Συγχωνεύσεις για να φτιάξετε AT & T, Comcast με το υψηλότερο χρέος.

Καθώς οι παραδοσιακοί παίκτες της βιομηχανίας καλωδίων και μέσων μαζικής ενημέρωσης αναζητούν στρατηγικές συγχωνεύσεις και εξαγορές (M & A) για να επιβιώσουν σε μια εποχή κοπής σχοινιών και νέων πακέτων ψυχαγωγίας που απευθύνονται σε καταναλωτές, οι μεγάλοι παίκτες ξεπερνούν το χρόνο τους για τεράστιες συμφωνίες. Οι συγχωνεύσεις των μέσων ενημέρωσης μεταξύ της AT & T Inc. (T) και της Time Warner και Comcast Corp. (CMCSA) και της Foxa Inc. (FOXA) θα παράγουν δύο από τις πιο χρεωμένες εταιρείες στον κόσμο, όπως αναφέρει η The Wall Street Journal.

Σε μεγαλύτερη κλίμακα, οι συμφωνίες αντιπροσωπεύουν την αυξανόμενη συσσώρευση εταιρικού χρέους που έχει επίσης αυξηθεί σε σχέση με τα εταιρικά κέρδη κατά την τελευταία δεκαετία, θέτοντας απειλή για τις εταιρείες καθώς τα επιτόκια αυξάνονται και η οικονομία επιβραδύνεται. (Δείτε επίσης: Οι εταιρίες Megadeals Push Global Takeover )

Οι επενδυτές ανησυχούν για την άνοδο της μόχλευσης

Οι συμφωνίες AT & T και Comcast θα περάσουν, οι εταιρείες θα έχουν συνολικά 350 δισ. Δολάρια ομολόγων και δανείων, σύμφωνα με τα στοιχεία των Moody's Investors Services και Dealogic, όπως αναφέρει η WSJ. Αυτό το πρωτοφανές χρέος θα φέρει μεγάλο κίνδυνο για τους επενδυτές στα ομόλογα των επιχειρήσεων και θα αφήνει ελάχιστα περιθώρια στις εταιρείες να εκτελούν με επιτυχία τα σχέδια συγχώνευσης τους.

Καθώς το συνολικό παγκόσμιο εταιρικό χρέος, εξαιρουμένων των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, ανέρχεται σήμερα σε περίπου 11 τρισεκατομμύρια δολάρια, οι επενδυτές ενδιαφέρονται περισσότερο για τον τρόπο με τον οποίο οι επιχειρήσεις θα αναχρηματοδοτήσουν το χρέος όταν χτυπήσει η επόμενη ύφεση της αγοράς.

"Παίρνουμε πολλές κλήσεις", δήλωσε ο Allyn Arden, αναλυτής τηλεπικοινωνιών και καλωδίων στην S & P Global Ratings, όπως ανέφερε η WSJ. Την περασμένη εβδομάδα, τόσο η S & P όσο και η Moody's μείωσαν την πιστοληπτική τους ικανότητα με τα ομόλογα AT & T σε επίπεδο μόλις δύο βαθμίδες πάνω από το χρεωστικό χρέος. Αναμένεται επίσης να υποβαθμιστεί η Comcast, της οποίας η προσφορά για το Fox στα 35 δολάρια ανά μετοχή ξεπέρασε την Walt Disney Co. (DIS), στα 29, 54 δολάρια ανά μετοχή.

Ένα μεγάλο ποσό εμπιστοσύνης στηρίζεται στην ικανότητα των εταιρειών μέσων ενημέρωσης να αποπληρώσουν γρήγορα το χρέος που χρησιμοποιήθηκε για τις εξαγορές και να επιστρέψουν στις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Ωστόσο, εάν οι διαταράκτες όπως οι Netflix Inc. (NFLX) και Amazon.com Inc. (AMZN) συνεχίσουν να συμβάλλουν στη μείωση των εσόδων, οι εταιρείες αξιολόγησης θα μπορούσαν να απαντήσουν με περισσότερες υποβαθμίσεις. Εάν οι πρόσθετες περικοπές αξιολόγησης θέσουν την AT & T ή Comcast πιο κοντά στην κατηγορία "junk-bond", ορισμένοι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων που δεν μπορούν να κρατήσουν χρεόγραφα χαμηλότερα από τον επενδυτικό βαθμό ενδέχεται να αρχίσουν να πωλούν ομόλογα σε αναμονή.

"Ο κίνδυνος είναι ότι όλοι θέλουν να βγούν από το χρέος ταυτόχρονα", δήλωσε ο Mike Collins, διευθυντής του ομίλου ομολόγων στο PGIM Fixed Income, όπως ανέφερε το WSJ. «Αυτό γίνεται όταν γίνεται άσχημο». (Δείτε επίσης: Comcast, Disney Vie για ένα κλειδί Fox Asset στην Ινδία. )