Ο Buffett προειδοποιεί τους επενδυτές να αποφύγουν να δανειστούν χρήματα για να αγοράσουν αποθέματα

Ο θρυλικός επενδυτής Warren Buffett κατέστησε σαφές στην τελευταία του επιστολή προς τους μετόχους της Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) ότι δεν είναι οπαδός του χρέους περιθωρίου ή δανείων που χρησιμοποιούνται για την αγορά μετοχών. Και οι παρατηρήσεις του δισεκατομμυριούχου δεν θα μπορούσαν να έρθουν ούτε ένα λεπτό πολύ σύντομα. Οι επενδυτές έχουν συσσωρεύσει ρεκόρ ύψους 642, 8 δισ. Δολ., Το υψηλότερο από το Dotcom Bubble, το οποίο επιδεινώνει την πρόσφατη διόρθωση και απειλεί να εντείνει τις μελλοντικές πωλήσεις, σύμφωνα με τα The Wall Street Journal. Ο Buffett δήλωσε στο CNBC: "Ακόμα κι αν τα δάνεια σας είναι μικρά και οι θέσεις σας δεν απειλούνται αμέσως από την πτωτική αγορά, το μυαλό σας μπορεί να χτυπηθεί από τρομακτικά πρωτοσέλιδα και αναπάντητα σχόλια. να παίρνετε καλές αποφάσεις. "

Μεγάλοι κίνδυνοι

Ο μεγάλος κίνδυνος είναι ότι τα αποθέματα δεσμεύονται ως εγγύηση έναντι αυτών των δανείων και όταν η αξία αυτής της εξασφάλισης πέφτει σε πτώση της αγοράς, οι δανειολήπτες αντιμετωπίζουν τα λεγόμενα περιθωριακά κέρδη, υποχρεώνοντάς τα να πουλήσουν μετοχές, σημειώνει το περιοδικό. Αυτό, με τη σειρά του, στέλνει τις τιμές ακόμα χαμηλότερες, ξεκινώντας από πρόσθετους γύρους περιθωρίων για περιθώρια κέρδους, ακολουθούμενα από ακόμα περισσότερες πωλήσεις.

Αυτό συνέβη κατά τη διάρκεια της τελευταίας διόρθωσης της αγοράς, η οποία έχει πλήξει πολλούς επενδυτές. Στην πραγματικότητα, ο δείκτης Investopedia Anxiety Index (IAI) δείχνει ότι εκατομμύρια αναγνώστες παγκοσμίως εξακολουθούν να ανησυχούν εξαιρετικά για τις αγορές κινητών αξιών, καθώς οι ανησυχίες για το περιθώριο χρέους είναι αναμφισβήτητα παράγοντας.

Dotcom Bubble Revisited

Με βάση στοιχεία που ξεκίνησαν το 1980, το χρέος καθαρού περιθωρίου το 2017 έφθασε στο 1, 31% της συνολικής αξίας των μετοχών που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), ανά ανάλυση της Goldman Sachs Group Inc. Το προηγούμενο υψηλό και στις δύο πηγές ήταν 1, 27% κατά τη διάρκεια της Dotcom Bubble που άρχισε να αποπληθώνει το έτος 2000. Ακριβώς όπως το απόθεμα αγοράς στο περιθώριο είχε κάποιο ρόλο στην τροφοδοσία αυτής της έκρηξης της αγοράς, οι αυξανόμενες αυξήσεις του περιθωρίου κέρδισαν ρόλο στην εντατικοποίηση της επόμενης συντριβής Dotcom .

«Το ισχυρότερο επιχείρημα κατά του δανεισμού»

Στην επιστολή του προς τους μετόχους, ο Buffett αναφέρει την προσωπική του εμπειρία με τις μετοχές της Berkshire ως "το ισχυρότερο επιχείρημα που μπορώ να συγκεντρώσω ενάντια στη χρήση δανεισμένων χρημάτων για την κατοχή μετοχών", όπως ανέφερε το CNBC. Όταν ο Buffett ανέλαβε το Berkshire το 1964, το απόθεμα αποτιμήθηκε σε περίπου 19, 00 δολάρια. Η τιμή ανοίγματος ήταν στις 26 Φεβρουαρίου 311.240, 00 δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι κάθε δολάριο που επενδύθηκε το 1964 τώρα θα αξίζει ένα $ 16, 381.05. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Εάν είχατε επενδύσει αμέσως μετά την IPO του Berkskire Hathaway .)

Αλλά ο Buffett επισημαίνει ότι αυτό δεν ήταν μια ομαλή ανοδική πορεία και ότι οι επενδυτές που αγόρασαν τις μετοχές της εταιρείας του με περιθώριο χρέους είχαν καεί. Στα επόμενα χρόνια, ο Buffett δήλωσε ότι το απόθεμα της Berkshire έχει υποστεί τέσσερις περιόδους στις οποίες υπέστη μεγάλες μειώσεις: κατά 59% το 1973-1975, κάτω από 37% το 1987, κάτω από 49% το 1998-2000 και κατά 51% το 2008-2009 . «Δεν υπάρχει απλώς καμία ένδειξη για το πόσο τα αποθέματα μπορούν να πέσουν σε σύντομο χρονικό διάστημα», γράφει, όπως ανέφερε το CNBC. Οι επενδυτές που είχαν αγοράσει Berkshire σε περιθώριο θα έπρεπε να εκκαθαρίσουν πολύ, αν όχι όλοι, των εκμεταλλεύσεών τους για να ανταποκριθούν στις κλήσεις περιθωρίου κατά τη διάρκεια αυτών των downdrafts, χάνοντας έτσι με θεαματικά μελλοντικά κέρδη.

"Για τα τελευταία 53 χρόνια, η εταιρεία [Berkshire] έχει χτίσει αξία επανεπενδύοντας τα κέρδη της και αφήνοντας το σύνθετο ενδιαφέρον να λειτουργήσει τη μαγεία της", γράφει επίσης ο Buffett, πάλι ανά CNBC. Πάντα ρεαλιστής, προειδοποίησε επίσης ότι οι μεγάλες πτώσεις της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου παρόμοιες με εκείνες που αναφέρθηκαν παραπάνω είναι πιθανές τα επόμενα 53 χρόνια. "Το φως ανά πάσα στιγμή μπορεί να μεταβεί από πράσινο σε κόκκινο χωρίς παύση σε κίτρινο", παρατηρεί.