Πώς να επενδύσετε σωστά σε ιδιωτικές εταιρείες

Οι μικρότερες ιδιωτικές εταιρείες συχνά παρακολουθούν στενά τις ταμειακές τους ροές, καθώς εξισορροπούν τις οφειλές και τις οφειλές. Τα επιπλέον μετρητά χρειάζονται για να χρηματοδοτήσουν, μεταξύ άλλων, την ανάπτυξη και τις καινοτομίες νέων προϊόντων. Αυτό, παράλληλα με το γεγονός ότι οι μικρότερες ιδιωτικές επιχειρήσεις είχαν ιστορικά προβλήματα με την πρόσβαση σε νέα κεφάλαια, ενισχύει τις ευκαιρίες για ιδιωτικές επενδύσεις σε αυτές τις εταιρείες.

Για τους σκοπούς του παρόντος άρθρου, μια ιδιωτική επιχείρηση (PHB) θα ορίζεται ως μία των οποίων οι μετοχές δεν αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης. Τα ΠΕΣ μπορεί να ανήκουν σε ιδρυτικό επιχειρηματία, στα μέλη της οικογένειάς του ή / και σε λίγους επενδυτικούς εταίρους. Αν και, σχεδόν πάντα κρατούνται στενά.

Οι εταιρείες αυτές μπορούν να λάβουν οποιεσδήποτε νομικές μορφές, συμπεριλαμβανομένης μιας ατομικής επιχείρησης, μιας εταιρικής σχέσης περιορισμένης ευθύνης (LLP) ή μιας εταιρείας (LLC) ή μιας S-corporation. Η εξουσία λήψης αποφάσεων συνήθως ανήκει στην ατομική ή μικρή ομάδα που κατέχει την πλειοψηφία των μετοχών στην επιχείρηση.

Επένδυση σε ιδιωτικές εταιρείες

Τα PHB μπορούν να προσφέρουν μια ποικιλία τύπων επενδύσεων, τόσο για επενδυτές αγγέλου που ενεργούν μεμονωμένα, είτε για επενδυτές που έχουν πρόσβαση σε αυτές μέσω εταιρείας επιχειρηματικών κεφαλαίων. Έχοντας επιλέξει τη διαδρομή πρόσβασης, υπάρχουν ακόμα πολλές επιλογές για το επίπεδο επένδυσής σας.

Για παράδειγμα, μπορείτε να επιλέξετε να είστε επενδυτής "πλήρους ανταγωνισμού" χωρίς ενεργό συμμετοχή στις διαδικασίες ή τη λήψη αποφάσεων στο πλαίσιο του PHB. Αυτό είναι σχεδόν το ίδιο με την κατοχή μερικών μετοχών μιας δημόσια εισηγμένης εταιρείας. Με μια μικρή ή οικογενειακή επιχείρηση, ωστόσο, μπορεί να απασχολείτε στη διαχείριση της επιχείρησης - με άλλα λόγια, η επένδυσή σας μπορεί να έρθει με δουλειά. Για μια επένδυση σημαντικού μεγέθους σε σχέση με τη συνολική κεφαλαιοποίηση της εταιρείας, αναμένεται να συμμετέχετε ως μέλος του διοικητικού συμβουλίου της εταιρείας (να συμβουλεύετε για τις πολιτικές και την κατεύθυνση της επιχείρησης και να ελέγχετε τις επιδόσεις της διαχείρισης). Όταν πρόκειται για μια οικογενειακή επιχείρηση (αν είναι η οικογένειά σας), άλλες οικογενειακές εκτιμήσεις μπορεί να υπαγορεύσουν το επίπεδο συμμετοχής και εξουσίας σας στην επιχείρηση.

Αφού λάβετε υπόψη τις παραπάνω σκέψεις και αποφασίσετε να προχωρήσετε, πρέπει να αποφασίσετε αν ψάχνετε για μια θέση μειοψηφίας ή για μια θέση πλειοψηφίας και για τις ευθύνες και τους κινδύνους που συνοδεύουν τον κύριο ιδιοκτήτη, αν ισχύει.

Τύποι επιχειρηματικών κατηγοριών

Καθώς αξιολογείτε τους επενδυτικούς στόχους σας, θα θελήσετε να αξιολογήσετε την κατηγορία επιχειρήσεων που κατέχουν οι υποψήφιοι σας, καθώς και τα χαρακτηριστικά κινδύνου / ανταμοιβής του καθενός.

Υπάρχουν πολλές επιχειρηματικές κατηγορίες και μερικές από αυτές αλληλοεπικαλύπτονται, αλλά ο κατάλογος που ακολουθεί παρέχει μια επισκόπηση του κάθε:

Εκκίνηση

Οι εκκινήσεις τείνουν να είναι υψηλού κινδύνου, χωρίς να έχουν καταγραφεί ιστορικό διαχείρισης ή αποδεδειγμένο επιχειρηματικό μοντέλο. Τέσσερις από τις πέντε νεοσύστατες επιχειρήσεις αποτυγχάνουν τα πρώτα πέντε χρόνια, σύμφωνα με την Εθνική Εταιρεία Επώασης Επιχειρήσεων. Από την άλλη πλευρά, οι νεοσύστατες εταιρείες που δεν έχουν αποδείξει ιστορικό ή επιχειρηματικό μοντέλο που λειτουργούν σε νέα παραδείγματα έχουν παραγάγει πολλούς εκατομμυριούχους. Οι Superstars όπως η Microsoft, η Google, το Amazon και η Apple είναι καλά παραδείγματα.

Αγορές κεφαλαίου δευτέρου επιπέδου

Αυτή η κατηγορία περιλαμβάνει εταιρείες που έχουν πάρει από το έδαφος με τις πρώτες εισροές κεφαλαίου τους, αλλά τώρα χρειάζονται περισσότερα κεφάλαια για να αναπτυχθούν. Οι εταιρείες αυτές έχουν ρεκόρ απόδοσης και, ενώ είναι συνήθως λιγότερο επικίνδυνες από την εκκίνηση, το χρέος επενδύσεων ή το μετοχικό κεφάλαιο ενδέχεται να είναι υποδεέστερο από εκείνο των αρχικών επενδυτών.

Επαναφορά

Οι εταιρείες που χρειάζονται ανάκαμψη βρίσκονται σε λειτουργία αποτυχίας. Εάν οι ταμειακές ροές και το επιχειρηματικό μοντέλο και τα θεμελιώδη στοιχεία είναι καλές, ωστόσο, μπορεί να καθοριστούν κακές αποφάσεις διαχείρισης και εσείς ως επενδυτής μπορεί να συμβεί αυτό. Εάν οι ταμειακές ροές και οι θεμελιώδεις αρχές είναι κακές, οι προοπτικές ανάκτησης είναι εξαιρετικά περιορισμένες. Η επιτυχής ανάκαμψη προσφέρει υψηλή απόδοση της επένδυσης.

Ευκαιρία ανάπτυξης

Οι εταιρείες των οποίων η ανάπτυξη υποχωρεί λόγω έλλειψης κεφαλαίων μπορεί να είναι καλοί επενδυτικοί στόχοι εάν τα θεμελιώδη στοιχεία τους, τα ιστορικά τους στοιχεία και η διαχείριση των κατοίκων είναι ικανά να χειριστούν την ανάπτυξη. Οι αγορές για την ανάπτυξη πρέπει να αξιολογηθούν για να προσδιοριστεί η σκοπιμότητα του σχεδίου και του δυναμικού ανάπτυξης.

Χρεωκοπημένος

Οι επιχειρήσεις σε πτώχευση μπορούν να προσφέρουν μεγάλη αξία σε χαμηλή τιμή. Εδώ, η ερώτηση είναι "γιατί η εταιρεία χρεοκόπησε;" Εάν η αγορά στην οποία λειτουργούσε η επιχείρηση και τα θεμελιώδη μεγέθη (και το δυναμικό των ταμειακών ροών) είναι καλά, ο λόγος μπορεί να είναι κακή διαχείριση, έλλειψη ελέγχου εξόδων, είσπραξη απαιτήσεων, παραγωγικότητα κλπ. Πρόκειται για μια επένδυση υψηλού κινδύνου που μπορεί να απαιτεί υψηλή προσωπική συμμετοχή. Μπορεί να είναι πολύ προσοδοφόρα ή καταστροφικά.

Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των ιδιωτικών επιχειρήσεων

Εξετάσαμε τους τύπους και τις κατηγορίες επενδύσεων σε PHB και μπορούμε τώρα να επανεξετάσουμε ορισμένα από τα συνολικά πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της επένδυσης σε ιδιωτικές επιχειρήσεις σε σχέση με εταιρείες που διαπραγματεύονται δημόσια.

