Γιατί τα μεγάλα αποθέματα της τράπεζας πρόκειται να καταρρεύσουν

(Σημείωση: Ο συντάκτης αυτής της θεμελιώδους ανάλυσης είναι ένας οικονομικός συγγραφέας και διαχειριστής χαρτοφυλακίου.)

Τα αποθέματα των τραπεζών είχαν φανταστική διαδρομή με τον δείκτη NBA BANK (BKX) που σημείωσε άνοδο σχεδόν 55% από τις 8 Νοεμβρίου 2016 και αυξήθηκε από 75, 50 σε 116, 50 στις 30 Ιανουαρίου 2018. Όνειρα για υψηλότερα επιτόκια, απορρύθμιση και φορολογικές περικοπές έχει ενισχύσει τα κέρδη των τραπεζών. Το S & P 500 σημείωσε επίσης άνοδο κατά την ίδια περίοδο, σημειώνοντας πτώση σχεδόν κατά 32%. Αλλά από τις 30 Ιανουαρίου ο δείκτης των τραπεζών μειώθηκε από 116, 50 σε 106, 40 μονάδες, σημειώνοντας πτώση περίπου 9%, έναντι πτώσης μόλις 5% για το S & P 500. (Για περισσότερες δείτε επίσης: Top 4 Bank Stocks for 2018 . )

Σημεία αναδύονται ότι οι μετοχές των τραπεζών ενδέχεται να τεθούν σε πτώση περαιτέρω, καθώς οι εκτιμήσεις των κερδών υποδηλώνουν σημαντική επιβράδυνση της αύξησης των κερδών. Μια τεχνική ανάλυση του δείκτη NASDAQ KBW Bank υποδηλώνει μείωση της τάξης του 8, 5% από την τιμή της κατά προσέγγιση 106, 40 την 13η Απριλίου.

Τεχνική κατανομή

Ο δείκτης των τραπεζών υποχώρησε πρόσφατα κάτω από μια ανοδική πορεία που ξεκίνησε το καλοκαίρι του 2016. Μετά την εκλογή του προέδρου Trump, τα αποθέματα των τραπεζών συνέχισαν να αυξάνονται κατά την ανοδική πορεία αλλά τώρα πέφτουν κάτω από αυτό, από τα τέλη Μαρτίου. Παρά τις πολλές προσπάθειες, ο δείκτης δεν μπόρεσε να ανέβει πίσω από την κρίσιμη γραμμή τάσεων. Ο δείκτης σχετικής αντοχής (RSI) είναι επίσης χαμηλότερος και θα πρέπει να πέσει κάτω από 30 για να φτάσει σε συνθήκες υπερπλήρωσης, από το σημερινό επίπεδο περίπου 45. Η επόμενη περιοχή στο διάγραμμα τεχνικής υποστήριξης έρχεται περίπου στα 97, 5, δηλαδή μείωση 8, 5%.

Βραδεία ανάπτυξη

Τα κέρδη στις τράπεζες αναμένεται να επιβραδυνθούν σημαντικά το 2019 και το 2020, από το ρυθμό που θα φθάσει το 2018. Η JP Morgan Chase & Co. (JPM) αναμένεται να δει τα κέρδη της να αυξηθούν πάνω από 30% το 2018, αλλά η ανάπτυξη αναμένεται θα μειωθεί σε μόλις 8, 6% το 2019 και σε 8, 2% το 2020. Εν τω μεταξύ, η Citigroup, Inc. (C) αναμένεται να σημειώσει πτώση της αύξησης των κερδών από 26% το 2018 σε μόλις 15, 7% το 2019 και 16% το 2020. Αλλά αυτό που μπορεί να είναι ακόμα πιο προβληματικό είναι η αύξηση των κερδών της Citigroup να αναμένεται να επιβραδυνθεί ακόμη πιο αργά. Στην πραγματικότητα, η Citigroup προβλέπεται μόνο να δει τα έσοδά της να αυξηθούν κατά 4% τόσο το 2019 όσο και το 2020.

C Ετήσιες εκτιμήσεις εσόδων από τα YCharts

Συμβόλαια συμβολαίων επιτοκίων

Οι τράπεζες ενδέχεται επίσης να αγωνιστούν εάν η διαφορά μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων συνεχίσει να συμβαίνει. Οι τράπεζες κερδίζουν ένα μέρος του εισοδήματός τους από το εισόδημα από τόκους και, εάν η διαφορά μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων συνεχίσει να συρρικνώνεται, θα μπορούσε να περιορίσει τις προσδοκίες των εσόδων, επηρεάζοντας τα κέρδη. Η διαφορά μεταξύ του 10ετούς αμερικανικού δημόσιου ταμείου και του 2ετούς αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών είναι τώρα λιγότερο από 50 μονάδες βάσης.

Έσοδα 10-2 ετών από το Δημόσιο Ταμείο Διαδώστε τα δεδομένα από τους YCharts

Υπάρχουν αρκετές τράπεζες που έχουν απομείνει για να αναφέρουν τα αποτελέσματα αυτής της περιόδου κέρδους με την Bank of America Corp. (BAC) που αναμένεται να παρουσιάσει αποτελέσματα τη Δευτέρα, 16 Απριλίου, η οποία θα μπορούσε να βοηθήσει να μετατρέψει το συναίσθημα στην ομάδα σε ένα πιο θετικό. Αλλά προς το παρόν, η επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης και των αναδιαρθρώσεων των επιτοκίων μπορεί να αποδειχθεί ότι είναι οι σημαντικότερες τράπεζες. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε επίσης: Γιατί η Τράπεζα της Αμερικής βλέπει 2018 αποθέματα επιστρέφει κοντά στο 20% .)

Ο Michael Kramer είναι ο ιδρυτής της εταιρείας Mott Capital Management LLC, εγγεγραμμένος επενδυτικός σύμβουλος, και ο ιδρυτής του ενεργού διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου Θεματικής Ανάπτυξης, το οποίο διαχειρίζεται πολύ καιρό. Ο Kramer συνήθως αγοράζει και διατηρεί αποθέματα για μια περίοδο δύο έως τριών ετών. Κάντε κλικ εδώ για το βιογραφικό σημείωμα του Kramer και τα χαρτοφυλάκια του χαρτοφυλακίου του. Οι πληροφορίες που παρουσιάζονται είναι μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς και δεν προτίθενται να υποβάλουν προσφορά ή πρόσκληση για την πώληση ή την αγορά συγκεκριμένων τίτλων, επενδύσεων ή επενδυτικών στρατηγικών. Οι επενδύσεις ενέχουν κινδύνους και, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά, δεν είναι εγγυημένες. Να είστε βέβαιος να συμβουλευτείτε πρώτα έναν εξειδικευμένο οικονομικό σύμβουλο ή / και φοροτεχνικό πριν εφαρμόσετε οποιαδήποτε στρατηγική που συζητείται εδώ. Μετά από αίτημα, ο σύμβουλος θα παράσχει μια λίστα με όλες τις συστάσεις που έγιναν τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν είναι ενδεικτικές μελλοντικών επιδόσεων.