5 Κοινές παρανοήσεις σχετικά με τα ETF

Για δεκαετίες, τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν προσφέρει επαγγελματική διαχείριση χαρτοφυλακίου, διαφοροποίηση και ευκολία στους επενδυτές που δεν διαθέτουν το χρόνο ή τα μέσα για να ανταλλάξουν με επιτυχία τα χαρτοφυλάκιά τους. Τα τελευταία χρόνια, εμφανίστηκε μια νέα φυλή αμοιβαίων κεφαλαίων, προσφέροντας πολλά από τα ίδια πλεονεκτήματα των παραδοσιακών ανοικτών κεφαλαίων με πολύ μεγαλύτερη ρευστότητα. Αυτά τα κεφάλαια, γνωστά ως χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF), εμπορεύονται σε δημόσιες ανταλλαγές και μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν κατά τη διάρκεια των ωρών της αγοράς, ακριβώς όπως τα αποθέματα μπορούν. Η άνοδος της δημοτικότητας αυτών των κεφαλαίων, ωστόσο, έχει δημιουργήσει επίσης μια σωστή παραπληροφόρηση σχετικά με τα ETF. Αυτό το άρθρο εξετάζει μερικές από τις κοινές παρανοήσεις γύρω από τα ETF και τον τρόπο λειτουργίας τους.

Η μόχλευση είναι πάντα καλό πράγμα

Μια παραλλαγή των ETF μπορεί να χρησιμοποιήσει μόχλευση σε διαφορετικούς βαθμούς για να επιτύχει αποδόσεις που είναι είτε άμεσα είτε αντιστρόφως, αναλογικά μεγαλύτερες από αυτές του υποκείμενου δείκτη, τομέα ή ομάδας τίτλων πάνω στους οποίους βασίζονται. Τα περισσότερα από αυτά τα κεφάλαια χρησιμοποιούνται συνήθως με συντελεστή μέχρι τριών, γεγονός που μπορεί να ενισχύσει τα κέρδη που αναρτώνται από τα υποκείμενα οχήματα και να προσφέρει τεράστια και γρήγορα κέρδη στους επενδυτές. Φυσικά, η μόχλευση λειτουργεί με δύο τρόπους, και όσοι στοιχηματίζουν λάθος μπορούν να υποφέρουν μεγάλες απώλειες σε μια βιασύνη.

Το κόστος διατήρησης των μοχλευμένων θέσεων σε αυτά τα κεφάλαια είναι επίσης αρκετά σημαντικό σε ορισμένες περιπτώσεις. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων υποχρεούνται να αγοράζουν θέσεις όταν οι τιμές είναι υψηλές και να πωλούν όταν είναι χαμηλές, προκειμένου να αποκατασταθούν οι ισορροπίες μεταξύ των εκμεταλλεύσεών τους, πράγμα που μπορεί να διαβρώσει σημαντικά τις αποδόσεις του ταμείου σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα. Ωστόσο, ίσως το πιο σημαντικό, πολλά μόχλευση μόχλευσης απλά δεν δημοσιεύουν επιστροφές που ταιριάζουν με το ποσοστό μόχλευσης τους σε χρονικές περιόδους μεγαλύτερες από μία ημέρα, λόγω της επίδρασης της σύνθεσης των αποδόσεων που διαταράσσουν μαθηματικά την ικανότητα του ταμείου να ακολουθεί τον δείκτη του ή άλλο σημείο αναφοράς.

Υπάρχουν ETF για κάθε δείκτη

Πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι υπάρχει διαθέσιμο ΕΙΕΕ για κάθε δείκτη ή τομέα που υπάρχει, αλλά αυτό δεν συμβαίνει. Υπάρχουν πολλοί δείκτες για τίτλους ή οικονομικούς τομείς στις λιγότερο ανεπτυγμένες χώρες και περιφέρειες που δεν έχουν στη διάθεσή τους οποιαδήποτε τομεακά κονδύλια (όπως ο τομέας των υπηρεσιών CNX ή οι δείκτες μεσαίας κεφαλαιοποίησης στην Ινδία). Επιπλέον, τα ETF δεν αγοράζουν πάντοτε όλες τις αξίες που αποτελούν δείκτη ή τομέα, ειδικά αν αποτελείται από αρκετές χιλιάδες τίτλους, όπως ο δείκτης Wilshire 5000. Τα αμοιβαία κεφάλαια που ακολουθούν αυτά συχνά αγοράζουν μόνο μια δειγματοληψία όλων των τίτλων στον τομέα ή τον δείκτη και χρησιμοποιούν παράγωγα που μπορούν να αυξήσουν τις αποδόσεις που καταχωρούνται από το ταμείο. Με αυτόν τον τρόπο, το ταμείο μπορεί να παρακολουθεί εκ του σύνεγγυς την επιστροφή του δείκτη ή του δείκτη αναφοράς με οικονομικό τρόπο.

Μόνο δείκτες τροχιάς ETF

Μια άλλη δημοφιλής παρανόηση σχετικά με τα ETFs είναι ότι παρακολουθούν μόνο ευρετήρια. Τα ETF μπορούν να παρακολουθήσουν τομείς όπως η τεχνολογία και η υγειονομική περίθαλψη, τα εμπορεύματα όπως η ακίνητη περιουσία, τα πολύτιμα μέταλλα και τα νομίσματα. Σήμερα, ελάχιστοι τύποι περιουσιακών στοιχείων ή τομέων δεν διαθέτουν ΕΜΤ που να τους καλύπτει με κάποια μορφή.

