6 λόγοι για τους οποίους η αγορά των χρηματιστηρίων μπορεί να λήξει
Τα αποθέματα τεχνολογίας έχουν επιτύχει τις επιδόσεις της αγοράς για μια δεκαετία, αλλά το τέλος είναι κοντά για την εκτεταμένη περίοδο κυριαρχίας τους, σύμφωνα με την ανάλυση της RBC Capital Markets, όπως αναφέρει η Barron's. Η Lori Calvasina, επικεφαλής των στρατηγικών της αμερικανικής κεφαλαιαγοράς στην RBC, έχει υποχωρήσει στον κλάδο της τεχνολογίας από τον Απρίλιο και πρόσφατα επανέλαβε την υποτιμητική της βαθμολογία για το γεγονός ότι δεν ανταποκρίθηκε στην ισχυρή θετική ανταπόκριση της αγοράς στην άψογη απελευθέρωση κερδών από την FAANG και την FAAMG, AAPL). Οι έξι κόκκινες σημαίες που θέτει για τα αποθέματα τεχνολογίας παρατίθενται παρακάτω.
Tech Juggernaut
| Δείκτης | 10ετές κέρδος | 1-Έτος κέρδος |
| Δείκτης Nasdaq 100 (NDX) | 288% | 26% |
| Δείκτης Πληροφορικής S & P 500 | 257% | 30% |
| Δείκτης S & P 500 (SPX) | 120% | 15% |
Πηγές: δείκτες S & P Dow Jones, Yahoo Finance
«Διάχυτη υπερεκτίμηση»
Η υπόθεση της Calvasina είναι το γεγονός ότι τα τεχνολογικά αποθέματα αποτελούν βασικό παράγοντα αχαλίνωτης υπερεκτίμησης στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ στο σύνολό της, δεδομένου ότι ο τεχνολογικός τομέας αντιπροσωπεύει το 26% της αξίας του S & P 500 ανά Fidelity Investments και το 56% Nasdaq 100, ανά Nasdaq.com. Ο Doug Ramsey, επικεφαλής επενδυτικών γραφείων (CIO) στο The Leuthold Group, βλέπει ανησυχητικές παραλληλισμούς μεταξύ της υπερτιμημένης αγοράς φούσκας dotcom του 2000 και της σημερινής αγοράς, αναφέρει η MarketWatch. Ακόμη χειρότερο, γράφει, όπως ανέφερε η MarketWatch, ότι "η υπεραξία το 2000 ήταν πολύ συγκεντρωμένη, σήμερα είναι διαδεδομένη". Πρόσθεσε, "το θαύμα που περιβάλλει την αποδιοργανωτική τεχνολογία των σημερινών ηγετών της αγοράς φαίνεται να έχει διογκωθεί σε ίσα επίπεδα του 1998". (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: 3 Τεχνικά αποθέματα που πλησιάζουν στο Breakout .)
Τεχνικές αποθέματα: 6 κόκκινες σημαίες
| Επιδείνωση του θετικού συναισθήματος στα τεχνικά αποθέματα |
| Εκτιμήσεις στις κορυφές μετά το φούσκωμα |
| Μείωση των Εισροών ΕΤΤ Tech |
| Επιτάχυνση της αύξησης των κερδών |
| Η αύξηση του δολαρίου μειώνει τις εξαγωγές τεχνολογίας και την αξία δολαρίων των κερδών στο εξωτερικό |
| Υψηλός κίνδυνος κερδοφορίας σε τεχνικά αποθέματα |
Πηγή: Barron's
Κάθε κόκκινη σημαία συζητείται λεπτομερέστερα παρακάτω.
Επιδείνωση του αισθήματος
Η Calvasina σημειώνει ότι οι εκτιμήσεις αγοράς για τις μετοχές τεχνολογίας από τους αναλυτές της αγοράς πωλούνται σε υψηλά επίπεδα μετά το φούσκωμα και αρχίζουν να μειώνονται. Επιπλέον, υποδεικνύει ότι οι θεσμικοί επενδυτές προσπαθούν να περιορίσουν τις μετοχές τους σε μεγάλες τεχνολογίες, κυρίως τον όμιλο FAANG, ο οποίος περιλαμβάνει τις εταιρείες Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) και το Google parent Alphabet Inc. (GOOGL). Ενώ είναι από εκείνους που πιστεύουν ότι οι επενδύσεις σε τεχνολογικά αποθέματα είναι εξαιρετικά γεμάτες, η Goldman Sachs διαφωνεί και εξέδωσαν θετικές προοπτικές για τον τομέα. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Τεχνικά αποθέματα θα αυξήσουν σημαντικά από τις αγορές: Goldman .)
Υψηλές αποτιμήσεις
Όσον αφορά τόσο τους δείκτες τιμών κερδών (P / E) όσο και την αξία της επιχείρησης σε EBITDA (EV / EBITDA), η Calvasina διαπιστώνει ότι οι αποτιμήσεις του τομέα τεχνολογίας βρίσκονται σε αιχμές μετά τη φούσκα. Επιπλέον, υπολογίζει ότι, από τη Δευτέρα 30 Ιουλίου κοντά και πριν η Apple ανέφερε τα κέρδη, ο τομέας τεχνολογίας P / E ήταν 1, 18 τυπικές αποκλίσεις πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο.
Μείωση των εισροών του ΕΙΕΕ
Μια μεγάλη πηγή ζήτησης για μετοχές της τεχνολογίας της εταιρείας, οι οποίες κοστίζουν τις τιμές τους, αγοράζουν από τα ETF, συμπεριλαμβανομένων των τεχνολογικά προσανατολισμένων ETF. Υποδεικνύει ότι οι καθαρές αγορές από τα ETF φαίνεται ότι έχουν κορυφωθεί κατά το πρώτο τρίμηνο και από τότε έχουν καθοδηγήσει προς τα κάτω.
Επιτάχυνση της αύξησης των κερδών
Τα αναφερόμενα κέρδη ανά μετοχή (EPS) από τις εταιρείες τεχνολογίας είχαν κατακτήσει συστηματικά τις εκτιμήσεις των αναλυτών, προκαλώντας συχνές αναθεωρήσεις αυτών των προβλέψεων. Τώρα βλέπει το ρυθμό και των δύο "να αρχίσει να επιβραδύνεται για τον τομέα εκτός από τα κορυφαία επίπεδα", όπως ανέφερε ο Barron.
Το ανερχόμενο δολάριο
Δεδομένου ότι ο κλάδος των τεχνολογιών των ΗΠΑ έχει υψηλή διεθνή έκθεση, τόσο από τις εξαγωγές όσο και από τα κέρδη των υπερπόντιων διαμερισμάτων, η Calvasina παρατηρεί ότι η συνεχιζόμενη αύξηση της αποτίμησης των ΗΠΑ θα αποτελέσει αφορμή για τα έσοδα και τα κέρδη. Ένα αυξανόμενο δολάριο αυξάνει το κόστος των εξαγωγών από την άποψη των τοπικών νομισμάτων, ενώ ταυτόχρονα μειώνει την αξία των πωλήσεων και των κερδών που παράγονται στο εξωτερικό.
Αποδοχή κερδών
Αφού αποκομίσουν ισχυρά κέρδη από την κατοχή τεχνολογικών αποθεμάτων, τα ενεργά κεφάλαια ανάπτυξης μπορεί να μπουν στον πειρασμό να μπλοκάρουν μερικά από αυτά τα κέρδη. Αυτό είναι ιδιαίτερα πιθανό μεταξύ των κονδυλίων που είναι υπέρβαροι στην τεχνολογία. Αν αυτές οι πωλήσεις καθίστανται ευρέως διαδεδομένες, θα ασκήσουν αναπόφευκτα τις τιμές των χρηματιστηρίων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.