βιομηχανίας χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών απέναντι στους καταναλωτές υποστηρίζουν ότι οι μεγάλοι σύμβουλοι εμπιστεύονται τους πελάτες τους για λογαριασμό των πελατών τους . "

"Η προηγούμενη απόφαση να ακυρωθεί ο καταπιστευματικός κανόνας δεν ήταν μόνο ένα βήμα προς τα πίσω για τη βιομηχανία, αλλά μια επίθεση ενάντια στο μεγαλύτερο όφελος για τους 75 εκατομμύρια αποταμιευτές συνταξιοδότησης της Αμερικής", λέει ο Joe Ziemer, αντιπρόεδρος επικοινωνιών για online επενδύσεις πλατφόρμας Betterment .

Υπάρχει, ωστόσο, μια ασημένια επένδυση που συνδέεται με τη συνεχιζόμενη συζήτηση σχετικά με τον καταπιστευματικό κανόνα.

"Σε όλη τη διάρκεια του αγώνα για τον καταπιστευματικό κανόνα, έχουμε δει μια θετική εξέλιξη στις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες", λέει ο Ziemer. Υπάρχει "... ευκολότερη πρόσβαση σε επενδύσεις χαμηλού κόστους και αυξημένη συνειδητοποίηση του τρόπου αποζημίωσης των χρηματοπιστωτικών παρόχων."

Η κατώτατη γραμμή

Ο Μπράουν λέει, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα, ότι η κύρια αμφισβήτηση από την αμφιλεγόμενη ιστορία του καταπιστευματικού κανόνα είναι η έμφαση στην αποκάλυψη και τη διαφάνεια μεταξύ των επαγγελματιών του χρηματοπιστωτικού τομέα και των καταναλωτών. "Όταν όλα βρίσκονται έξω από την ύπαιθρο, οι άνθρωποι έχουν την ικανότητα να κάνουν τις πιο ορθολογικές, καλά ενημερωμένες αποφάσεις."

Σε αυτό το στάδιο, η μπάλα βρίσκεται σταθερά στο δικαστήριο της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. Αν δεν καταστεί δυνατή η ανάληψη δράσης από το Ανώτατο Δικαστήριο πριν από την προθεσμία του Ιουνίου, φαίνεται ότι ο κανόνας περί καταπιστευτικής διαχείρισης μπορεί τελικά να φτάσει στο τέλος της γραμμής.