Κατανόηση και αναπαραγωγή του βιομηχανικού μέσου όρου Dow Jones

Ο Dow Jones Industrial Average (DJIA) είναι ένας από τους πιό στενούς δείκτες χρηματιστηριακής αγοράς στον κόσμο. Παρόλο που το Dow, όπως είναι γνωστό, παρακολουθείται καθημερινά από εκατομμύρια ανθρώπους, πολλοί από τους θεατές δεν καταλαβαίνουν τι μετράει ή αντιπροσωπεύει πραγματικά ο Dow, ούτε κατανοούν πώς να επωφεληθούν από τις πληροφορίες που τους παρέχονται. Ας δούμε τη δομή του Dow, έναν σημαντικό τύπο επενδυτικού οχήματος που αναπαράγει την απόδοση του Dow, και τρεις επενδυτικές στρατηγικές που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε για να ενισχύσετε τις γνώσεις και την καθαρή σας αξία.

Δομή του βιομηχανικού μέσου όρου Dow Jones

Το DJIA δημιουργήθηκε το 1896 και είναι ο δεύτερος παλαιότερος δείκτης χρηματιστηριακής αγοράς στις ΗΠΑ. ο Dow Jones Transportation Average ήταν ο πρώτος. (Για λεπτομερέστερο ιστορικό, ανατρέξτε στην ενότητα "Πότε υπολογίστηκε ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones;"). Έχει μόνο ένα παλαιότερο ιστορικό. Το DJIA αποτελείται από 30 μεγάλες εταιρίες μπλε-τσιπ που είναι, ως επί το πλείστον, τα νοικοκυριά.

Κατά ειρωνικό τρόπο, το DJIA δεν είναι πλέον πραγματικός πληρεξούσιος για τον τομέα των βιομηχανικών προϊόντων, επειδή μόνο ένα κλάσμα των εταιρειών που απαρτίζουν το Dow χαρακτηρίζεται ως βιομηχανία. Οι υπόλοιπες εταιρείες κατατάσσονται σε έναν από τους υπόλοιπους τομείς που βρίσκονται στο παγκόσμιο σύστημα ταξινόμησης της βιομηχανίας. Ο μόνος τομέας που δεν αντιπροσωπεύεται από μια εταιρεία στο DJIA είναι ο τομέας των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας.

Από το 2018, το μακιγιάζ DJIA μοιάζει με αυτό:

Εκτός από την ποικιλομορφία του τομέα της Dow, η πολυεθνική λειτουργία των μελών της παρέχει περαιτέρω διαφοροποίηση. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν έμμεση έκθεση στις διεθνείς αγορές και να χρησιμοποιήσουν την παγκόσμια διαφοροποίηση των εταιρειών στον δείκτη για να αντισταθμίσουν τον αρνητικό αντίκτυπο μιας αδύναμης οικονομίας των ΗΠΑ. Επιπλέον, οι εταιρείες που απαρτίζουν το Dow παράγουν ένα σημαντικό ποσό εσόδων κάθε χρόνο. Αυτό συμβάλλει στη μείωση του επιχειρηματικού κινδύνου των εταιρειών που απαρτίζουν τον δείκτη.

Κρίση του βιομηχανικού μέσου όρου Dow Jones

Ενώ το DJIA έχει πολλά εξαιρετικά χαρακτηριστικά, μια από τις μεγαλύτερες επικρίσεις του προέρχεται από το γεγονός ότι είναι ένας σταθμισμένος δείκτης. Αυτό σημαίνει ότι σε κάθε εταιρεία αποδίδεται μια στάθμιση που βασίζεται στην τιμή της μετοχής της. Σε σύγκριση, οι περισσότερες εταιρείες που συνθέτουν ένα δείκτη σταθμίζονται ανάλογα με την κεφαλαιοποίησή τους στην αγορά. Το S & P 500, ένας δείκτης που είναι διαφορετικός από τον DJIA από πολλές απόψεις, είναι ένα καλό παράδειγμα αυτού.

Όπως μπορείτε να υποθέσετε, θα υπήρχε μια σημαντική διαφορά στη στάθμιση των εταιρειών στο Dow αν η επιτροπή δείκτη χρησιμοποίησε την κεφαλαιοποίηση της αγοράς αντί της τιμής των μετοχών για να διαρθρώσει το δείκτη του δείκτη. Τούτου λεχθέντος, δεν υπάρχει τίποτα που να καθιστά ένα δείκτη σταθμισμένο ως προς την τιμή κατώτερο από ένα δείκτη σταθμισμένο με ανώτατο όριο αγοράς ή ακόμη και έναν ισοσκελισμένο δείκτη ή δείκτη σταθμισμένο ως προς το έσοδο. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η ιδιοσυγκρασιακή φύση κάθε μεθοδολογίας κατασκευής δείκτη έχει πολλά πλεονεκτήματα και αδυναμίες που καθιστούν δύσκολη την επίτευξη συναίνεσης σχετικά με την καλύτερη μεθοδολογία που θα χρησιμοποιηθεί.

Σημαντική διάκριση μεταξύ κινδύνου και αστάθειας

Κατά την ανάλυση της απόδοσης του Dow, είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι θεωρείται από ορισμένους ότι είναι ένας ευμετάβλητος δείκτης. Ως εκ τούτου, πολλοί επαγγελματίες επενδύσεων δεν συνιστούν συνήθως επενδύσεις σε προϊόντα που παρακολουθούν το DJIA. Τούτου λεχθέντος, υπάρχει σημαντική διαφορά μεταξύ του επιχειρηματικού κινδύνου των εταιρειών που απαρτίζουν το Dow και της μεταβλητότητας του δείκτη. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι εταιρείες που αποτελούν το DJIA αντιπροσωπεύουν 30 από τις πιο καθιερωμένες εταιρείες στον κόσμο. Ως εκ τούτου, ο επιχειρηματικός τους κίνδυνος είναι σχετικά χαμηλός, επειδή είναι πολύ απίθανο να χρεοκοπούν.

Ωστόσο, η τιμή των μετοχών αυτών των εταιρειών μπορεί να κυμανθεί σημαντικά σε σύντομες χρονικές περιόδους. Ως αποτέλεσμα, τα επενδυτικά προϊόντα που αναπαράγουν τις επιδόσεις του Dow μπορούν να παρουσιάσουν σημαντικά βραχυπρόθεσμα κέρδη και ζημίες.

Παλαιές επενδυτικές στρατηγικές για νέους επενδυτές

Οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν ότι υπάρχει το ενδεχόμενο ακραίων ζημιών εάν επενδύσουν σε προϊόντα που συνδέονται με το Dow. Ως εκ τούτου, οι ακόλουθες στρατηγικές δεν είναι για τους άπειρους επενδυτές που θέλουν να χρησιμοποιήσουν μια προσέγγιση "επενδύστε και ξεχάστε". Τούτου λεχθέντος, υπάρχουν πολλές στρατηγικές που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε, οι οποίες είναι ανώτερες από τις στρατηγικές που προσφέρονται από τους περισσότερους χρηματοοικονομικούς συμβούλους. Ωστόσο, αυτές οι στρατηγικές απαιτούν επίσης μια αλλαγή στη φιλοσοφία, από την απλή νοοτροπία buy-and-hold σε στρατηγικές που έχουν πολύ μικρότερο χρονικό ορίζοντα. Τέτοιες στρατηγικές περιλαμβάνουν:

Προστατευτικό βούτυρο

Μια στρατηγική προστατευτικής πώλησης αποτελείται από μια μακρά θέση σε ένα χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται ανταλλαγή Dow (ETF) και την αγορά δικαιωμάτων πώλησης στο ίδιο υποκείμενο ETF. Αυτή η στρατηγική θα αποπληρωθεί εάν το DJIA ανεβαίνει και θα προστατεύσει την επένδυσή σας εάν ο DJIA πέσει κάτω.

Σύντομη πώληση

Αντίθετα, οι επενδυτές μπορούν να εφαρμόσουν μια προστατευτική στρατηγική ανοικτών πωλήσεων πωλώντας το Dow ETF και αγοράζοντας δικαιώματα προαίρεσης επί του ιδίου υποκείμενου ETF. Αυτή η στρατηγική θα αποπληρωθεί αν η DJIA πέσει κάτω και θα προστατεύσει την επένδυσή σας αν το DJIA ανεβαίνει.

Καλυπτόμενη κλήση

Τέλος, οι επενδυτές μπορούν να παράγουν ένα μέτριο ασφάλιστρο πέρα ​​από μια μακρά θέση του ETF Dow εφαρμόζοντας μια καλυμμένη στρατηγική κλήσης. Αυτή η στρατηγική συνεπάγεται την αγορά του DJIA ETF και την πώληση επιλογών κλήσεων στο ίδιο υποκείμενο ETF. Η στρατηγική αυτή θα ωφεληθεί αν η Dow παραμείνει σχετικά επίπεδη και δεν υπερβαίνει την τιμή εξάσκησης των πωληθέντων δικαιωμάτων αγοράς. Τούτου λεχθέντος, δεν υπάρχει καμιά παρεπόμενη προστασία που παρέχεται από μια καλυμμένη στρατηγική κλήσης, έτσι οι επενδυτές πρέπει να είναι σίγουροι ότι η Dow θα παραμείνει επίπεδη πριν από την εφαρμογή αυτής της στρατηγικής.

Το όφελος από αυτές τις στρατηγικές είναι ότι οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν το ποσό του κινδύνου που επιθυμούν να πάρουν ή το επιπλέον ασφάλιστρο που επιθυμούν να λάβουν καθορίζοντας την τιμή άσκησης στις επιλογές πώλησης ή αγοράς που χρησιμοποιούν. Όπως μπορείτε να δείτε από αυτά τα παραδείγματα, τα παράγωγα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να μετριάσουν ή να εξαλείψουν τον κίνδυνο απώλειας μιας επένδυσης και μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη δημιουργία ενός μέτριου ποσοστού επιστροφής χωρίς κινδύνους. Με βάση μόνο αυτές τις στρατηγικές, θα πρέπει να είναι σαφές ότι τα παράγωγα μέσα δεν είναι "όπλα οικονομικής μαζικής καταστροφής" - τουλάχιστον όχι εάν χρησιμοποιούνται κατάλληλα από αρμόδιους επενδυτές.

Τα πρώτα δέκα

Αυτή η στρατηγική περιλαμβάνει την επένδυση ίσων ποσών στις 10 μετοχές του DJIA με την υψηλότερη απόδοση μερίσματος στην αρχή του έτους και την κατοχή τους μέχρι το τέλος του έτους, οπότε ο επενδυτής πωλεί τα αποθέματα εκείνου του έτους και αποτιμά τα έσοδα στα νέα αποθέματα για το επόμενο έτος. Η στρατηγική αυτή έχει γενικά θετικά αποτελέσματα με την πάροδο του χρόνου.

Πρόβλεψη του Dow

Τώρα που εστιάζετε στο Dow και γνωρίζετε τον τύπο του επενδυτικού οχήματος που πρέπει να χρησιμοποιήσετε και την κατάλληλη επενδυτική στρατηγική που θα χρησιμοποιηθεί σε κάθε τύπο αγοράς, τα επόμενα δύο ερωτήματα που πρέπει να θέσετε είναι: "Πώς μπορώ να κάνω εάν το σημερινό επίπεδο του DJIA είναι υποτιμημένο, αξιολογημένο ή υπερτιμημένο και πώς μπορώ να προσδιορίσω σε ποια κατεύθυνση μπορεί να κινηθεί η DJIA; "

Δυστυχώς, δεν υπάρχει κανένας σίγουρος τρόπος πρόβλεψης της μελλοντικής κατεύθυνσης των αγορών. Ωστόσο, οι επενδυτές μπορούν να αξιολογήσουν τα ασφάλιστρα που σχετίζονται με τις επιλογές που συνδέονται με το ETF της Dow για να μετρήσουν την τρέχουσα εικόνα της αναμενόμενης μεταβλητότητας στην αγορά. Ο προσδιορισμός αυτός θα πρέπει να βασίζεται στο κόστος των δικαιωμάτων προαίρεσης, όπου τα υψηλότερα ασφάλιστρα δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ενδεικτικά της υψηλότερης τεκμαρτής μεταβλητότητας στην αγορά.

Επιπλέον, οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν το κόστος των επιλογών που συνδέονται με το Dow για να καθορίσουν το ποσό της ανανέωσης στο DJIA ETF. Χρησιμοποιώντας αυτές τις προσεγγίσεις, οι επενδυτές μπορούν να καθορίσουν αν ο σημερινός κίνδυνος στο Dow αξίζει τη συμμετοχή στην αγορά. Επιπλέον, εάν είστε πρόθυμοι να αφιερώσετε χρόνο για να αναλύσετε το ιστορικό εύρος των τιμών των μετοχών που σχετίζονται με τα στοιχεία που αποτελούν το Dow και στη συνέχεια να αναθεωρήσετε τα πολλαπλάσια της αγοράς των εταιρειών που αποτελούν το Dow, μετρήστε το επίπεδο αποτίμησης του δείκτη και, συνεπώς, την πιθανή μεταβλητότητά του.

Τέλος, χρησιμοποιώντας αυτή την προσέγγιση, θα πρέπει επίσης να είστε σε θέση να μετρήσετε την κατεύθυνση που ακολουθεί η Dow, την κατάλληλη στρατηγική για την απασχόληση και τον κίνδυνο και το πιθανό κέρδος που αναμένετε να κάνετε στον επενδυτικό σας χρονικό ορίζοντα.

Η κατώτατη γραμμή

Υπάρχει μια στρατηγική διαθέσιμη για τη διαπραγμάτευση του Dow Jones Industrial Average για επενδυτές κάθε πειθούς, από αρχάριους με περιορισμένο κεφάλαιο για επενδύσεις σε επιθετικούς εμπόρους και άτομα υψηλής καθαρής θέσης με μεγάλες ομάδες κεφαλαίων στη διάθεσή τους. Οι μεμονωμένοι επενδυτές που επιθυμούν να αυξήσουν τις επενδυτικές γνώσεις τους, να αποκτήσουν περισσότερες πρακτικές επενδυτικές εμπειρίες και να αναλάβουν τον έλεγχο των προσωπικών τους επενδυτικών ευθυνών θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να επενδύσουν σε ένα ETF που συνδέεται με το Dow Jones Industrial Average. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Τι σημαίνει το βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones;")