Τα ETF έχουν πάντα χαμηλότερα τέλη από τα αμοιβαία κεφάλαια

Τα ETF μπορούν τυπικά να αγοραστούν και να πωληθούν για τον ίδιο τύπο προμήθειας που χρεώνεται για την αγορά μετοχών ή άλλων τίτλων. Για το λόγο αυτό, μπορεί να είναι πολύ φθηνότερο να αγοραστούν από αμοιβαία κεφάλαια αορίστου χρόνου, εφόσον διατίθεται ένα μεγάλο ποσό. Για παράδειγμα, μια επένδυση αξίας 100.000 δολαρίων μπορεί να γίνει σε ένα ΕΙΕΕ για μια διαδικτυακή προμήθεια αξίας $ 10, ενώ ένα ταμείο φορτίων θα χρεώνει οπουδήποτε από 1 έως 6% των περιουσιακών στοιχείων. Εντούτοις, τα ETF δεν είναι καλές επιλογές για μικρές περιοδικές επενδύσεις, όπως ένα πρόγραμμα μεσαίας τιμής κόστους $ 100 ανά μήνα, όπου θα πρέπει να καταβάλλεται η ίδια προμήθεια για κάθε αγορά. Τα ETF δεν προσφέρουν πωλήσεις διακοπών όπως τα παραδοσιακά κεφάλαια φόρτωσης.

Τα ETFs διαχειρίζονται πάντοτε παθητικά

Παρόλο που πολλά ETFs μοιάζουν με UITs, καθώς αποτελούνται από ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων που επαναρυθμίζεται περιοδικά, ο κόσμος των ETFs αποτελείται από περισσότερα από SPDRS, διαμάντια και κύβους. Τα ενεργά διοικούμενα ETF έχουν εμφανιστεί τα τελευταία χρόνια και πιθανότατα θα συνεχίσουν να κερδίζουν έλξη στο μέλλον.

Άλλες παρερμηνείες και περιορισμοί

Αν και η ρευστότητα και η αποτελεσματικότητα των ETF είναι ελκυστικές, οι επικριτές υποστηρίζουν ότι υπονομεύουν επίσης τον παραδοσιακό σκοπό των αμοιβαίων κεφαλαίων ως μακροπρόθεσμες επενδύσεις, επιτρέποντας στους επενδυτές να τις ανταλλάσουν εντός της ημέρας όπως οποιαδήποτε άλλη δημόσια εισηγμένη ασφάλεια. Οι επενδυτές που πληρώνουν τέλη πώλησης ύψους 4 έως 5% θα έχουν πολύ λιγότερες πιθανότητες να ρευστοποιήσουν τις θέσεις τους όταν η τιμή της μετοχής μειωθεί σε δύο εβδομάδες μετά την αγορά από ό, τι μπορεί να είχαν εάν έπρεπε να πληρώσουν μόνο μια προμήθεια $ 10 ή $ 20 στον ηλεκτρονικό τους μεσίτη. Η βραχυπρόθεσμη διαπραγμάτευση αναστέλλει επίσης τη φορολογική ρευστότητα που υπάρχει στα οχήματα αυτά.

Επιπλέον, υπάρχουν στιγμές που η καθαρή αξία ενεργητικού ενός ETF μπορεί να διαφέρει κατά μερικές εκατοστιαίες μονάδες από την πραγματική τιμή κλεισίματος λόγω των αναποτελεσματικών του χαρτοφυλακίου. Υπήρξε επίσης εικασία ότι τα ΕΙΕΕ χρησιμοποιήθηκαν για τη χειραγώγηση της αγοράς και αυτή η πρακτική ίσως συνέβαλε στην κατάρρευση της αγοράς το 2008. Τέλος, ορισμένοι αναλυτές θεωρούν ότι πολλά ΕΙΕΕ δεν παρέχουν επαρκή διαφοροποίηση σε βάση κεφαλαίων. Ορισμένα κεφάλαια τείνουν να επικεντρώνονται σε ένα μικρό αριθμό μετοχών ή να επενδύουν σε ένα αρκετά στενό τμήμα τίτλων, όπως τα αποθέματα βιοτεχνολογίας. Παρότι αυτά τα χρήματα είναι χρήσιμα σε ορισμένες περιπτώσεις, δεν πρέπει να χρησιμοποιούνται από επενδυτές που επιδιώκουν ευρεία έκθεση στις αγορές.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETF παρέχουν πολλά πλεονεκτήματα σε σχέση με τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια αορίστου χρόνου από πολλές απόψεις, όπως η ρευστότητα, η φορολογική αποδοτικότητα και τα χαμηλά τέλη και προμήθειες. Υπάρχει, ωστόσο, ένα δίκαιο ποσό παραπληροφόρησης που κυμαίνεται γύρω από αυτά τα κεφάλαια. Δεν καλύπτουν κάθε δείκτη και τομέα και υπάρχουν περιορισμοί στην αποδοτικότητα και τη διαφοροποίησή τους. Η ρευστότητα τους μπορεί επίσης να ενθαρρύνει τη βραχυπρόθεσμη συναλλαγή που μπορεί να μην είναι κατάλληλη για ορισμένους επενδυτές.