Πλεονεκτήματα

• Η επένδυση σε ένα PHB σας επιτρέπει να ορίσετε μια πρόβλεψη εξόδου για την επένδυσή σας. Μπορεί να γίνει με την προϋπόθεση ότι πρέπει να εξοφληθεί μέχρι μια συγκεκριμένη ημερομηνία και με συμφωνημένο ποσοστό επιστροφής. Μπορεί επίσης να οριστεί ως επιλογή για έξοδο ή συνέχιση σε διάφορες ημερομηνίες επιλογών.
• Αυτές οι επιχειρήσεις είναι συνήθως αρκετά μικρές για εσάς, ως επενδυτής, για να πάρετε τα όπλα και το μυαλό σας τυλιγμένο γύρω από το τι είναι η επιχείρηση και ποιοι είναι οι άνθρωποι της διοίκησης.
• Τα PHB παρέχουν στους επενδυτές ευκαιρίες πρώτης εγκατάστασης, οι οποίες μπορούν να αποφέρουν εξαιρετικές αποδόσεις.
• Οι πληροφορίες για τις τάσεις των επιχειρήσεων του μέσου PHB είναι πιο εύκολα προσβάσιμες και διακρίνονται από τις σχετικά απλές οικονομικές αναφορές και τις τραπεζικές δηλώσεις τους.
• Σε μια ιδιωτική επιχείρηση, είναι πιθανότερο να είστε σημαντικός επενδυτής και, ως εκ τούτου, μπορεί να επηρεάσει τις επιχειρησιακές αποφάσεις.
• Στις εταιρείες PHB, ο ανταγωνισμός για την αγορά ιδίων κεφαλαίων είναι μικρότερος από ό, τι με μια δημόσια εισηγμένη εταιρεία.
• Όταν επενδύετε σε ένα PHB, μπορείτε να διαπραγματευτείτε το ποσοστό απόδοσης που απαιτείται για να επενδύσετε, εκτός από την απόδοση της εταιρείας.

Μειονεκτήματα

• Είναι πιο δύσκολο να αποκτηθούν πραγματικά συγκριτικά δεδομένα απόδοσης και δείκτες αναφοράς για τα PHB.
• Αυτές οι επιχειρήσεις δεν τηρούνται με αυστηρότερα πρότυπα λογιστικής, αναφοράς και διαφάνειας που απαιτούνται από τις εταιρείες που διαπραγματεύονται δημόσια.
• Η PHB μπορεί να έχει ενσωματωμένο στο τιμόνι "ιδρυτικό επιχειρηματία" χωρίς τα απαιτούμενα διοικητικά προσόντα που απαιτούνται για το σημερινό στάδιο της επιχείρησης.
• Οι ιδιωτικές εταιρείες συχνά δεν έχουν εύκολη ή φθηνή πρόσβαση στα κεφάλαια που χρειάζονται.
• Τα ΠΕΣ μπορεί να έχουν ζητήματα μελών της οικογένειας, όπως διαδοχή, αποζημίωση και κατεύθυνση μεταξύ των κύριων ιδιοκτητών.
• Ως πρόσφατος επενδυτής μειοψηφίας, μπορεί να έχετε λιγότερη επιρροή από το αρχικό συμβούλιο ή την ομάδα διαχείρισης.
• Εκτός αν έχει γίνει μια προκαταβολή, μπορεί να είναι δύσκολο να βγείτε από την επένδυσή σας.
• Τα ΠΕΣ μπορεί να είναι πιο ριψοκίνδυνα από τις κρατικές εταιρείες, καθώς ενδέχεται να διατηρούν λιγότερα αποθεματικά.

Η κατώτατη γραμμή

Όταν εξετάζετε μια επένδυση σε μια ιδιωτική επιχείρηση, ερευνήστε προσεκτικά την εταιρεία-στόχο σας, συμπεριλαμβανομένων των οικονομικών αναφορών, των τραπεζικών δηλώσεων, της αγοράς, του ανταγωνισμού, των δεξιοτήτων διαχείρισης και των επιδόσεων, των εξελίξεων κόστους ως ποσοστού εσόδων, χρειάζεται την επένδυσή σας.

Αν όλα φαίνονται καλά, κρατήστε την επένδυσή σας αρκετά μικρή για να διατηρήσετε την ποικιλία χαρτοφυλακίου σας. Εάν είστε επενδυτής μειοψηφίας - με ή χωρίς συμμετοχή στο διοικητικό συμβούλιο ή τη διοίκηση - γνωρίζετε τους ανθρώπους που επενδύετε πολύ καλά, συμπεριλαμβανομένης της διενέργειας ελέγχων ιστορικού και της αναθεώρησης τυχόν εκκρεμών / ιστορικών υποθέσεων αστικού δικαστηρίου με τις οποίες συμμετείχαν. Ρυθμίστε τον όρο και το ποσοστό απόδοσης της επένδυσής σας στο δρόμο, ειδικά αν είναι "απλά μια επένδυση". Εάν κάνετε την εργασία σας, υπάρχουν χρήματα που πρέπει να γίνουν επενδύσεις σε ιδιωτικές επιχειρήσεις.