Citron λέει Ligand έχει 80% μειονότητα στην εκρηκτική Σημείωση

Η Citron Research, ο ακτιβιστής μικρού πωλητή με επικεφαλής τον Andrew Left, έσκαψε κάποιες δυσάρεστες ενδείξεις εναντίον της Ligand Pharmaceuticals Inc. (LGND).

Σε μια έκθεση 23 σελίδων, η Citron κατηγόρησε τη βιοφαρμακευτική εταιρεία που εδρεύει στο Σαν Ντιέγκο για παραπλανητικούς επενδυτές, προσθέτοντας ότι οι μελλοντικοί υπολογισμοί εσόδων της είναι ένα «όνειρο σωλήνων». Ο σύντομος πωλητής χτύπησε τότε ένα στόχο αξίας 35 δολαρίων για το απόθεμα, υπονοώντας 80% αρνητικό από την ημερομηνία δημοσίευσης της έκθεσης.

Οι Ισχυρισμοί

Μετά την αποτυχία να αναπτύξει με επιτυχία τα δικά του φάρμακα, η Ligand άλλαξε το επιχειρησιακό της μοντέλο για να επικεντρωθεί στη συλλογή δικαιωμάτων και πληρωμών ορόσημων από ενώσεις και πνευματική ιδιοκτησία που αδειοδοτεί σε άλλους κατασκευαστές φαρμάκων.

Η Ligand επιδιώκει να αποδείξει την αξιοπιστία της, λέγοντας στους επενδυτές ότι τα περισσότερα από τα μελλοντικά έσοδά της προέρχονται από την Sage Therapeutics Inc. (SAGE), την Retrophin Inc. (RTRX), την Sermonix Pharmaceuticals, την Bristol-Myers Squibb Co (BMY), την Eli Lilly & Co. (LLY) και το Roivant Sciences, γνωστό και ως "The Big 6." Ωστόσο, η Citron ισχυρίστηκε ότι οι εταιρείες αυτές αντιπροσωπεύουν μόλις το 7% των ενδεχόμενων πληρωμών ορόσημων και ότι ο αγωγός Ligand εξαρτάται αντίθετα από μια σειρά αμφίβολων επιχειρήσεων.

Πειρατής του βορρά Η Therapeutics Inc. (VKTX) αναγνωρίστηκε ως κύριος πελάτης του Ligand, που αντιπροσωπεύει πάνω από 50%, ή 1, 5 δισεκατομμύρια δολάρια, πιθανών πληρωμών ορόσημων. Η Citron ρώτησε αν αυτός ο αγωγός είναι ρεαλιστικός, σημειώνοντας ότι η Ligand θα είχε εξαγοράσει το Viking αν ήταν. Ο σύντομος πωλητής προειδοποίησε επίσης ότι οι κατόχους της Viking έχουν πωλήσει απόθεμα το προηγούμενο έτος, υποδεικνύοντας ότι έχουν μικρή εμπιστοσύνη στις προοπτικές της εταιρείας.

Από εκεί, η έρευνα γίνεται ακόμα πιο καταδικαστική. Η Citron αποκάλυψε ότι το 20% των μελλοντικών εσόδων του Ligand προέρχεται από τα φάρμακα που αναπτύχθηκαν από τα ιδιωτικά Sermonix Pharmaceuticals, Chiva Pharmaceuticals, iMetabolic BioPharma και Seelos Therapeutics.

Η Citron διερεύνησε τις εταιρείες αυτές και ανακάλυψε ότι ελάχιστα υπάρχουν. Ο μικρός πωλητής ανακάλυψε ότι η επαγγελματική διεύθυνση του Sermonix μπορεί να ανιχνευθεί σε ένα γραμματοκιβώτιο σε ένα κατάστημα UPS στο Κολόμπους του Οχάιο. Η Chiva μοιράζεται τη διεύθυνσή του με μια εταιρεία τηλεπωλήσεως στο Los Altos Hills της Καλιφόρνιας, η διεύθυνση του Seelos στη Νέα Υόρκη ένα έτος και η εισηγμένη διεύθυνση του iMetabolic φιλοξενεί ένα κέντρο γονιμότητας.

Περιττό να πούμε ότι οι επενδυτές δεν εντυπωσιάστηκαν από αυτά τα ευρήματα. Την Τετάρτη, οι μετοχές της βιοφαρμακευτικής εταιρείας μειώθηκαν κατά 16, 48% στα $ 110, 05.