Τι προκάλεσε το Κράτημα του Χρηματιστηρίου του 1929;

Η δεκαετία που ήταν γνωστή ως το "Roaring Twenties" ήταν μια περίοδος έντονης και ουσιαστικής πολιτικής, οικονομικής και κοινωνικής ανάπτυξης και αλλαγής στις Ηνωμένες Πολιτείες και στο εξωτερικό, αλλά η εποχή έφθασε σε ένα δραματικό και απότομο τέλος. Τον Οκτώβριο του 1929, η χρηματιστηριακή αγορά συνετρίβη, ανοίγοντας το δρόμο για την Μεγάλη Ύφεση της Αμερικής της δεκαετίας του 1930.

Στα επόμενα χρόνια, μερικές από τις πολλές επιπτώσεις της σύγκρουσης θα ήταν η αποτυχία χιλιάδων τραπεζών και η απώλεια απασχόλησης για το ένα τέταρτο περίπου του εργατικού δυναμικού (πριν από τις ημέρες ελέγχου της ανεργίας). εκτιμάται ότι εκατομμύρια έχασαν τη ζωή τους στην αποτυχία της χρηματιστηριακής αγοράς το 1929.

Μαύρη Πέμπτη

Η συντριβή άρχισε στις 24 Οκτωβρίου 1929, γνωστή ως "Μαύρη Πέμπτη", όταν η αγορά άνοιξε 11% χαμηλότερα από το κλείσιμο της προηγούμενης ημέρας. Τα θεσμικά όργανα και οι χρηματοδότες παρενέβησαν με προσφορές υψηλότερες από την τιμή αγοράς για να αποτρέψουν τον πανικό και οι απώλειες εκείνης της ημέρας ήταν μέτριες με τα αποθέματα να ανακάμπτουν τις επόμενες δύο ημέρες.

Ωστόσο, αυτή η αναπήδηση αποδείχθηκε παράλογη, καθώς την επόμενη Δευτέρα, τώρα γνωστή ως η επίφοβη Μαύρη Δευτέρα, η αγορά έκλεισε το 13% με τις ζημίες που επιδεινώθηκαν από τις περιθωριακές προσκλήσεις. Την επόμενη μέρα (Μαύρη Τρίτη), οι προσφορές εξαφανίστηκαν τελείως και η αγορά μειώθηκε κατά 12%. Από εκεί, η αγορά τείνει προς τα κάτω έως το τέλος του 1932.

Οι εμπειρογνώμονες καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι η συντριβή συνέβη επειδή η αγορά ήταν υπερπληθωρισμένη, υπερτιμημένη και υπερβολικά διογκωμένη, αυξανόμενη ακόμη και όταν οι οικονομικές συνθήκες δεν υποστήριζαν την πρόοδο.

Πριν από τη συντριβή, η οποία κατέστρεψε τόσο τον εταιρικό όσο και τον ατομικό πλούτο, η χρηματιστηριακή αγορά κορυφώθηκε στις 3 Σεπτεμβρίου 1929, με το Dow Jones Industrial Average (DJIA) στα 381, 17. Ο τελικός πυθμένας έφτασε στις 8 Ιουλίου 1932, όπου ο Dow ήταν 41, 22. Από την κορυφή στη χαμηλότερη, αυτή ήταν μια απώλεια 89, 19%.

Η τιμή των αποθεμάτων blue chip μειώθηκε, αλλά υπήρχε περισσότερος πόνος στα μικρά κεφαλαιοποιητικά και κερδοσκοπικά αποθέματα, πολλά από τα οποία κήρυξαν πτώχευση και αποσύρθηκαν από την αγορά. Μόλις στις 23 Νοεμβρίου 1954 ο Dow έφτασε την προηγούμενη κορυφή του 381, 17.

Πριν από τη συντριβή: περίοδος φαινομενικής ανάπτυξης

Κατά το πρώτο μισό της δεκαετίας του 1920, οι εταιρείες βίωσαν μεγάλη επιτυχία στην εξαγωγή τους στην Ευρώπη, η οποία ανοικοδομήθηκε από τον πόλεμο. Η ανεργία ήταν χαμηλή και τα αυτοκίνητα εξαπλώνονταν σε όλη τη χώρα, δημιουργώντας θέσεις εργασίας και βελτίωση της οικονομίας. Μέχρι την κορυφή το 1929, οι τιμές των μετοχών αυξήθηκαν σχεδόν κατά 10 φορές. Στη δεκαετία του 1920, η επένδυση στο χρηματιστήριο έγινε κάπως εθνικό χόμπι για όσους το μπορούσαν να το αντέξουν οικονομικά και ακόμη και όσοι δεν μπορούσαν - οι τελευταίοι να δανειστούν από χρηματιστές για να χρηματοδοτήσουν τις επενδύσεις τους.

Η οικονομική ανάπτυξη δημιούργησε ένα περιβάλλον στο οποίο η κερδοσκοπία σε αποθέματα έγινε σχεδόν ένα χόμπι, με το γενικό πληθυσμό να θέλει ένα κομμάτι της αγοράς. Πολλοί αγόραζαν μετοχές με περιθώριο - την πρακτική της αγοράς ενός περιουσιακού στοιχείου όπου ο αγοραστής πληρώνει μόνο ένα ποσοστό της αξίας του περιουσιακού στοιχείου και δανείζει το υπόλοιπο από την τράπεζα ή ένα μεσολαβητή σε αναλογίες ύψους 1: 3, πράγμα που ισοδυναμεί με $ 1 του κεφαλαίου για κάθε 3 δολάρια που αγόρασαν. Αυτό σήμαινε επίσης ότι μια απώλεια του ενός τρίτου της αξίας στο απόθεμα θα τους έκοψε.

Υπερπαραγωγή και υπερπροσφορά στις αγορές

Οι άνθρωποι δεν αγόραζαν μετοχές με βασικά στοιχεία. αγοράζονταν εν αναμονή της αύξησης των τιμών των μετοχών. Οι αυξανόμενες τιμές των μετοχών απλώς έφεραν περισσότερους ανθρώπους στις αγορές, πεπεισμένοι ότι ήταν εύκολο χρήμα. Στα μέσα του 1929, η οικονομία σκόνταψε λόγω της υπερβολικής παραγωγής σε πολλές βιομηχανίες, δημιουργώντας υπερπροσφορά. Ουσιαστικά, οι εταιρείες ήταν σε θέση να αποκτήσουν χρήματα φτηνά λόγω των υψηλών τιμών των μετοχών και να επενδύσουν στη δική τους παραγωγή με την απαιτούμενη αισιοδοξία.

Αυτή η υπερπαραγωγή τελικά οδήγησε σε υπερπροσφορά σε πολλές περιοχές της αγοράς, όπως γεωργικές καλλιέργειες, χάλυβας και σίδηρος. Οι εταιρείες αναγκάστηκαν να σβήσουν τα προϊόντα τους με ζημία και οι τιμές των μετοχών άρχισαν να παραπαίουν. Λόγω του αριθμού των μετοχών που αγοράστηκαν με περιθώριο από το ευρύ κοινό και της έλλειψης μετρητών στο περιθώριο, εκκαθαρίστηκαν ολόκληρα χαρτοφυλάκια και το χρηματιστήριο κατέρρευσε προς τα κάτω.

Το απόσπασμα της συντριβής

Η συντριβή της χρηματιστηριακής αγοράς και η επακόλουθη Μεγάλη Ύφεση (1929-1939) είχαν άμεσο αντίκτυπο σε σχεδόν κάθε τομέα της κοινωνίας και άλλαξαν την προοπτική και τη σχέση ολόκληρης της γενιάς με τις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Κατά μία έννοια, το χρονικό πλαίσιο μετά το συντριβή της αγοράς ήταν μια ολική ανατροπή της στάσης των Twenties Roaring, η οποία ήταν περίοδος μεγάλης αισιοδοξίας, υψηλών καταναλωτικών δαπανών και οικονομικής ανάπτυξης.