Απόδοση σε χειρότερη (YTW)

Ποια είναι η απόδοση στο χειρότερο;

Η απόδοση στο χειρότερο (YTW) είναι η χαμηλότερη δυνητική απόδοση που μπορεί να ληφθεί σε ένα ομολογιακό δάνειο χωρίς ο εκδότης να παραλείπει στην πραγματικότητα. Το YTW υπολογίζεται με βάση τις παραδοχές του χειρότερου σεναρίου για την έκδοση, υπολογίζοντας την απόδοση που θα εισπράττεται εάν ο εκδότης χρησιμοποιεί προβλέψεις, συμπεριλαμβανομένων των προπληρωμών, των κλήσεων ή των κεφαλαίων βύθισης. Αυτή η μέτρηση χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση του χειρότερου σεναρίου απόδοσης για να βοηθήσει τους επενδυτές να διαχειρίζονται τους κινδύνους και να διασφαλίσει ότι θα τηρηθούν ακόμη οι ειδικές απαιτήσεις εισοδήματος ακόμα και στα χειρότερα σενάρια.

1:28

Απόδοση σε Χειρότερη

Κατανόηση της απόδοσης έως τις χειρότερες (YTW)

Το YTW του ομολόγου υπολογίζεται σε όλες τις πιθανές ημερομηνίες κλήσεων. Θεωρείται ότι υπάρχει προπληρωμή εάν το ομόλογο διαθέτει δικαίωμα αγοράς και ο εκδότης μπορεί να προσφέρει χαμηλότερο επιτόκιο με βάση τα τρέχοντα επιτόκια της αγοράς. Το YTW είναι το χαμηλότερο από την απόδοση έως τη λήξη ή την απόδοση σε κλήση (εάν το ομόλογο έχει προπληρωμές). Το YTW μπορεί να είναι το ίδιο με την απόδοση μέχρι τη λήξη, αλλά δεν μπορεί ποτέ να είναι υψηλότερο. Είναι το χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης του κατόχου.

Η Μηχανική

Η απόδοση προς κλήση είναι ο ετήσιος ρυθμός απόδοσης, αν υποτεθεί ότι το ομολογιακό δάνειο εξαγοράζεται από τον εκδότη κατά την επόμενη ημερομηνία κλήσης. Ένα ομολογιακό δάνειο μπορεί να καλυφθεί εάν ο εκδότης έχει το δικαίωμα να το εξαγοράσει πριν από την ημερομηνία λήξης. Το YTW είναι η χαμηλότερη από την απόδοση για κλήση ή απόδοση έως τη λήξη. Η προβλεπόμενη πρόβλεψη παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα να πωλήσει την ομολογία πίσω στην εταιρεία σε μια ορισμένη τιμή σε συγκεκριμένη ημερομηνία. Υπάρχει μια απόδοση που πρέπει να τεθεί, αλλά αυτό δεν επηρεάζει το YTW επειδή είναι η επιλογή του επενδυτή για το αν θα πωλήσει το ομόλογο.

Προσδιορίζοντας ποια απόδοση είναι σωστή

Εάν ένα ομολογιακό δάνειο δεν είναι δυνατόν να καλυφθεί, η απόδοση έως τη λήξη είναι η κατάλληλη απόδοση για τους επενδυτές, επειδή δεν υπάρχει απόδοση για κλήση. Ωστόσο, εάν ένας δεσμός είναι καλέσιμος, είναι σημαντικό να εξετάσουμε το YTW. Συγκεκριμένα, για μια διαπραγμάτευση ομολόγου που υπερβαίνει την ονομαστική αξία, η απόδοση έως τη λήξη μπορεί να είναι υψηλότερη από την απόδοση προς κλήση, επειδή ο επενδυτής πληρώνει ένα ασφάλιστρο που αφαιρεί από την απόδοση. Σε αυτή την περίπτωση, το YTW είναι σημαντικό να εξεταστεί από τότε που ο δεσμός θα μπορούσε να καλείται και αυτή είναι η χαμηλότερη δυνατή απόδοση, υποθέτοντας ότι δεν υπάρχει προεπιλογή.

Αν μια μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από την ισοτιμία, η έκπτωση αυξάνει την απόδοση του επενδυτή. Ως εκ τούτου, η απόδοση έως τη λήξη είναι χαμηλότερη από την απόδοση προς κλήση, ακόμη και αν η ασφάλεια μπορεί να εξαργυρωθεί. Η απόδοση μέχρι τη λήξη είναι η YTW.

Τόσο η απόδοση μέχρι τη λήξη, όσο και η απόδοσή της είναι εκτιμήσεις απόδοσης. Η απόδοση σε κλήση και απόδοση έως τη λήξη προϋποθέτει ότι τα κουπόνια επανεπενδύονται με τον χαμηλότερο συντελεστή, αλλά αλλάζουν τα επιτόκια. Υποθέτει επίσης ότι η ομολογία κρατείται μέχρι την ημερομηνία της κλήσης ή την ωριμότητα.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Το Spread-To-Worst Spread-to-worst είναι η διαφορά μεταξύ της απόδοσης προς τη χειρότερη ενός ομολόγου και της απόδοσης προς τη χειρότερη μιας ασφάλειας του αμερικανικού Treasury με παρόμοια διάρκεια. περισσότερα Κίνδυνος Κλήσης Κίνδυνος κλήσεων είναι ο κίνδυνος που αντιμετωπίζει ένας κάτοχος εκπεστέου ομολόγου που ένας εκδότης ομολογιών θα εξαγοράσει το θέμα πριν από τη λήξη του. περισσότερος απόδοσης Η απόδοση είναι η απόδοση που δίνει μια εταιρεία στους επενδυτές για επενδύσεις σε μετοχές, ομόλογα ή άλλες εγγυήσεις. περισσότερη ασφάλεια καλούντος Μια ασφάλεια με δυνατότητα υποβολής πληρωμής είναι μια ασφάλεια με μια διάταξη ενσωματωμένων κλήσεων που επιτρέπει στον εκδότη να επαναγοράσει ή να εξαργυρώσει την ασφάλεια μέχρι μια καθορισμένη ημερομηνία. περισσότερο ονομαζόμενη μακριά Ονομάζεται μακριά είναι όρος για την κατάργηση μιας σύμβασης πριν από την προγραμματισμένη λήξη ή την ημερομηνία λήξης της, λόγω της υποχρέωσης παράδοσης. περισσότερα ευρωπαϊκά υποκείμενα σε αξίωμα εκπεφρασμένα ομόλογα είναι ομόλογα τα οποία μπορούν να εξαργυρωθούν από τον εκδότη τους σε προκαθορισμένη ημερομηνία πριν από την πραγματική ημερομηνία λήξης του ομολόγου. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών