Book Runner

Τι είναι ένας δρομέας βιβλίων;

Ο διαχειριστής του βιβλίου είναι ο κύριος υπόχρεος ή ο επικεφαλής συντονιστής στην έκδοση νέων μετοχών, χρεωστικών τίτλων ή τίτλων. Στην επενδυτική τραπεζική, ο δρομέας του βιβλίου είναι η επιχείρηση αναδόχου μολύβδου που τρέχει ή είναι υπεύθυνη για τα βιβλία.

Μια μεγάλη εξαγορά με μόχλευση θα μπορούσε να περιλαμβάνει πολλαπλές επιχειρήσεις. Ο δρομέας του βιβλίου, που εκπροσωπεί μία από τις συμμετέχουσες εταιρείες, συντονίζεται με τις άλλες συμμετέχουσες επιχειρήσεις. Συνήθως, μία εταιρεία αναλαμβάνει την ευθύνη της λειτουργίας ή της διαχείρισης των βιβλίων, αν και περισσότεροι από ένας δρομολογητές βιβλίων μπορούν να ελέγξουν την έκδοση ασφαλείας.

Κατανόηση των δρομέων του βιβλίου

Στην επενδυτική τραπεζική, ένα συνδικάτο είναι μια ομάδα ασφαλιστών που είναι υπεύθυνοι για την τοποθέτηση ενός νέου μετοχικού κεφαλαίου, χρέους ή ζητήματος ασφάλειας με τους επενδυτές. Προκειμένου να μειωθεί ο κίνδυνος, οι κοινοπραξίες δρομολογητών βιβλίων με άλλες ασφαλιστικές εταιρείες για την έκδοση νέων μετοχών, χρεών ή τίτλων.

Ο δρομέας των βιβλίων χρησιμεύει ως επικεφαλής ασφαλιστής, ο οποίος συνήθως συνεργάζεται με άλλες επενδυτικές τράπεζες για να ιδρύσει ένα συνδικάτο ασφαλιστών, δημιουργώντας έτσι την αρχική δύναμη πωλήσεων για τις μετοχές. Οι μετοχές αυτές θα πωληθούν σε ιδιώτες και ιδιώτες πελάτες.

Ο δρομέας του βιβλίου θα αξιολογήσει τα οικονομικά στοιχεία της εταιρείας και τις τρέχουσες συνθήκες αγοράς για να φτάσει στην αρχική αξία και ποσότητα των προς πώληση μετοχών, σε ιδιώτες, ως IPO ή μέσω δευτερεύουσας προσφοράς. Αυτές οι νέες μετοχές φέρουν μια ισχυρή προμήθεια πωλήσεων (έως και 6 έως 8%) για το syndicate των ασφαλιστών, με την πλειοψηφία των μετοχών να κατέχει ο κύριος ανάδοχος.

Ο επικεφαλής αριστερός οδηγός βιβλίων, ο οποίος ονομάζεται επίσης διαχειριστής αναδόχου ή διαχειριστής συνδικάτων, παρατίθεται μεταξύ των πρώτων μεταξύ των άλλων αναδόχων που συμμετέχουν στην έκδοση. Ο οδηγός-αριστερός δρομέας του βιβλίου διαδραματίζει τον σημαντικότερο ρόλο στη συναλλαγή και συνήθως αναθέτει τμήματα του νέου τεύχους σε άλλες ασφαλιστικές επιχειρήσεις για τοποθέτηση διατηρώντας ταυτόχρονα το σημαντικότερο μέρος για τον εαυτό τους. Το όνομα του οδηγού αριστερού βιβλίου είναι επίσης η πρώτη τράπεζα που αναγράφεται στο ενημερωτικό δελτίο, στην επάνω αριστερή γωνία.

Βασικές τακτικές

• Ο διαχειριστής του βιβλίου είναι ο κύριος υπόχρεος ή ο επικεφαλής συντονιστής στην έκδοση νέων μετοχών, χρεωστικών τίτλων ή τίτλων.
• Στην επενδυτική τραπεζική, ο δρομέας του βιβλίου είναι η επικεφαλής επιχείρηση αναδοχής που διαχειρίζεται ή είναι υπεύθυνη για τα βιβλία κατά την έκδοση νέων μετοχών μιας επιχείρησης πελάτη.
• Ο δρομέας των βιβλίων χρησιμεύει ως επικεφαλής ασφαλιστής, ο οποίος συνήθως συνεργάζεται με άλλες επενδυτικές τράπεζες για να ιδρύσει ένα συνδικάτο ασφαλιστών, δημιουργώντας έτσι την αρχική δύναμη πωλήσεων για τις μετοχές.

Απαιτήσεις δρομολογητή βιβλίου

Στον κλάδο των κινητών αξιών, ένας ασφαλισμένος είναι εκπρόσωπος μιας συγκεκριμένης επιχειρηματικής οντότητας, συνήθως μιας επενδυτικής τράπεζας, η οποία συνεργάζεται με εταιρείες για τη δημιουργία και την έκδοση δημόσιων προσφορών. Οι ασφαλιστές εργάζονται για να εξασφαλίσουν ότι πληρούνται όλες οι απαιτήσεις τεκμηρίωσης και υποβολής εκθέσεων, καθώς και να συνεργάζονται με πιθανούς επενδυτές για την εμπορία της επερχόμενης προσφοράς και για την εκτίμηση του δημόσιου συμφέροντος. Ένα ίδρυμα αναδοχής μπορεί να προσφέρει εγγυήσεις σχετικά με το ύψος του αποθέματος που θα αγοραστεί και να αναλάβει την ευθύνη να αγοράσει τίτλους για να καλύψει την ελάχιστη εγγύηση.

