Τι να περιμένετε από τα κέρδη της Morgan Stanley

Η Morgan Stanley (MS), της οποίας το ανώτατο όριο της αγοράς ύψους 71 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι μικρότερο από το ένα πέμπτο της τράπεζας JPMorgan Chase & Co. (JPM), ήταν το χειρότερο από τα μεγάλα τραπεζικά αποθέματα το 2019, μόλις 1, 5% έτος. Δεν ήταν εύκολο για το χρηματοπιστωτικό τομέα εν γένει, αλλά η Morgan Stanley αναγκάστηκε να αντιμετωπίσει μειώσεις των εσόδων στις εμπορικές συναλλαγές των βασικών μετοχών παρά τις χρηματιστηριακές αγορές που υποχώρησαν μετά την πτώση τους το δεύτερο εξάμηνο του 2018.

Τι βλέπουν οι επενδυτές της Morgan Stanley

Οι επενδυτές θα αναζητήσουν κάποια ένδειξη ανάκαμψης όταν η τράπεζα αναφέρει τα κέρδη του τρίτου τριμήνου, η οποία αναμένεται να πραγματοποιηθεί στις 15 Οκτωβρίου. Η Morgan Stanley είναι ο ηγέτης της Wall Street στο χρηματιστήριο μετοχών, αλλά καθώς η επιχείρηση αυτή έλαβε ένα χτύπημα τα πρόσφατα τρίμηνα, οι επενδυτές θα θέλουν να δουν ότι η τράπεζα καταβάλλει προσπάθειες για να αντιστρέψει αυτή την τάση.

Θα αναζητήσουν επίσης στοιχεία ότι το σχέδιο αναδόμησης του CEO James Gorman, το οποίο πήρε για πρώτη φορά τα ηνία το 2010, συμβάλλει στη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων της επιχείρησης με τρόπο που να της επιτρέπει να λειτουργεί καλά σε όλες τις αγορές. Μέρος αυτού του σχεδίου σήμαινε ότι εστιάζουμε περισσότερο στις επιχειρήσεις που δημιουργούν αμοιβές, όπως η διαχείριση του πλούτου, ενώ αποκαθιστούμε τις πιο επικίνδυνες πτυχές της εμπορικής του δραστηριότητας.

Εκτιμήσεις 3Q των αναλυτών

Τα κέρδη ανά μετοχή της Morgan Stanley (EPS) για το τρέχον τρίμηνο αναμένεται να παρουσιάσουν μηδενική ανάπτυξη από το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των μέσων αναλυτών που ανακοίνωσε το Yahoo! Χρηματοδότηση. Η εκτίμηση αυτή αναθεωρήθηκε προς τα κάτω κατά περισσότερο από 6% τους τελευταίους τρεις μήνες. Ωστόσο, τα κέρδη έκπληκταν την ανοδική πορεία τα τελευταία δύο τρίμηνα. Τα έσοδα του τρίτου τριμήνου αναμένεται να φθάσουν κατά 1% χαμηλότερα από το ίδιο τρίμηνο πριν από ένα χρόνο.

Εάν τα κέρδη ανταποκρίνονται στις προσδοκίες, θα σημειωθεί πτώση σχεδόν κατά 5% από το δεύτερο τρίμηνο, όπου τα κέρδη διαμορφώθηκαν στα 1, 23 δολάρια ανά μετοχή, περίπου 8% πάνω από τις προσδοκίες. Τα έσοδα, τα οποία ανήλθαν στα 10, 2 δισ. Δολάρια για το τρίμηνο, έλαβαν ένα χτύπημα από την πτώση των εσόδων από συναλλαγές κατά 12% από ένα χρόνο πριν. Τα έσοδα από τη διαπραγμάτευση μετοχών, ενώ εξακολουθούν να είναι τα υψηλότερα στην Wall Street, υποχώρησαν 14%, ενώ τα έσοδα από συναλλαγές σταθερού εισοδήματος μειώθηκαν κατά 18%, περισσότερο από το διπλάσιο των αναμενόμενων αναλυτών, σύμφωνα με το Bloomberg.

Πτώση εσόδων σε μετοχές με μόχλευση-εμπορικές συναλλαγές

Η πτώση στα έσοδα από συναλλαγές μετοχών δεν ήταν τόσο μεγάλη όσο η πτώση κατά 21% που σημειώθηκε κατά το πρώτο τρίμηνο, αλλά εξακολουθεί να μην είναι καλό σημάδι, δεδομένου ότι η ανταγωνιστική Goldman Sachs Group Inc. (GS) έσοδα. Πίσω στις αρχές της δεκαετίας του 2010, η Morgan Stanley ξόδεψε ιδιαίτερα την τεχνολογία για να εκθρονίσει τη Goldman από την πρώτη της θέση στην αγορά μετοχών. Από την προσπέραση του αντιπάλου του, η Morgan Stanley δεν έχει ακόμη αποχωρήσει από το κορώνα της, αλλά δεν πρέπει να θεωρηθεί δεδομένη.

Μείωση της πρόσφατης μείωσης των εσόδων από εμπορικές συναλλαγές, ο Jon Pruzan, Διευθυντής Οικονομικών Υπηρεσιών (CFO) της εταιρείας, δήλωσε: «Είμαστε # 1 στον κόσμο και είχαμε ένα πολύ ισχυρό τρίμηνο. Μερικοί από τους ανταγωνιστές μας προέρχονται από μια πιο αδύναμη θέση από πριν από ένα χρόνο. "Όμως, έχοντας το νούμερο ένα σημαίνει απόδοση σαν νούμερο ένα, κάτι που οι επενδυτές θα θέλουν να δουν περισσότερα στοιχεία για το πότε η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη σε μερικές εβδομάδες.

Φωτεινά σημεία στη διαχείριση πλούτου

Ενώ τα έσοδα από συναλλαγές μειώθηκαν κατά το δεύτερο τρίμηνο, τα λαμπρά σημεία περιλάμβαναν την αναδοχή των μετοχών, αντανακλώντας τον ρόλο της Morgan Stanley ως έναν από τους κύριους αναδόχους της IPO της Uber Technologies Inc. (UBER), καθώς και τη διαχείριση των επενδύσεων και τη διαχείριση του πλούτου. Τα έσοδα για το τμήμα διαχείρισης της περιουσίας της τράπεζας, το οποίο διαχειρίζεται περίπου 2, 5 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, αυξήθηκαν κατά 2% στα 4, 4 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτό σημαίνει ότι τα έσοδα της Morgan Stanley για τη διαχείριση του πλούτου ανέρχονται στο 43% περίπου των συνολικών εσόδων, γεγονός που σημαίνει ότι η επιχειρηματική διαχείριση του πλούτου έχει προχωρήσει αρκετά από το 2006, όταν τα έσοδα από το τμήμα αντιπροσωπεύουν μόνο το 16, 5% των συνολικών εσόδων. Ωστόσο, αντικατοπτρίζει τις αλλαγές που έχει κάνει η τράπεζα για τη διαφοροποίηση σε λιγότερο επικίνδυνες επιχειρηματικές δραστηριότητες μετά την οικονομική κρίση 2007-2008.

Κοιτάω μπροστά

Παρά τις αυξανόμενες ενδείξεις ύφεσης που θα μείωναν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων και θα βλάψουν την αυξανόμενη επιχειρηματική διαχείριση της τράπεζας, ο Gorman είναι αισιόδοξος ότι οι λειτουργικές βελτιώσεις, όπως η μετάβαση σε λογαριασμούς αμοιβών, θα μπορούσαν να συμβάλουν στην αύξηση των κερδών, σύμφωνα με την Barron.