Διμερής συμψηφισμός
Ο διμερής συμψηφισμός είναι η διαδικασία ενοποίησης όλων των συμφωνιών ανταλλαγής μεταξύ δύο μερών σε μια ενιαία ή κύρια συμφωνία. Ως αποτέλεσμα, αντί για κάθε συμφωνία ανταλλαγής που οδηγεί σε ροή ατομικών πληρωμών από οποιοδήποτε μέρος, όλες οι ανταλλαγές ανταλλάσσονται μεταξύ τους έτσι ώστε να πραγματοποιείται μόνο ένα καθαρό ρεύμα πληρωμών σε ένα μέρος βάσει των ροών των συνδυασμένων ανταλλαγών.
Ο όρος "διμερής" σημαίνει "έχει ή σχετίζεται με δύο πλευρές · επηρεάζει και τις δύο πλευρές." Ο καθαρός λογαριασμός ή ο συμψηφισμός αφορούν την εύρεση της διαφοράς μεταξύ όλων των πληρωμών swap, παράγοντας ένα (καθαρό) σύνολο.
Βασικές τακτικές
- Ο διμερής συμψηφισμός είναι όταν δύο μέρη συνδυάζουν όλες τις πράξεις ανταλλαγής τους σε ένα master swap, δημιουργώντας μία καθαρή πληρωμή, αντί για πολλά, μεταξύ των μερών.
- Ο διμερής συμψηφισμός μειώνει τη λογιστική δραστηριότητα, την πολυπλοκότητα και τα τέλη που συνδέονται με περισσότερες συναλλαγές και πληρωμές.
- Σε περίπτωση πτώχευσης, ο διμερής συμψηφισμός διαβεβαιώνει ότι η πτωχεύσασα εταιρεία μπορεί όχι μόνο να λάβει πληρωμές, αλλά και να μην καταβάλει χρηματικά ποσά στις πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων.
Κατανόηση διμερούς συμψηφισμού
Ο διμερής συμψηφισμός μειώνει τον συνολικό αριθμό συναλλαγών μεταξύ των δύο αντισυμβαλλομένων. Ως εκ τούτου, ο πραγματικός όγκος συναλλαγών μεταξύ των δύο μειώνεται. Το ίδιο ισχύει και για το ποσό της λογιστικής δραστηριότητας και των άλλων εξόδων και τελών που συνδέονται με αυξημένο αριθμό συναλλαγών.
Ενώ η διευκόλυνση των μειωμένων συναλλαγών είναι ένα όφελος, ο πρωταρχικός λόγος για τον οποίο τα δύο μέρη συμμετέχουν στον συμψηφισμό είναι η μείωση του κινδύνου. Ο διμερής συμψηφισμός προσθέτει πρόσθετη ασφάλεια σε περίπτωση πτώχευσης σε οποιοδήποτε μέρος. Με το συμψηφισμό, σε περίπτωση πτώχευσης, όλες οι πράξεις ανταλλαγής εκτελούνται αντί μόνο των κερδοφόρων για την εταιρεία που διέρχεται από την πτώχευση. Για παράδειγμα, αν δεν υπήρχε διμερής συμψηφισμός, η εταιρεία που έπεσε σε πτώχευση θα μπορούσε να συγκεντρώσει σε όλες τις συμφωνίες ανταλλαγής νομισμάτων, ενώ δήλωσε ότι δεν μπορεί να πραγματοποιήσει πληρωμές στις συμφωνίες ανταλλαγής κινδύνων εξαιτίας της πτώχευσης.
Ο συμψηφισμός συμψηφίζει όλες τις πράξεις ανταλλαγής σε μία, οπότε η πτωχεύσασ εταιρεία θα μπορούσε μόνο να εισπράττει μέσω συμφωνιών ανταλλαγής νομισμάτων, αφού όλες οι εξωχρηματιστηριακές πράξεις ανταλλαγής πληρώνονται εξ ολοκλήρου. Βασικά, σημαίνει ότι η αξία των πράξεων ανταλλαγής νομισμάτων πρέπει να είναι μεγαλύτερη από την αξία των ανταλλαγών εκτός χρημάτων για την εταιρεία που έχει χρεοκοπήσει να λάβει οποιαδήποτε πληρωμή.
Τύποι συμψηφισμού
Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να επιτευχθεί ο συμψηφισμός.
Ο συμψηφισμός πληρωμών είναι όταν κάθε αντισυμβαλλόμενος συγκεντρώνει το οφειλόμενο ποσό στο άλλο κατά την ημερομηνία πληρωμής και μόνο η διαφορά στα ποσά θα παραδοθεί από τον αντισυμβαλλόμενο με την πληρωτέα. Αυτό ονομάζεται επίσης συμψηφισμός διακανονισμού. Ο συμψηφισμός πληρωμών μειώνει τον κίνδυνο διακανονισμού, αλλά επειδή όλες οι αρχικές ανταλλαγές παραμένουν, δεν επιτυγχάνει συμψηφισμό για ρυθμιστικό κεφάλαιο ή σκοπούς ισολογισμού.
Ο συμψηφισμός Novation ακυρώνει τις αντισταθμίσεις αντιστάθμισης και τις αντικαθιστά με τη νέα κύρια συμφωνία.
Κλείσιμο συμψηφισμού: Μετά από μια αθέτηση, οι υπάρχουσες συναλλαγές τερματίζονται και οι αξίες καθενός υπολογίζονται για να αποστάζουν ένα ποσό για ένα μέρος να πληρώσει το άλλο.
Ο πολυμερής συμψηφισμός περιλαμβάνει περισσότερα από δύο μέρη, πιθανώς χρησιμοποιώντας ένα κέντρο εκκαθάρισης ή κεντρική ανταλλαγή, ενώ ο διμερής συμψηφισμός είναι μεταξύ δύο μερών.
Παράδειγμα διμερούς συμψηφισμού μεταξύ επιχειρήσεων
Ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία Α συμφώνησε να συνάψει δύο συμφωνίες ανταλλαγής με την εταιρεία Β.
Για την πρώτη ανταλλαγή, η Εταιρεία Α συμφώνησε να καταβάλει σταθερό επιτόκιο 3% σε 1 εκατομμύριο δολάρια, ενώ η Εταιρεία Β πληρώνει κυμαινόμενο επιτόκιο LIBOR συν 2%. Ας υποθέσουμε ότι το LIBOR είναι σήμερα 2%, επομένως ο κυμαινόμενος συντελεστής που πληρώνει η Εταιρεία Β είναι 4%.
Για τη δεύτερη συμφωνία ανταλλαγής, η Εταιρεία Α συμφώνησε να καταβάλει σταθερό επιτόκιο 4% στα 3 εκατομμύρια δολάρια, ενώ η Εταιρεία Β πληρώνει κυμαινόμενο επιτόκιο LIBOR συν 2, 5%. Το LIBOR είναι 2%, οπότε το κυμαινόμενο επιτόκιο είναι 4, 5%.
Αν οι ανταλλαγές αυτές διμερώστου αντισταθμίστηκαν, αντί της Εταιρείας Β που θα στείλει δύο πληρωμές στην Εταιρεία Α θα μπορούσαν απλώς να αποστείλουν μία μεγαλύτερη πληρωμή.
Για την πρώτη ανταλλαγή, η εταιρεία Β οφείλει στην εταιρεία Α 1% επί 1 εκατομμυρίου δολαρίων. Εάν πληρώνονται ετησίως, δηλαδή $ 10.000 ή $ 833.33 μηνιαίως.
Στη δεύτερη ανταλλαγή, η εταιρεία Β οφείλει στην εταιρεία Α 0, 5% στα 3 εκατομμύρια δολάρια. Εάν πληρώνονται ετησίως, δηλαδή 15.000 δολάρια ή 1.250 δολάρια μηνιαίως.
Αντί να στείλει δύο πληρωμές, με διμερή συμψηφισμό, η Εταιρεία Β θα στείλει μηνιαία ή $ 25.000 ($ 10.000 + $ 15.000) ετησίως $ 2.083, 33 ($ 833.33 + $ 1.250).
Καθώς το LIBOR αλλάζει, το ύψος της πληρωμής θα είναι το ίδιο. Αν γίνουν περισσότερες συμφωνίες ανταλλαγής μεταξύ των συμβαλλομένων, αυτές μπορούν επίσης να συμψηφιστούν με τον ίδιο τρόπο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.