Οι 5 τύποι κερδών ανά μετοχή

Το μαθηματικό κέρδος ανά μετοχή (EPS) φαίνεται αρκετά απλό: διαιρέστε το καθαρό εισόδημα με τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία. Αυτό είναι. Αλλά τουλάχιστον πέντε παραλλαγές του EPS χρησιμοποιούνται σήμερα, και ένας επενδυτής πρέπει να καταλάβει τι αντιπροσωπεύει το καθένα προκειμένου να λάβει τεκμηριωμένες αποφάσεις σχετικά με τα αποθέματα.

Το EPS που ανακοινώθηκε από μια εταιρεία μπορεί να διαφέρει σημαντικά από αυτό που αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις και στους τίτλους. Ανάλογα με το EPS που χρησιμοποιείται, ένα απόθεμα μπορεί να φαίνεται υπερτιμημένο ή υποτιμημένο.

Παρακάτω είναι πέντε ποικιλίες EPS και αυτό που μπορεί να σας πει ο καθένας για την απόδοση μιας επιχείρησης.

Οι 5 τύποι κερδών ανά μετοχή

Αναφέρεται EPS ή GAAP EPS

Αναφέρεται το EPS είναι ο αριθμός που προκύπτει από γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP). Αυτός είναι ο αριθμός που αναφέρεται στις καταχωρίσεις SEC.

Τα αναφερόμενα κέρδη μιας εταιρείας μπορεί ακόμη και να διαστρεβλωθούν από το GAAP. Για παράδειγμα, ένα εφάπαξ κέρδος από την πώληση μηχανημάτων ή θυγατρικής θα μπορούσε να θεωρηθεί ως λειτουργικό εισόδημα σύμφωνα με τα Γενικά Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (GAAP), προκαλώντας αύξηση του EPS για το τρίμηνο. Ομοίως, μια εταιρεία θα μπορούσε να ταξινομήσει ένα μεγάλο κομμάτι των κανονικών λειτουργικών εξόδων ως "ασυνήθιστο τέλος", το οποίο την αποκλείει από τον υπολογισμό και ενισχύει τεχνητά το EPS.

Βασικές τακτικές

• Το αναφερόμενο EPS ή GAAP EPS είναι ο αριθμός κερδών που προκύπτει από γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP).
• Το τρέχον ή το pro forma EPS αποκλείει τα ασυνήθιστα κέρδη ή τις ζημίες μιας επιχείρησης.
• Η μεταφερόμενη αξία ή η λογιστική αξία EPS είναι η πραγματική χρηματική αξία κάθε μετοχής της εταιρείας.
• Το διακρατούμενο EPS είναι το ποσό των κερδών που διατηρεί η εταιρεία αντί να μοιράζεται ως μερίσματα.
• Τα μετρητά EPS είναι ο πραγματικός συνολικός αριθμός κερδισμένων δολαρίων.

Οι επενδυτές πρέπει να διαβάσουν τις υποσημειώσεις για να δουν ποιοι παράγοντες συμπεριλαμβάνονται σε αυτά τα υποτιθέμενα κανονικά κέρδη.

Υπό εκτέλεση / Pro Forma EPS

Το τρέχον EPS βασίζεται στο συνηθισμένο καθαρό εισόδημα και συνεπώς αποκλείει οτιδήποτε μπορεί να χαρακτηριστεί ως ασυνήθιστο εφάπαξ γεγονός. Ο στόχος εδώ είναι να ανακαλύψετε τη ροή των κερδών από τις βασικές λειτουργίες. Αυτός είναι ένας εύλογα αξιόπιστος δείκτης για το μελλοντικό EPS.

Αυτή η παραλλαγή ονομάζεται επίσης pro forma EPS.

Οι λέξεις "pro forma" υποδεικνύουν ότι ορισμένες παραδοχές έπρεπε να χρησιμοποιηθούν στον τύπο. Το Pro forma EPS γενικά αποκλείει ορισμένες δαπάνες ή έσοδα που χρησιμοποιήθηκαν για τον υπολογισμό των αναφερόμενων κερδών. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία πουλάει ένα μεγάλο τμήμα, θα μπορούσε, με την αναφορά των ιστορικών αποτελεσμάτων της, να αποκλείσει τα προηγούμενα έξοδα και έσοδα που σχετίζονται με αυτή τη μονάδα. Αυτό επιτρέπει τη σύγκριση των «μήλων με μήλα».

