Κοντινό
Η σταδιακή αντιστροφή της πολιτικής ποσοτικής χαλάρωσης που εφαρμόζει μια κεντρική τράπεζα για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης είναι η σταδιακή αντιστροφή. Όπως συμβαίνει με τα περισσότερα, αν όχι όλα, προγράμματα οικονομικών κινήτρων, πρόκειται να ξεπεραστούν όταν οι αξιωματούχοι είναι πεπεισμένοι ότι έχει επιτευχθεί το επιθυμητό αποτέλεσμα, συνήθως αυτοσυντηρούμενη οικονομική ανάπτυξη.
Βασικές τακτικές
- Η σταδιακή αντιστροφή της πολιτικής ποσοτικής χαλάρωσης που εφαρμόζει μια κεντρική τράπεζα για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης είναι η σταδιακή αντιστροφή.
- Η σταδιακή μείωση αναφέρεται στη μείωση, όχι στην εξάλειψη των αγορών περιουσιακών στοιχείων της Fed.
- Η μείωση της πρόωρης απώλειας μπορεί να οδηγήσει σε ύφεση, ενώ η καθυστέρηση θα μπορούσε να οδηγήσει σε ανεπιθύμητη άνοδο του πληθωρισμού.
Κατανόηση της κλίσης
Η μείωση της κλίσης μπορεί να γίνει πραγματικότητα μόνο εάν έχει ήδη εκτελεστεί κάποιο είδος προγράμματος τόνωσης. Το πιο πρόσφατο παράδειγμα ήταν το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) που εφαρμόστηκε από το αμερικανικό σύστημα κρατικών αποθεματικών (FRS), γνωστό ως Fed, ως αντίδραση στην οικονομική κρίση του 2007-08.
Οι μειωμένες δραστηριότητες αφορούν κατά κύριο λόγο τα επιτόκια και τη διαχείριση των προσδοκιών των επενδυτών όσον αφορά τα ποσοστά αυτά στο μέλλον. Αυτές μπορεί να περιλαμβάνουν αλλαγές στις συμβατικές δραστηριότητες των κεντρικών τραπεζών, όπως η προσαρμογή του προεξοφλητικού επιτοκίου ή των υποχρεωτικών ελάχιστων αποθεματικών, ή περισσότερο μη συμβατικών, όπως η ποσοτική χαλάρωση (QE).
Η QE επεκτείνει τον ισολογισμό της Fed αγοράζοντας ομόλογα και άλλα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία με μακροχρόνιες λήξεις. Αυτές οι αγορές μειώνουν τη διαθέσιμη προσφορά, με αποτέλεσμα υψηλότερες τιμές και χαμηλότερες αποδόσεις (μακροπρόθεσμα επιτόκια). Οι χαμηλότερες αποδόσεις μειώνουν το κόστος δανεισμού, το οποίο θα διευκολύνει τις επιχειρήσεις να χρηματοδοτούν νέα έργα που αυξάνουν την απασχόληση και οδηγούν σε αύξηση της κατανάλωσης και της οικονομικής ανάπτυξης. Ουσιαστικά, είναι ένα εργαλείο νομισματικής πολιτικής στο φάκελο εργαλείων της Fed για την τόνωση της οικονομίας που θα σταματήσει σταδιακά ή θα μειωθεί, μόλις επιτευχθεί ο στόχος.
Η φθίνουσα πορεία ξεκίνησε το 2013, όταν ο πρόεδρος της Fed, Μπεν Μπερνάνκε, δήλωσε ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μειώσει το ποσό των περιουσιακών στοιχείων που αγοράζονται κάθε μήνα, εάν οι οικονομικές συνθήκες, όπως ο πληθωρισμός και η ανεργία ήταν ευνοϊκές. Ένα βασικό σημείο που πρέπει να σημειωθεί είναι ότι η μείωση της προσφοράς αφορά τη μείωση, όχι την εξάλειψη, των αγορών περιουσιακών στοιχείων της Fed.
Καθώς το 2013 έφτασε στο τέλος, το αυριανό σώμα κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η QE, η οποία είχε διογκώσει τον ισολογισμό της Fed σε 4, 5 τρισεκατομμύρια δολάρια, είχε επιτύχει τον επιδιωκόμενο στόχο και είχε έρθει η ώρα να αρχίσει να μειώνεται. Η διαδικασία περιελάμβανε προγραμματισμένες μειώσεις προκαθορισμένων ποσών μέσω του συμπεράσματός της τον Οκτώβριο του 2014. Για παράδειγμα, τον Ιανουάριο του 2014, η Fed ανακοίνωσε την πρόθεσή της να μειώσει το πρόγραμμα από 75 δισεκατομμύρια δολάρια σε 65 δισεκατομμύρια δολάρια το Φεβρουάριο του ίδιου έτους.
Η μείωση του χρέους θα ξεκινούσε από 6 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα για τα κρατικά ομόλογα και 4 δισεκατομμύρια δολάρια για το MBS. Η διαδικασία θα περιοριζόταν στα 30 δισεκατομμύρια δολάρια για τα κρατικά ομόλογα και 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το MBS, πράγμα που σημαίνει ότι μόλις επιτευχθούν αυτά τα επίπεδα, θα επιστραφούν επιπλέον πληρωμές. Με τον ρυθμό αυτό, ο ισολογισμός αναμένεται να μειωθεί κάτω από τα 3 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2020. Αυτό τροποποιήθηκε περαιτέρω τον Μάρτιο του 2019, όταν ανακοινώθηκε ότι, από τον Μάιο του 2019, το ποσό του Δημοσίου θα μειωθεί στα 15 δισεκατομμύρια δολάρια.
Φιλοσοφία Πίσω από την Τονωτική
Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να εφαρμόσουν ποικίλες πολιτικές για τη βελτίωση της ανάπτυξης και πρέπει να εξισορροπήσουν τις βραχυπρόθεσμες βελτιώσεις στην οικονομία με τις πιο μακροπρόθεσμες προσδοκίες της αγοράς. Εάν η κεντρική τράπεζα επιτείνει τις δραστηριότητές της πολύ γρήγορα, μπορεί να στείλει την οικονομία σε ύφεση. Αν δεν περιορίσει τις δραστηριότητές του, τότε μια ανεπιθύμητη αύξηση του πληθωρισμού μπορεί να είναι στο offing.
Η ανοιχτή συνεργασία με τους επενδυτές σχετικά με τις μελλοντικές τραπεζικές δραστηριότητες συμβάλλει στη ρύθμιση των προσδοκιών της αγοράς Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι κεντρικές τράπεζες συνήθως χρησιμοποιούν μια σταδιακή μείωση παρά μια απότομη διακοπή για να χάσουν τις νομισματικές πολιτικές. Οι κεντρικές τράπεζες μειώνουν την αβεβαιότητα της αγοράς, περιγράφοντας την προσέγγισή τους στη μείωση της κλίσης τους, και διευκρινίζοντας υπό ποιες προϋποθέσεις η εν λόγω μείωση θα συνεχιστεί ή θα διακοπεί. Από την άποψη αυτή, οποιεσδήποτε προβλεπόμενες μειώσεις αναφέρονται εκ των προτέρων, επιτρέποντας στην αγορά να αρχίσει να προβαίνει σε προσαρμογές πριν από την πραγματική πραγματοποίηση της δραστηριότητας.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.