Πρόβλημα υποεπένδυσης

Τι είναι το πρόβλημα της υποεπένδυσης;

Ένα πρόβλημα υποεπενδύσεων είναι ένα πρόβλημα πρακτόρευσης μεταξύ των μετόχων και των κατόχων χρεών, όπου μια μόχλευση εταιρεία παραιτείται από πολύτιμες επενδυτικές ευκαιρίες, διότι οι κάτοχοι χρεών θα καλύψουν ένα μέρος των οφελών του έργου, αφήνοντας ανεπαρκή απόδοση στους μετόχους.

Πρόβλημα υποεπένδυσης Επεξήγηση

Το πρόβλημα της έλλειψης επενδύσεων στη θεωρία των εταιρικών οικονομικών πιστώνεται στον Stewart C. Myers της Σχολής Sloan στο MIT, ο οποίος στο άρθρο του "Determinants of Corporate Borrowing" (1977) στο περιοδικό Journal of Financial Economics υποθέτει ότι «μια επιχείρηση με επικίνδυνο χρέος, και η οποία ενεργεί στο συμφέρον των μετόχων της, θα ακολουθήσει διαφορετικό κανόνα απόφασης από εκείνο που μπορεί να εκδώσει χρέος χωρίς κίνδυνο ή που δεν εκδίδει καθόλου χρέος.

Η επιχείρηση που χρηματοδοτείται με ριψοκίνδυνο χρέος, σε ορισμένες πολιτικές της φύσης, θα μεταβιβάσει πολύτιμες επενδυτικές ευκαιρίες - ευκαιρίες που θα μπορούσαν να συμβάλουν θετικά στην αγοραία αξία της επιχείρησης. "Επίσης γνωστό ως πρόβλημα" υπερβολικού χρέους " όταν μια επιχείρηση μεταβιβάζει συχνά προγράμματα καθαρής παρούσας αξίας (NPV), διότι οι διαχειριστές, ενεργώντας εξ ονόματος των μετόχων, πιστεύουν ότι οι πιστωτές θα επωφελούνταν περισσότερο από τους ιδιοκτήτες. Εάν οι ταμειακές ροές από μια μελλοντική επένδυση πηγαίνουν στους πιστωτές, τότε θα υπήρχε δεν υπάρχει κίνητρο στους μετόχους να προχωρήσουν στην επένδυση, μια τέτοια επένδυση θα αυξήσει τη συνολική αξία της επιχείρησης, αλλά δεν συμβαίνει - ως εκ τούτου, υπάρχει ένα "πρόβλημα".

Αντίθετη με τη Modigliani-Miller

Η θεωρία των προβλημάτων χαμηλών επενδύσεων έρχεται σε αντίθεση με την υπόθεση στο θεώρημα Modigliani-Miller ότι οι επενδυτικές αποφάσεις μπορούν να γίνουν ανεξάρτητες από τις αποφάσεις χρηματοδότησης. Οι διευθυντές μιας εταιρείας μόχλευσης, υποστηρίζει η Myers, στην πραγματικότητα λαμβάνουν υπόψη το ποσό του χρέους που πρέπει να εξυπηρετηθεί κατά την αξιολόγηση ενός νέου επενδυτικού σχεδίου. Σύμφωνα με τη Myers, η αξία της επιχείρησης μπορεί να επηρεαστεί από αποφάσεις χρηματοδότησης, σε αντίθεση με το κεντρικό δόγμα του Modigliani-Miller.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Εξόφληση του χρέους Η προεξοχή του χρέους είναι ένα χρέος τόσο μεγάλο ώστε η οικονομική οντότητα δεν μπορεί να αναλάβει πρόσθετο χρέος για τη χρηματοδότηση μελλοντικών έργων, αποτρέποντας τις τρέχουσες επενδύσεις. more Θεώρημα έλλειψης συσχέτισης Θεώρημα Ορισμός Το θεώρημα της άσχετης πρότασης είναι μια θεωρία της εταιρικής κεφαλαιουχικής δομής που υποδηλώνει ότι η χρηματοοικονομική μόχλευση δεν επηρεάζει την αξία μιας εταιρείας. περισσότεροι Ανακεφαλαιοποίηση με μόχλευση Ορισμένες ανακεφαλαιοποιήσεις με μόχλευση αντικαθιστούν το μεγαλύτερο μέρος του μετοχικού κεφαλαίου με χρέη, συχνά ως άμυνα εξαγοράς. Αποτελούνται από υψηλόβαθμο τραπεζικό χρέος και χρέος μειωμένης εξασφάλισης. περισσότερα Κατανόηση της βέλτιστης δομής κεφαλαίου Η βέλτιστη κεφαλαιακή διάρθρωση είναι το μίγμα χρέους, προνομιούχων μετοχών και κοινών μετοχών που μεγιστοποιούν την τιμή των μετοχών μιας εταιρείας ελαχιστοποιώντας το κόστος κεφαλαίου της. Θεώρημα Modigliani-Miller (M & M) Το θεώρημα Modigliani-Miller δηλώνει ότι η αξία μιας επιχείρησης βασίζεται στην ικανότητά της να κερδίζει έσοδα συν τον κίνδυνο των περιουσιακών της στοιχείων. περισσότερα Κόστος Κεφαλαίου: Τι πρέπει να ξέρετε Το κόστος του κεφαλαίου είναι η απαιτούμενη απόδοση που χρειάζεται μια επιχείρηση για να κάνει ένα σχέδιο κεφαλαίου προϋπολογισμού, όπως η οικοδόμηση ενός νέου εργοστασίου, αξίζει τον κόπο. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών