Καλυπτόμενη Διαιτησία Τόκων

Τι είναι η Καλυφθείσα Διαιτησία Τόκων;

Καλυπτόμενος τόπος διαιτησίας είναι μια στρατηγική στην οποία ένας επενδυτής χρησιμοποιεί μια προθεσμιακή σύμβαση για να αντισταθμίσει τον συναλλαγματικό κίνδυνο. Η κάλυψη του διαιτητικού επιτοκίου είναι η πρακτική της χρήσης ευνοϊκών διαφορών επιτοκίων για την επένδυση σε ένα πιο αποδοτικό νόμισμα και η αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου μέσω μιας προθεσμιακής σύμβασης συναλλάγματος.

Η κάλυψη του διαιτητικού επιτοκίου είναι δυνατή μόνο εάν το κόστος αντιστάθμισης του συναλλαγματικού κινδύνου είναι μικρότερο από την πρόσθετη απόδοση που παράγεται από την επένδυση σε ένα πιο αποδοτικό νόμισμα - εξ ου και η λέξη, το arbitrage.

2:13

Καλυπτόμενη Διαιτησία Τόκων

Βασικά στοιχεία της καλυμμένης αντιπαροχής τόκων

Οι επιστροφές του καλυμμένου αρμπιτράζ επιτοκίου τείνουν να είναι μικρές, ιδιαίτερα στις αγορές που είναι ανταγωνιστικές ή με σχετικά χαμηλά επίπεδα ασυμμετρίας στις πληροφορίες. Μέρος του λόγου αυτού είναι η έλευση της σύγχρονης τεχνολογίας επικοινωνιών. Οι έρευνες δείχνουν ότι ο καλυμμένος τραπεζικός τόπος ήταν σημαντικά υψηλότερος μεταξύ GBP και USD κατά τη χρονολογική περίοδο χρυσού λόγω της βραδύτερης ροής πληροφοριών.

Ενώ τα ποσοστά κέρδους έχουν γίνει μικρά, είναι μεγάλα όταν λαμβάνεται υπόψη ο όγκος. Ένα κέρδος τεσσάρων λεπτών για τα 100 δολάρια δεν είναι πολύ, αλλά φαίνεται πολύ καλύτερα όταν πρόκειται για εκατομμύρια δολάρια. Το μειονέκτημα αυτού του τύπου στρατηγικής είναι η πολυπλοκότητα που συνδέεται με την πραγματοποίηση ταυτόχρονων συναλλαγών σε διαφορετικά νομίσματα.

Τέτοιες ευκαιρίες αρμπιτράζ είναι ασυνήθιστες, δεδομένου ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά θα σπεύσουν να εκμεταλλευτούν μια ευκαιρία αρμπιτράζ εάν υπάρχει, και η προκύπτουσα ζήτηση θα αποκαταστήσει γρήγορα την ανισορροπία. Ένας επενδυτής που αναλαμβάνει τη στρατηγική αυτή πραγματοποιεί ταυτόχρονες συναλλαγές επί τόπου και προθεσμιακής αγοράς, με γενικό στόχο την άντληση κερδών χωρίς κέρδη μέσω του συνδυασμού ζευγών νομισμάτων.

Βασικές τακτικές

• Η κάλυψη του διαιτητικού επιτοκίου χρησιμοποιεί μια στρατηγική διαιτησίας των διαφορών επιτοκίων μεταξύ αγορών άμεσης και προθεσμιακής σύμβασης προκειμένου να αντισταθμιστεί ο κίνδυνος επιτοκίων στις αγορές συναλλάγματος.
• Αυτή η μορφή αρμπιτράζ είναι πολύπλοκη και προσφέρει χαμηλές αποδόσεις ανά εμπορική βάση. Αλλά οι όγκοι του εμπορίου έχουν τη δυνατότητα να αυξήσουν τις αποδόσεις.

Παράδειγμα κάλυψης συμφερόντων καλυμμένων τόκων

Σημειώστε ότι οι προθεσμιακές συναλλαγματικές ισοτιμίες βασίζονται σε διαφορές επιτοκίων μεταξύ δύο νομισμάτων. Ως ένα απλό παράδειγμα, υποθέτουμε ότι το νόμισμα X και το νόμισμα Y διαπραγματεύονται στην ισοτιμία στην αγορά άμεσης παράδοσης (δηλ. X = Y), ενώ το επιτόκιο ενός έτους για το Χ είναι 2% και το Y για το 4%. Επομένως, η προθεσμιακή προθεσμία ενός έτους για αυτό το ζεύγος νομισμάτων είναι X = 1.0196 Y (χωρίς να εισέλθει στην ακριβή μαθηματική τιμή, η προθεσμιακή ισοτιμία υπολογίζεται ως [spot rate] times [1.04 / 1.02]).

