Οι τράπεζες δεν έχουν κανένα σχέδιο για νέα οικονομική κρίση: ο Rogoff του Χάρβαρντ

Οι μετοχές των μεγάλων αμερικανικών τραπεζών επιδεινώνουν την αυξανόμενη αισιοδοξία για τα κέρδη, καθιστώντας τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 μακρινή μνήμη για πολλούς επενδυτές. Παρ 'όλα αυτά, ο καθηγητής οικονομικών Kenneth Rogoff του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ ανησυχεί. Αν και δεν αισθάνεται ότι δημιουργεί μια νέα κρίση τουλάχιστον αυτή τη στιγμή, προειδοποίησε πρόσφατα τους παρευρισκόμενους στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ (WEF) στο Νταβός της Ελβετίας ότι οι κεντρικές τράπεζες είναι απροετοίμαστες να αντιμετωπίσουν μία έκθεση CNBC. "Εάν έχουμε μια άλλη οικονομική κρίση, δεν υπάρχει καν σχέδιο Α", δήλωσε ο Rogoff, ανά CNBC.

Μεγάλα Κέρδη για Μεγάλες Τράπεζες

Ο Rogoff κάνει αυτά τα διακριτικά σχόλια, καθώς οι μεγαλύτερες αμερικανικές τράπεζες σημείωσαν με κέρδη το προηγούμενο έτος, ανά CNBC, με την JPMorgan Chase & Co. (JPM) αύξηση 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & (W), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4% και ακόμη και η Goldman Sachs Group Inc. (GS) σημειώνοντας αύξηση κατά 11, 5%.

Ενώ αυτά τα ισχυρά κέρδη στις τιμές των μετοχών αντανακλούν την εμπιστοσύνη των επενδυτών ότι οι τράπεζες έχουν ανακάμψει πλήρως, ο Rogoff είναι σαφώς αμφίθυμος. "Εξακολουθούμε να βγαίνουμε από την τελευταία χρηματοπιστωτική κρίση", δήλωσε ο κ. CNBC, προσθέτοντας, "αλλά είμαι κάπως αισιόδοξος να προχωρήσω με τη στιγμή που η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται αυτή τη στιγμή. . "

Αύξηση του χρέους, πτώση των αποθεμάτων;

Ο Rogoff συμβουλεύει τις τράπεζες να είναι προσεκτικοί και βλέπει έναν αυξανόμενο κίνδυνο από το "χρέος να αυξάνεται με επιθετικό ρυθμό", όπως τον παραθέτει το CNBC. Αυτό είναι υποχρεωμένο να ωθήσει τα επιτόκια και, ως εκ τούτου, μπορεί να προκαλέσει εξαπάτηση στο χρηματιστήριο. "Δεν είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς την κατάρρευση των τιμών των μετοχών - βασίζεται στην αύξηση των τιμών αλλά και σε πολύ χαμηλά επιτόκια", δήλωσε σύμφωνα με CNBC.

Επιπλέον, η παγκόσμια αύξηση των επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών, οι οποίες μειώνουν τις τιμές των μετοχών στις ΗΠΑ, ενδέχεται να προέρχονται από άλλες χώρες του κόσμου. Ο Rogoff πρότεινε ότι μπορεί να ξεκινήσει μια ευρεία αύξηση των επιτοκίων σε χώρες που έχουν ήδη σημαντικά χρέη, όπως η Ιαπωνία, η Ιταλία και διάφορες οικονομίες αναδυόμενων αγορών. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Πώς η Fed μπορεί να σκοτώσει το Ράλι 2018 Stock .) Ο Rogoff είναι γνωστός για τα προκλητικά του σχόλια για την οικονομία και το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Η Investopedia μίλησε με τον Rogoff σε προηγούμενη συνέντευξή του για το πώς οι νέοι επενδυτές θα πρέπει να επηρεάσουν την αύξηση των επιτοκίων στη στρατηγική χαρτοφυλακίου τους. (Κάντε κλικ εδώ για βίντεο Rogoff).

Οι μεγάλες τράπεζες εξακολουθούν να είναι επικίνδυνες

Η ανάλυση του Rogoff αντικατοπτρίζει μια ζοφερή έκθεση του Δεκεμβρίου από ανεξάρτητο ερευνητικό σκέλος του Αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών, το ίδιο το τμήμα που διαχειρίστηκε τη διάσωση μεγάλων αμερικανικών τραπεζών κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης. Η έκθεση διαπίστωσε ότι παρά τα μέτρα που ελήφθησαν για την πρόληψη ή τουλάχιστον την άμβλυνση μιας νέας χρηματοπιστωτικής κρίσης, οι μεγάλες τράπεζες εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικό κίνδυνο για το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Συγκεκριμένα, η έκθεση καταλήγει στο συμπέρασμα ότι οι ρυθμιστικές αρχές θα είναι συγκλονισμένες εάν περισσότερα από ένα συστημικά σημαντικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα (SIFI) θα κατέφευγαν σε πτώχευση ή θα έπεφταν ταυτόχρονα στο χείλος της αφερεγγυότητας.

Σήμερα, συστηματικά σημαντικές αμερικανικές τράπεζες περιλαμβάνουν όχι μόνο τους έξι που απαριθμούνται παραπάνω, αλλά και δύο ιδρύματα χαμηλού προφίλ που παρέχουν ζωτικής σημασίας υποδομές και υπηρεσίες υποστήριξης για το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αυτές είναι η Τράπεζα της Νέας Υόρκης Mellon Corp. (BK) και η State Street Corp. (STT). (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες ως επικίνδυνες σήμερα ως 2007 ).

Αμβλύ όπλα

Βασικά γεγονότα στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 ήταν οι αποτυχίες δύο κορυφαίων εταιρειών επενδυτικών τραπεζών, η Bear Stearns (που αποκτήθηκαν σε τιμή πώλησης πυρός από την JPMorgan Chase) και η Lehman Brothers (η οποία δεν διασώθηκε). Η Merrill Lynch βρισκόταν στα πρόθυρα της αφερεγγυότητας όταν εξαγοράστηκε από την Τράπεζα της Αμερικής. Η Wachovia Bank ήταν κοντά στην αποτυχία όταν αποκτήθηκε από τον Wells Fargo. Η American International Group Inc. (AIG), ένας σημαντικός παράγοντας στις αγορές παραγώγων, κινδυνεύει επίσης από πτώχευση, που σώζεται από ένα ομοσπονδιακό σχέδιο διάσωσης στο πλαίσιο του προγράμματος TARP (Troubled Asset Relief Programme).

Σε ανταπόκριση της κρίσης, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αποδόθηκε με μια επιθετική πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης που έδινε τα επιτόκια κοντά στο μηδέν. Με τα ποσοστά που βρίσκονται ακόμη κοντά στα ιστορικά χαμηλά, ο μοχλός πολιτικής έχει μειώσει την αποτελεσματικότητα σήμερα. Εν τω μεταξύ, το πρόγραμμα TARP, το οποίο εισέφερε κεφάλαια σε προβληματικούς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, ήταν μια εφάπαξ αντίδραση στη κρίση του 2008 που εγκρίθηκε από μια πράξη του Κογκρέσου. Εάν το Κογκρέσο θα ψηφίσει παρόμοια μέτρα έκτακτης ανάγκης σε μια νέα κρίση, και με αρκετά γρήγορο τρόπο, είναι εικασία κανενός.

Εάν μια παρόμοια κρίση συνέβη σήμερα, είναι ασαφές πόσο νωρίς ή γρήγορα η Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες θα ήταν πρόθυμες να μετακομίσουν για να στηρίξουν την αιμορραγία. Και είναι επίσης ασαφές εάν οι φορολογούμενοι των ΗΠΑ θα είναι διατεθειμένοι να χρηματοδοτήσουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια από τη διάσωση - αν χρειαστεί.