Ο καθορισμός της τελικής τιμής προσφοράς είναι μία από τις μεγαλύτερες ευθύνες ενός αναδόχου. Πρώτον, η τιμή καθορίζει το μέγεθος των εσόδων προς τον εκδότη. Δεύτερον, καθορίζει πόσο εύκολα ο πωλητής μπορεί να πουλήσει τις κινητές αξίες στους αγοραστές. Συνήθως, ο εκδότης και ο επικεφαλής του βιβλίου οδηγούν στενά μαζί για να καθορίσουν την τιμή. Αφού συμφωνήσουν για μια τιμή για τους τίτλους και η SEC έχει καταστήσει την δήλωση εγγραφής αποτελεσματική, οι ασφαλιστές καλούν τους συνδρομητές να επιβεβαιώσουν τις παραγγελίες τους.

Εάν η ζήτηση είναι ιδιαίτερα υψηλή, οι ασφαλιστές και ο εκδότης ενδέχεται να αυξήσουν την τιμή και να επιβεβαιώσουν την πώληση με συνδρομητές.

Ένας δρομέας του βιβλίου εκτελεί τα ίδια καθήκοντα με έναν ανάδοχο ενώ ταυτόχρονα συντονίζει τις προσπάθειες πολλών εμπλεκομένων μερών και πηγών πληροφόρησης. Από αυτή την άποψη, ο δρομέας του βιβλίου λειτουργεί ως κεντρικό σημείο για όλες τις πληροφορίες σχετικά με τη δυνητική προσφορά ή έκδοση. Αυτή η κεντρική θέση μπορεί να επιτρέψει στον δρομέα του βιβλίου και στη συνδεδεμένη εταιρεία του να γνωρίζει νέες πληροφορίες προτού είναι ευρέως γνωστή.

Δημιουργία βιβλίων για δημόσιες εγγραφές

Μία ευθύνη του δρομέα του βιβλίου είναι να δημιουργήσει ένα βιβλίο που περιέχει έναν κατάλογο εργασίας, ο οποίος είναι χρήσιμος στην παρακολούθηση πληροφοριών σχετικά με τα μέρη που ενδιαφέρονται να συμμετάσχουν στη νέα προσφορά ή το θέμα. Αυτές οι πληροφορίες χρησιμοποιούνται για να καθορίσουν την τιμή έναρξης για μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) καθώς και για να αποκτήσουν εικόνα για το επίπεδο ενδιαφέροντος που εκφράζουν οι δυνητικοί επενδυτές.

Όντας ο επικεφαλής αναδόχου για μια προσφορά μετοχών, ειδικά μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO), μπορεί να φέρει ένα μεγάλο payday εάν ​​η αγορά δείχνει μεγάλη ζήτηση για τις μετοχές. Συχνά, ο εκδότης μετοχών θα επιτρέψει στον κύριο ανάδοχο να δημιουργήσει υπερανάληψη μετοχών εάν η ζήτηση είναι υψηλή, που ονομάζεται επιλογή greenshoe, η οποία μπορεί να φέρει ακόμα περισσότερα χρήματα στην επιχείρηση αναδοχής.

Υπάρχουν σημαντικοί κίνδυνοι που εμπλέκονται στις προσφορές μετοχών αναδοχής. κάθε μία εταιρεία θα μπορούσε να πέσει στην ανοικτή αγορά μόλις ξεκινήσει η δημόσια διαπραγμάτευση. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες, όπως η Merrill Lynch, η Morgan Stanley, η Goldman Sachs, η Lehman Brothers και άλλοι, θα προσπαθήσουν να πραγματοποιήσουν πολλές διαφορετικές προσφορές κατά τη διάρκεια ενός έτους.

Σχετικοί όροι

Τι είναι η διάδοση των αναδοχών; Ένα περιθώριο αναδοχής είναι η διαφορά ανάμεσα σε τι ασφαλιστές πληρώνουν έναν εκδότη για τίτλους και στην τιμή που πωλούν στη δημόσια προσφορά. περισσότερα Επικεφαλής ασφαλιστής Ο κύριος υπόχρεος είναι συνήθως μια επενδυτική τράπεζα που διοργανώνει δημόσια εγγραφή ή δευτερεύουσα προσφορά για εταιρείες που είναι ήδη δημόσια διαπραγματεύσιμες. περισσότερα syndicate Underwriter syndicate είναι μια προσωρινή ομάδα επενδυτικών τραπεζών και διαμεσολαβητών που συναντώνται για να πουλήσουν προσφορές μετοχών ή χρεωστικών τίτλων. περισσότερα Breaking The Syndicate Το σπάσιμο του συνδικάτου αναφέρεται στη διάλυση μιας ομάδας επενδυτικών τραπεζιτών που δημιούργησε μια syndication για να αναλάβει το θέμα της ασφάλειας. περισσότερο Pot Pot είναι το τμήμα του προβλήματος των μετοχών ή των ομολόγων που επιστρέφουν οι επενδυτικοί τραπεζίτες στη διαχείριση ή τον κύριο ανάδοχο. περισσότερα Distributing Syndicate Η κοινοπραξία διανομής είναι μια ομάδα επενδυτικών τραπεζών που συνεργάζονται για την πώληση μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς μετοχών ή άλλων τίτλων στην αγορά. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών