Κορυφαίοι 5 λόγοι για μια διαφάνεια των αποθεμάτων

Όταν μια εταιρεία χτυπά τις εκτιμήσεις των κερδών της Wall Street για ένα συγκεκριμένο τρίμηνο, η τιμή της μετοχής της θα πρέπει να αυξηθεί, σύμφωνα με τη συμβατική σοφία. Αλλά αυτό δεν συμβαίνει πάντα. Σε πολλές περιπτώσεις, η τιμή μετοχής μειώνεται μετά την αναφορά καλύτερων από τις αναμενόμενες κερδών.

Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι υπάρχει λόγος για μείωση της τιμής των μετοχών. Ίσως δεν είναι ένας προφανής λόγος.

Υπάρχουν πέντε βασικοί λόγοι για τους οποίους η τιμή της μετοχής ενδέχεται να μειωθεί απροσδόκητα:

1. Μεγάλη πώληση μετόχων

Ορισμένοι θεσμικοί μέτοχοι έθεσαν ως στόχο να πουλήσουν τα αποθέματά τους σε δεδομένη τιμή ή αν προκύψει κάποιο γεγονός. Το τελικό αποτέλεσμα είναι ότι η προμήθεια μετοχών διαθέσιμων προς πώληση (μετά την εμφάνιση του γεγονότος) συνήθως μειώνει την τιμή της μετοχής.

Πώς μπορεί ο μέσος επενδυτής να πει εάν ένας κύριος μέτοχος εκφορτώνει τη θέση του; Η απάντηση μπορεί να βρεθεί στους μεμονωμένους όγκους συναλλαγών στην κασέτα (ή σε εκθέσεις χρόνου και πωλήσεων).

Για παράδειγμα, ενώ μεμονωμένοι επενδυτές συνήθως κάνουν συναλλαγές στις εκατοντάδες ή χαμηλές χιλιάδες μετοχές, τα ιδρύματα όπως τα αμοιβαία κεφάλαια συχνά πωλούν αποθέματα σε δεκάδες χιλιάδες μετοχές - ή ακόμη και σε ταχεία πυρκαγιά, σε μικρές ποσότητες 3.000 ή 4.000 μετοχές.

Ρίξτε μια ματιά στα δεδομένα και προσπαθήστε να προσδιορίσετε εάν οι θεσμικές πωλήσεις οδηγούν πράγματι στη μείωση της τιμής της μετοχής. Μόλις ολοκληρωθεί η πώληση, αν υποτεθεί ότι τα θεμελιώδη στοιχεία της εταιρείας παραμένουν άθικτα, η τιμή των μετοχών συχνά αναπηδά αρκετά γρήγορα. Αυτό δημιουργεί μια μεγάλη ευκαιρία αγοράς για τον μακροπρόθεσμο επενδυτή.

(Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε τους θεσμικούς επενδυτές και τις βασικές αρχές: Ποιος είναι ο δεσμός; )

2. Αρνητικές σημειώσεις έρευνας

Μερικές φορές, ένας αναλυτής της πώλησης θα βγάλει ένα (αρνητικό) ερευνητικό σημείωμα για την εταιρεία λίγο πριν ή αμέσως μετά την κυκλοφορία των κερδών. Αυτή η αναφορά (έστω και αν είναι ελαφρώς αρνητική) μπορεί να επηρεάσει τον τρόπο σκέψης των πελατών της επιχείρησης, ειδικά εκείνων που είναι πιο βραχυπρόθεσμες. Σε κάθε περίπτωση, ως αποτέλεσμα των σχολίων του αναλυτή, κάποια πίεση πώλησης συχνά συμβαίνει.

Ενώ οι μεμονωμένοι επενδυτές ενδέχεται να έχουν δυσκολία στην πρόσβαση σε αυτές τις αναφορές, τα μεγάλα πρακτορεία ειδήσεων συχνά θα ανακοινώνουν ότι έχει εκδοθεί μια έκθεση χρηματιστηριακής εταιρίας ή ότι η ίδια η επιχείρηση μπορεί να δημοσιεύσει ορισμένες πληροφορίες σχετικά με την ύπαρξη της έκθεσης στο ευρύ κοινό. Και πάλι, ο καταξιωμένος επενδυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτές τις πληροφορίες ως ευκαιρία αγοράς όταν η πίεση πώλησης υποχωρήσει, υποθέτοντας ότι δεν υπήρξαν ουσιαστικές αλλαγές στην εταιρεία.

(Διαβάστε περισσότερα για αυτό το θέμα στην ενότητα Τι είναι ο αντίκτυπος της έρευνας για τις τιμές των μετοχών; )

3. Δεν πληρούν τον αριθμό Whisper

Πολλές φορές, μια εταιρεία θα κτυπήσει τη μέση εκτίμηση της Wall Street, αλλά δεν μπορεί να ανταποκριθεί ή να νικήσει τον αριθμό ψίθυρου. Ως αποτέλεσμα, η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου μειώνεται. Ο αριθμός ψίθυρου είναι απλά μια ανεπίσημη εκτίμηση ή φήμη που κυκλοφορεί γύρω από τη Wall Street. Εκτός από το γεγονός ότι γνωρίζει τι είναι αυτός ο αριθμός, δεν υπάρχει πραγματικά πολύς επενδυτής να κάνει για να υπερασπιστεί ενάντια σε αυτό. Ωστόσο, χρησιμεύει για να εξηγήσει κάποιες πωλήσεις.

(Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε τους αριθμούς Whisper: Θα έπρεπε να ακούσετε; )

4. Λανθασμένοι αριθμοί

Μερικές φορές, υπάρχει ένας βασικός λόγος για να πέσει ένα απόθεμα μετά την ανακοίνωση των κερδών. Για παράδειγμα, ίσως τα ακαθάριστα περιθώρια της εταιρείας μειώθηκαν δραματικά από το τελευταίο τρίμηνο, ή ίσως η θέση της σε μετρητά μειώθηκε δραματικά. Η εταιρεία μπορεί επίσης να ξοδεύει πάρα πολλά χρήματα για τις πωλήσεις, τα γενικά και διοικητικά έξοδα (SGA) για να πληρώσει για ένα νέο ξεκίνημα προϊόντος.

Οι επενδυτές θα πρέπει να επανεξετάσουν προσεκτικά τις ανακοινώσεις κερδών για να προσπαθήσουν να προσδιορίσουν όχι μόνο αν η εταιρεία κτύπησε τις εκτιμήσεις των κερδών, αλλά και πώς τους χτύπησε. Ο καθορισμός της χρηματοοικονομικής επάρκειας της εταιρείας είναι υψίστης σημασίας, καθώς τυχόν ελλείψεις αναμένεται αργότερα ή αργότερα να αντικατοπτριστούν στην τιμή της μετοχής.

Αναζητήστε συγκεκριμένα για τυχόν μεταβολές στα μικτά περιθώρια και στα περιθώρια λειτουργιών (διαδοχικές ή / και σε ετήσια βάση). Επίσης, αναζητήστε τόσο διαδοχικές όσο και ετήσιες μειώσεις των ταμειακών υπολοίπων. Και μην ξεχάσετε να ψάξετε για μεγάλες εφάπαξ προσθήκες ή αφαιρέσεις από το καθαρό εισόδημα που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τον τρόπο σκέψης των επενδυτών. Τελικά, προσπαθήστε να αναθεωρήσετε τι λέει η κοινότητα των αναλυτών και τα μέσα ενημέρωσης αμέσως μετά την απελευθέρωση των κερδών, καθώς η ανάλυσή τους στην κατάσταση μπορεί να επισημάνει έναν τομέα ανησυχίας που έχετε αγνοήσει.

(Για περαιτέρω ανάγνωση, ελέγξτε τα Κέρδη: Η Ποιότητα σημαίνει όλα ).

5. Αλλαγή στη μελλοντική καθοδήγηση

Οι περισσότερες δημόσιες εταιρείες διεξάγουν τηλεδιάσκεψη μετά την απελευθέρωση των κερδών. Σε αυτή την πρόσκληση, η διοίκηση μπορεί να κάνει προβλέψεις ή να παράσχει άλλη καθοδήγηση σχετικά με τις μελλοντικές προοπτικές της εταιρείας. Οι επενδυτές πρέπει να θυμούνται ότι οποιαδήποτε καθοδήγηση που είναι αντίθετη με αυτό που αναμένει η επενδυτική κοινότητα μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην τιμή του αποθέματος.

Οι επενδυτές θα πρέπει να προσπαθήσουν να συμμετάσχουν στην τηλεδιάσκεψη ή τουλάχιστον να ακούσουν την ταινία επανάληψης, η οποία συχνά διατίθεται στην ιστοσελίδα της εταιρείας μία ή δύο ώρες μετά την πραγματοποίηση της αρχικής κλήσης.

(Μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτές τις συναντήσεις στα Βασικά Κλήσεων Συνδιάσκεψης .)

Συμπέρασμα

Υπάρχει σχεδόν πάντα ένας απτός λόγος για την καθοδική κίνηση σε μια δεδομένη τιμή μετοχής μετά την αποδέσμευση των κερδών, αλλά εξαρτάται από τον επενδυτή να διαδραματίσει το ρόλο του ντετέκτιβ και να προσπαθήσει να προσδιορίσει ποιος είναι ο λόγος αυτός. Εκείνοι που είναι σε θέση να αποκρυπτογραφήσουν τη λογική πίσω (και την πηγή) τέτοιων κινήσεων της αγοράς μπορεί να ανταμείβονται πλούσια.