Η διαφορά μεταξύ του προθεσμιακού επιτοκίου και του επιτοκίου είναι γνωστή ως "swap points", η οποία στην περίπτωση αυτή ανέρχεται σε 196 (1.0196 - 1.0000). Γενικά, ένα νόμισμα με χαμηλότερο επιτόκιο θα διαπραγματεύεται με προθεσμιακή πριμοδότηση σε νόμισμα με υψηλότερο επιτόκιο. Όπως φαίνεται στο παραπάνω παράδειγμα, τα X και Y διαπραγματεύονται στην ισοτιμία στην αγορά spot, αλλά στη μονοετή προθεσμιακή αγορά, κάθε μονάδα X κερδίζει 1.0196 Y (αγνοώντας τα spreads bid / ask για απλότητα).

Η κάλυψη του καλυμμένου τόκου σε αυτή την περίπτωση θα ήταν δυνατή μόνο εάν το κόστος αντιστάθμισης είναι μικρότερο από το διαφορικό επιτοκίου. Ας υποθέσουμε ότι τα σημεία ανταλλαγής που απαιτούνται για την αγορά του X στην προθεσμιακή αγορά ένα χρόνο από τώρα είναι μόνο 125 (αντί των 196 σημείων που καθορίζονται από τις διαφορές επιτοκίων). Αυτό σημαίνει ότι ο συντελεστής προθεσμίας ενός έτους για τα Χ και Υ είναι Χ = 1.0125 Υ.

Συνεπώς, ένας καταξιωμένος επενδυτής θα μπορούσε να εκμεταλλευτεί αυτή την ευκαιρία αρμπιτράζ ως εξής -

• Δανειστεί 500.000 νόμισμα X @ 2% ετησίως, πράγμα που σημαίνει ότι η συνολική υποχρέωση αποπληρωμής δανείου μετά από ένα έτος θα είναι 510.000 Χ.
• Μετατρέψτε τα 500.000 X σε Y (επειδή προσφέρει ένα υψηλότερο επιτόκιο ενός έτους) με το επιτόκιο 1, 00.
• Κλείστε το επιτόκιο 4% επί του ποσού κατάθεσης των 500.000 Y και ταυτόχρονα συνάψτε συμβόλαιο προθεσμιακής μετατροπής που μετατρέπει το πλήρες ποσό λήξης της κατάθεσης (το οποίο υπολογίζεται σε 520.000 Y) σε νόμισμα Χ στο ετήσιο επιτόκιο προθεσμίας X = 1.0125 Υ.
• Μετά από ένα χρόνο, διακανονίζει το προθεσμιακό συμβόλαιο με το συμφωνημένο επιτόκιο 1.0125, το οποίο θα έδινε στον επενδυτή 513.580 Χ.
• Πληρώστε το ποσό του δανείου των 510.000 Χ και τσέπης τη διαφορά των 3.580 Χ.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Κατανόηση της ισοτιμίας ακάλυπτων επιτοκίων - UIP Η ανοικτή ισοτιμία επιτοκίου (UIP) αναφέρει ότι η διαφορά στα επιτόκια των δύο χωρών είναι ίση με τις αναμενόμενες μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών των δύο χωρών. more Κατανόηση της καλυπτόμενης ισοτιμίας επιτοκίων Η καλυπτόμενη ισοτιμία επιτοκίου αναφέρεται σε μια θεωρητική συνθήκη στην οποία η σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των νομισματικών αξιών των δύο χωρών βρίσκεται σε ισορροπία. Η ισοτιμία καλυμμένων επιτοκίων σημαίνει ότι δεν υπάρχει δυνατότητα διαιτησίας χρησιμοποιώντας προθεσμιακές συμβάσεις. περισσότερα Κατανόηση της ισοτιμίας επιτοκίων Η ισοτιμία επιτοκίων (IRP) είναι μια θεωρία στην οποία η διαφορά επιτοκίου μεταξύ δύο χωρών είναι ίση με τη διαφορά μεταξύ της προθεσμιακής συναλλαγματικής ισοτιμίας και της ισοτιμίας συναλλάγματος. περισσότερα Πώς λειτουργεί ένα νόμισμα Forward Ένα νόμισμα προς τα εμπρός είναι μια δεσμευτική σύμβαση στην αγορά συναλλάγματος που κλειδώνει στην συναλλαγματική ισοτιμία για την αγορά ή πώληση ενός νομίσματος σε μια μελλοντική ημερομηνία. Ένα μπροστινό νόμισμα είναι ουσιαστικά ένα εργαλείο αντιστάθμισης που δεν συνεπάγεται καμία προκαταβολή. περισσότερη διαιτησία Forex Arbitrage Ο ορισμός του Forex arbitrage είναι η ταυτόχρονη αγορά και πώληση νομισμάτων σε δύο διαφορετικές αγορές για την εκμετάλλευση βραχυπρόθεσμης αναποτελεσματικότητας των τιμών. περισσότερη προθεσμιακή αγορά Μια προθεσμιακή αγορά είναι μια εξωχρηματιστηριακή αγορά που καθορίζει την τιμή ενός χρηματοπιστωτικού μέσου ή ενός περιουσιακού στοιχείου για μελλοντική παράδοση. Οι προθεσμιακές αγορές χρησιμοποιούνται για την εμπορία διάφορων μέσων, αλλά ο όρος χρησιμοποιείται κυρίως σε σχέση με την αγορά συναλλάγματος. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών