Κατανόηση των GLD, UGLD και άλλων κεφαλαίων του ΕΙΕΕ

Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) παρέχουν στους εμπόρους πρόσβαση στις αυξομειώσεις των τιμών του φυσικού χρυσού χωρίς να χρειαστεί να αγοράσουν φυσικό χρυσό ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αντ 'αυτού, το ΕΙΕΕ το κάνει για τον επενδυτή.

Τα χρυσά ETF είναι συνήθως δομημένα ως εμπιστοσύνη. Στο πλαίσιο της δομής αυτής, το ΕΙΕΕ κατέχει μια ορισμένη ποσότητα χρυσού για κάθε μετοχή του εκδοθέντος ΕΜΤ. Η αγορά ενός μεριδίου σημαίνει την κατοχή μέρους του χρυσού που κατέχει το καταπίστευμα.

Το SPDR Gold Trust (GLD) είναι το δημοφιλέστερο χρυσό ETF, με υπό διαχείριση κεφάλαια 37 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με κατά μέσο όρο πάνω από 797 εκατομμύρια δολάρια την ημέρα σε όγκο. Σύμφωνα με την SPDR, κάθε μετοχή αξίζει 0, 095599 ουγγιές (καθαρή αξία ενεργητικού, που ονομάζεται NAV). Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το ETF διαπραγματεύεται σε περίπου 1/10 την τιμή του χρυσού. Καθώς η τιμή του πραγματικού χρυσού κυμαίνεται, το ίδιο συμβαίνει και με την τιμή της GLD. Δεδομένου ότι η GLD είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο, οι επενδυτές ενδέχεται να ωθήσουν την τιμή πάνω ή κάτω από την ΚΑΕ, πράγμα που σημαίνει ότι οι μετοχές ίσως αξίζουν λίγο περισσότερο ή λιγότερο από 0, 95599 χρυσές ουγγιές.

Η αξία κάθε μετοχής (που αντιστοιχεί σε 0, 095599 χρυσές ουγγιές) διαβρώνεται ελαφρά με την πάροδο του χρόνου, καθώς το ΕΙΕΕ χρεώνει τους επενδυτές με ετήσιο τέλος 0, 4% για την κάλυψη της αποζημίωσης των διαχειριστών. Αυτά τα τέλη επιβραδύνουν αργά την ΚΑΕ του ΕΙΕΕ, μειώνοντας έτσι ελαφρώς τις χρυσές ουγγιές που κάθε μετοχή αξίζει με την πάροδο του χρόνου. Πρόκειται για μια αργή διαδικασία, όμως, και το 0, 4% είναι ένα πολύ χαμηλότερο τέλος από τους περισσότερους χρυσούς αντιπροσώπους που χρεώνουν για την αγορά φυσικού χρυσού. Επομένως, τα χρυσά ETF είναι ένα αποτελεσματικό όχημα για επενδύσεις σε χρυσό.

Ένα άλλο δημοφιλές χρυσό ETF είναι το iShares Gold Trust (IAU), με περίπου 12 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση, με μέσο όρο άνω των 150 εκατομμυρίων δολαρίων την ημέρα. Έχει ποσοστό 0, 25%, και διαπραγματεύεται περίπου το 1/100 την τιμή του χρυσού. Κατέχει επίσης χρυσό στην εμπιστοσύνη και έχει μια δομή παρόμοια με αυτή του GLD.

Αυτοί οι τύποι κεφαλαίων, που διατηρούν εμπιστευτικά το φυσικό χρυσό, τείνουν να κινούνται σύμφωνα με την τιμή του χρυσού βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, με ελάχιστα σφάλματα παρακολούθησης (όταν το κεφάλαιο αποκλίνει από την τιμή που πρέπει να διαπραγματεύεται στο με βάση την τιμή του χρυσού).

Αντίστροφα και ταμεία μόχλευσης

Υπάρχουν ορισμένα άλλα χρυσά ETF, αλλά ο όγκος τους είναι σημαντικά μικρότερος από αυτόν των δύο προαναφερθέντων. Υπάρχουν κεφάλαια μόχλευσης και αντιστρόφου χρυσού. Η Μετοχή Velocity 3x Long Gold ETN (UGLD) παρέχει έκθεση σε τρεις φορές την καθημερινή μετακίνηση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού. Ο δείκτης εξόδων της είναι 1, 35%, με τον μέσο όρο περίπου 700.000 μετοχές.

Το Gold Double Short ETN (DZZ) διαπραγματεύεται περίπου 500.000 μετοχές την ημέρα, έχει αναλογία δαπανών 0, 75% και κινείται αντίστροφα στις τιμές του χρυσού. Εάν ο χρυσός μετακινηθεί προς τα πάνω κατά 1% σήμερα, η DZZ θα πρέπει να μειωθεί κατά 2%, διότι κινείται διπλά και προς την αντίθετη κατεύθυνση.

Τα μόχλευση και τα αντιστρεπτά κεφάλαια είναι πιο πολύπλοκα από τα απλά ETFs χρυσού βανίλιας, επειδή δεν έχουν φυσικό χρυσό στην εμπιστοσύνη. Οι ΕΤΝ είναι χρεωστικές υποχρεώσεις του αναδόχου της ΕΤΝ. Η αξία του ΕΤΝ παρακολουθεί έναν δείκτη εμπορευμάτων, αλλά υποστηρίζεται μόνο από την πιστοληπτική ικανότητα του αναδόχου. Αυτά τα πολύπλοκα όργανα προορίζονται για βραχυπρόθεσμες συναλλαγές, καθώς παρακολουθούν με ακρίβεια μόνο τις καθημερινές κινήσεις στην τιμή του χρυσού και όχι τις μακροπρόθεσμες αλλαγές. Επομένως, με την πάροδο του χρόνου, τα μοχλευμένα και τα αντίστροφα κεφάλαια θα μπορούσαν να παρεκκλίνουν σημαντικά από εκεί που ο επενδυτής θα περιμέναμε να διαπραγματεύονται με βάση την τιμή του χρυσού.

Η κατώτατη γραμμή

Τα χρυσά ETF που λειτουργούν ως καταπιστεύματα είναι απλά. Η εμπιστοσύνη κατέχει χρυσό και εκδίδει μετοχές. Ο μέτοχος έχει κλασματική ιδιοκτησία αυτού του χρυσού. Οι μετοχές αντικατοπτρίζουν την κίνηση των τιμών του πραγματικού χρυσού, αλλά συνήθως στο 1/10 ή το 1/100 της τιμής του μετάλλου. Η αξία του χρυσού που αξίζει κάθε μετοχή διαβρώνεται αργά από το λόγο δαπανών, αλλά τα ΕΙΕ εξακολουθούν να είναι συνήθως πιο αποτελεσματικά από την αγορά φυσικού χρυσού και την αποθήκευσή του. Οι αντίστροφοι και μοχλευμένοι ETNs είναι πιο πολύπλοκοι. Παρακολουθούν την καθημερινή κίνηση των τιμών του χρυσού, κινούνται αντίστροφα ή μεγεθύνουν το κέρδος / ζημία, αλλά δεν θα παρακολουθούν με ακρίβεια τις μακροπρόθεσμες μεταβολές των τιμών του χρυσού.