Ο Benjamin Graham και ο Warren Buffett θεωρούν ότι η BVPS είναι ένα από τα σημαντικότερα μέτρα της εταιρείας.

Στην αναφορά pro forma EPS, η διοίκηση μιας εταιρείας μπορεί να επιλέξει να αφαιρέσει κάποια έξοδα με το αιτιολογικό ότι είναι ένα εφάπαξ κόστος. Αυτό αλλοιώνει τα πραγματικά κέρδη της εταιρείας.

Ωστόσο, οι μη επαναλαμβανόμενες δαπάνες εμφανίζονται με αυξανόμενη κανονικότητα αυτές τις μέρες. Αυτό εγείρει ερωτήματα σχετικά με το αν ορισμένες εταιρείες απλώς αγωνίζονται με αριθμούς για να ενισχύσουν τα EPS τους.

Λογιστική αξία / Λογιστική αξία EPS

Η λογιστική αξία ανά μετοχή, που συνήθως αναφέρεται ως λογιστική αξία μετοχών ανά μετοχή (BVPS), μετρά το ποσό του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας σε κάθε μετοχή. Το μέτρο αυτό επικεντρώνεται στον ισολογισμό και όχι πολύ περισσότερο, επομένως είναι μια στατική αναπαράσταση της απόδοσης της εταιρείας.

Ωστόσο, η γενική τάση αυτού του αριθμού υποδηλώνει πόσο αποτελεσματική είναι η διαχείριση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου. Η τρέχουσα BVPS πρέπει να ενημερώσει τον επενδυτή σχετικά με το πόσο μια μετοχή αξίζει αν η εταιρεία έπρεπε να ρευστοποιηθεί και όλα τα περιουσιακά της στοιχεία να πωληθούν.

Συγκεκριμένα, ο Benjamin Graham και ο Warren Buffett θεωρούν ότι η BVPS είναι ένα από τα σημαντικότερα μέτρα της εταιρείας.

Αποθηκευμένο EPS

Ο υπολογισμός του διανεμόμενου κέρδους ανά μετοχή απαιτεί να ληφθεί ο αριθμός των καθαρών κερδών, να προστεθούν τα υπόλοιπα που διατηρούνται επί του παρόντος, αφαιρώντας το συνολικό ποσό των μερισμάτων που καταβλήθηκαν και τέλος διαιρώντας το υπόλοιπο με τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών.

Ο αριθμός αυτός είναι το ποσό του κέρδους που τηρείται από την εταιρεία αντί να το μοιράζεται με τους μετόχους με τη μορφή μερισμάτων.

Το ποσό των τυχόν διαφυγόντων κερδών που δεν δαπανήθηκαν σε μια δεδομένη περίοδο, προστίθεται στα καθαρά κέρδη της επόμενης περιόδου για να υπολογιστεί ο υπολογισμός των αποτελεσμάτων χρήσης για την περίοδο αυτή. Με λίγα λόγια, τα αδιανέμητα κέρδη είναι το συσσωρευμένο κέρδος που διατηρεί η εταιρεία. Εμφανίζεται σε ισολογισμό ως στοιχείο γραμμής στο μετοχικό κεφάλαιο.

Μπορεί επίσης να υπάρξει απώλεια, η οποία αποκαλείται αρνητικά κέρδη. Αφαιρείται από τα καθαρά κέρδη της επόμενης περιόδου. Μια εταιρεία μπορεί να σκοπεύει να χρησιμοποιήσει τα κέρδη εις νέον για να εξοφλήσει χρέη ή να επεκτείνει τις δραστηριότητές της με τρόπους που θα παράγουν μελλοντικά εισοδήματα. Ή μπορεί απλώς να διατηρηθεί ως αποθεματικό.

Γνωρίζοντας πόσα κέρδη να χρησιμοποιήσετε για να πληρώσετε μερίσματα και πόσο να κρατήσετε ως διαφυγόντα κέρδη είναι μέρος της καλής διαχείρισης των επιχειρήσεων. Η παρακολούθηση των διαφυγόντων κερδών ανά μετοχή με την πάροδο του χρόνου μπορεί να σας βοηθήσει να προσδιορίσετε εάν μια εταιρεία χειρίζεται τα κέρδη της με σύνεση.

Μετρητά EPS

Τα μετρητά EPS λειτουργούν με ταμειακές ροές διαιρεμένες με εκκρεμείς μετοχές. Τα μετρητά EPS είναι σημαντικά επειδή είναι ένας καθαρότερος αριθμός. Δηλαδή, αντιπροσωπεύει πραγματικό μετρητά που κερδίζονται και δεν μπορεί να χειριστεί τόσο εύκολα όσο το καθαρό εισόδημα.

Μια εταιρεία με αναφερόμενη τιμή EPS 50 σεντ και μετρητά EPS ύψους $ 1 είναι προτιμότερη από μια εταιρεία με αναφερθείσα τιμή EPS ύψους $ 1 και με μετρητά EPS ύψους 50 σεντ. Αν και υπάρχουν πολλοί παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη, η εταιρεία που έχει τα μετρητά είναι γενικά σε καλύτερη οικονομική κατάσταση.

Κατανόηση του EPS συνολικά

Όπως σημειώνεται, το EPS είναι το συνολικό καθαρό εισόδημα διαιρούμενο με τον αριθμό των κυκλοφορούντων μετοχών. Ωστόσο, οποιοσδήποτε από αυτούς τους αριθμούς μπορεί να αλλάξει ανάλογα με τον τρόπο καθορισμού των κερδών και των μετοχών σε κυκλοφορία.

Οι εταιρικοί γιατροί spin προσπαθούν να επικεντρώσουν την προσοχή των μέσων μαζικής ενημέρωσης στον αριθμό που επιθυμεί η εταιρεία στις ειδήσεις, που μπορεί ή όχι να είναι το EPS που αναφέρεται σε έγγραφα που κατατίθενται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC).

Καθορισμός κερδών

Βάσει ενός διαφορετικού συνόλου παραδοχών, μια εταιρεία μπορεί να αναφέρει έναν υψηλό αριθμό EPS, ο οποίος μειώνει το πολλαπλό P / E και καθιστά το απόθεμα υποτιμημένο. Το EPS που αναφέρθηκε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενδέχεται να οδηγήσει σε ένα πολύ χαμηλότερο EPS και ένα υπερτιμημένο απόθεμα σε βάση P / E.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο είναι ζωτικής σημασίας για τους επενδυτές να διαβάσουν προσεκτικά και να μάθουν τι είδους κέρδη χρησιμοποιούνται στον υπολογισμό EPS.

Ορισμός σημαντικών μετοχών

Ο αριθμός των μετοχών που εκκρεμούν μπορεί να δηλωθεί ως πρωτεύων ή ως πλήρως αραιωμένος.

• Το πρωτογενές EPS, που ονομάζεται επίσης πρότυπο EPS, είναι ο αριθμός των μετοχών που έχουν εκδοθεί και κατέχονται από τους επενδυτές. Αυτές είναι οι μετοχές που βρίσκονται επί του παρόντος στην αγορά και μπορούν να διαπραγματεύονται.
• Το diluted EPS είναι ο συνολικός αριθμός των μετοχών που θα ήταν εκκρεμείς πέραν των σημερινών, αν όλα τα δικαιώματα άσκησης δικαιωμάτων αγοράς μετοχών, τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών και τα μετατρέψιμα ομόλογα μετατράπηκαν σε μετοχές σε ένα χρονικό σημείο, συνήθως το τέλος ενός τριμήνου.

Οι επενδυτές τείνουν να προτιμούν το αραιωμένο EPS επειδή είναι ένας πιο συντηρητικός αριθμός. Ο αριθμός των αραιωμένων μετοχών μπορεί να αλλάξει καθώς οι τιμές των μετοχών παρουσιάζουν διακυμάνσεις, αλλά γενικά, οι έμποροι υποθέτουν ότι ο αριθμός είναι σταθερός όπως αναφέρεται στην κατάθεση της FCC.

Οι κανονισμοί απαιτούν από τις δημόσιες εταιρείες να απαριθμούν τις δύο εκδοχές στις οικονομικές τους καταστάσεις. Μερικές φορές, το αραιωμένο και το πρωτογενές EPS είναι πανομοιότυπο, επειδή η εταιρεία δεν έχει δικαιώματα προαίρεσης, warrants ή μετατρέψιμα ομόλογα.

Οι εταιρείες μπορούν να επικεντρωθούν είτε όταν μιλάνε με τους επενδυτές και τα μέσα ενημέρωσης, έτσι ώστε οι επενδυτές πρέπει να είναι σίγουροι ποια είναι η εστίαση.