Επένδυση από πάνω προς τα κάτω
Η επένδυση από την κορυφή προς τα κάτω είναι μια προσέγγιση επενδυτικής ανάλυσης που περιλαμβάνει την πρώτη εξέταση στη μακροοικονομική εικόνα της οικονομίας και, στη συνέχεια, την εξέταση των μικρότερων παραγόντων σε λεπτομερέστερες λεπτομέρειες. Αφού εξετάσουν τις συνθήκες της μεγάλης εικόνας σε όλο τον κόσμο, οι αναλυτές εξετάζουν στη συνέχεια τις γενικές συνθήκες της αγοράς που ακολουθούν ορισμένοι βιομηχανικοί κλάδοι για να επιλέξουν εκείνες που προβλέπεται να ξεπεράσουν την αγορά. Από το σημείο αυτό, αναλύουν περαιτέρω τα αποθέματα συγκεκριμένων εταιρειών για να επιλέξουν δυνητικά επιτυχείς επενδύσεις, εξετάζοντας τελευταία τα βασικά στοιχεία μιας συγκεκριμένης εταιρείας. Οι προσεγγίσεις "από πάνω προς τα κάτω" δίνουν προτεραιότητα στους μακροοικονομικούς παράγοντες ή στους παράγοντες της αγοράς.
Η επένδυση από την κορυφή προς τα κάτω μπορεί να αντιπαραβληθεί με την προσέγγιση από τη βάση προς την κορυφή, η οποία ξεκινά πρώτα με τις θεμελιώδεις αρχές μιας επιχείρησης, όπου δίνεται η μεγαλύτερη έμφαση, και στη συνέχεια δουλεύει με τη διαρθρωτική ιεραρχία, εξετάζοντας μακροοικονομικούς παγκόσμιους οικονομικούς παράγοντες.
ΚΑΤΑΠΟΛΕΜΗΣΗ της επένδυσης από πάνω προς τα κάτω
Όταν εξετάζουμε τη μεγαλύτερη εικόνα, οι επενδυτές χρησιμοποιούν μακροοικονομικές μεταβλητές, όπως το ΑΕΠ, το εμπορικό ισοζύγιο, οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις, ο πληθωρισμός, τα επιτόκια και άλλες πτυχές της οικονομίας. Στη συνέχεια, καταρτίζει ένα επίπεδο για τον εντοπισμό τομέων, βιομηχανιών ή περιφερειών υψηλής απόδοσης στο πλαίσιο της μακροοικονομίας. Με βάση αυτούς τους παράγοντες, οι επενδυτές από την κορυφή προς τα κάτω κατανέμουν τις επενδύσεις από αποδοτικές διαφοροποιημένες κατανομές των περιουσιακών στοιχείων, αντί να αναλύουν και να στοιχηματίζουν σε συγκεκριμένες εταιρείες. Για παράδειγμα, εάν η οικονομική ανάπτυξη στην Ασία είναι καλύτερη από την εγχώρια ανάπτυξη στις Ηνωμένες Πολιτείες, ένας επενδυτής μπορεί να μετατοπίσει τα περιουσιακά του στοιχεία σε διεθνές επίπεδο αγοράζοντας χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) που παρακολουθούν συγκεκριμένες ασιατικές χώρες.
Η επένδυση από κάτω προς τα πάνω είναι μια αντίθετη στρατηγική προς την κορυφή προς τα κάτω. Οι ασκούμενοι της προσέγγισης από τη βάση προς την κορυφή αγνοούν τους μακροοικονομικούς παράγοντες και αντίθετα εξετάζουν μεμονωμένους μικροοικονομικούς παράγοντες που επηρεάζουν συγκεκριμένες εταιρείες που παρακολουθούν. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής από κάτω προς τα πάνω επιλέγει μια εταιρεία και στη συνέχεια εξετάζει την οικονομική της υγεία, την προσφορά, τη ζήτηση και άλλους παράγοντες για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Παρόλο που υπάρχει κάποια συζήτηση ως προς το αν η προσέγγιση από την κορυφή προς την κορυφή είναι καλύτερη από τη στρατηγική "από τη βάση προς την κορυφή", πολλοί επενδυτές βρήκαν από την κορυφή προς τα κάτω χρήσιμο τον καθορισμό των πλέον υποσχόμενων τομέων σε μια δεδομένη αγορά.
Η επένδυση από την αρχή προς τα κάτω μπορεί να παράγει πιο μακροπρόθεσμο ή στρατηγικό χαρτοφυλάκιο, συμπεριλαμβανομένων στρατηγικών παθητικής ευρετηρίασης, ενώ μια προσέγγιση από τη βάση προς την κορυφή μπορεί να οδηγήσει σε στρατηγικές πιο τακτικής και ενεργούς διαχείρισης.
Ένα παράδειγμα επένδυσης από πάνω προς τα κάτω
Για παράδειγμα, η UBS φιλοξένησε το 2016 UBS CIO Global Forum στο Beverly Hills, Καλιφόρνια, για να βοηθήσει τους επενδυτές να περιηγηθούν στο σημερινό οικονομικό περιβάλλον. Το φόρουμ αφορούσε μακροοικονομικούς παράγοντες που επηρεάζουν τις αγορές, συμπεριλαμβανομένης της διεθνούς κυβερνητικής πολιτικής, της πολιτικής των κεντρικών τραπεζών, των επιδόσεων της διεθνούς αγοράς και των αποτελεσμάτων της ψηφοφορίας της Brexit στην παγκόσμια οικονομία. Ο τρόπος με τον οποίο η UBS αντιμετώπισε αυτούς τους οικονομικούς παράγοντες υποστηρίζει μια επενδυτική στρατηγική από την κορυφή προς τα κάτω.
Ο Jeremy Zirin, διευθυντής πλούτου που ανήκει στην UBS Wealth Management Americas, αντικατοπτρίζει τα οφέλη της επένδυσης από την κορυφή προς τα κάτω στις 28 Ιουνίου 2016. Οι καταναλωτικές διακριτικές μετοχές φαινόταν ελκυστικές για τον Zirin και την ομάδα του, ισχυρές επενδύσεις διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών. Η ομάδα του έλαβε υπόψη τους παραπάνω μακροοικονομικούς παράγοντες και είδε ότι η διακριτική ευχέρεια των καταναλωτών απομονώθηκε από διεθνείς κινδύνους και ενισχύθηκε από την αγοραστική δύναμη των Αμερικανών καταναλωτών. Ο προσδιορισμός αυτού του τομέα επέτρεψε σε αυτόν και την ομάδα του να προσδιορίσουν τελικά το Home Depot ως καλή επένδυση.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.