Κανόνας μικρής πώλησης
Ο κανόνας για τη βραχυπρόθεσμη πώληση ήταν ένας κανονισμός διαπραγμάτευσης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (Securities and Exchange Commission - SEC), ο οποίος περιόριζε τις βραχυπρόθεσμες πωλήσεις αποθεμάτων από τη μείωση της τιμής αγοράς των μετοχών.
Κατανόηση του κανόνα μικρής πώλησης
Σύμφωνα με τον κανόνα ανοικτής πώλησης, τα σορτς μπορούσαν να διαπραγματεύονται μόνο σε ή πάνω από την πιο πρόσφατα διαπραγματεύσιμη τιμή της ασφάλειας, αν η πιο πρόσφατη μεταβολή των τιμών ήταν ανοδική. Απαγόρευσε με περιορισμένες μόνο εξαιρέσεις τη διαπραγμάτευση των σορτς για τα downticks στην τιμή της μετοχής. Ο κανόνας ήταν επίσης γνωστός ως "κανόνας συν-κίτρινο", "κανόνας δοκιμής κειμένου" ή "κανόνας uptick".
Ο κανόνας τέθηκε σε ισχύ το 1938 και ανακλήθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς το 2007, επιτρέποντας την πραγματοποίηση βραχυπρόθεσμων πωλήσεων (όπου είναι επιλέξιμες) σε οποιαδήποτε τιμή στην αγορά, είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω. Ωστόσο, το 2010 η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς υιοθέτησε έναν εναλλακτικό κανόνα προσαρμογής. Δεν ισχύει για όλες τις κινητές αξίες και οι περιορισμοί στη διαπραγμάτευση στα downticks περιορίζονται γενικά μόνο σε στενά καθορισμένες συνθήκες, όπως όταν η τιμή ενός τίτλου έχει μειωθεί κατά 10% ή περισσότερο από την τιμή κλεισίματος της προηγούμενης ημέρας.
Ιστορία του κανόνα σύντομης πώλησης
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε τον κανόνα μικρής πώλησης κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, ανταποκρινόμενη σε μια ευρέως διαδεδομένη πρακτική στην οποία οι μέτοχοι συγκέντρωσαν το κεφάλαιό τους και τις μετοχές τους, με την ελπίδα ότι άλλοι μέτοχοι θα πανικοβάλλονται και θα πωλούν γρήγορα και τις μετοχές τους. Οι συνωμοτούμενοι μέτοχοι θα μπορούσαν στη συνέχεια να αγοράσουν μεγαλύτερο μέρος της εγγύησης σε μειωμένη τιμή, αλλά θα το έκαναν κάνοντας την αξία των μετοχών ακόμη πιο κάτω σε βραχυπρόθεσμη βάση, μειώνοντας τον πλούτο των πρώην μετόχων.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς άρχισε να εξετάζει τη δυνατότητα εξάλειψης του κανόνα μικρής πώλησης μετά την αποικοδόμηση των μεγάλων χρηματιστηρίων στις αρχές της δεκαετίας του 2000. Επειδή οι μεταβολές των τσιμπημάτων μειώθηκαν σε μέγεθος μετά την αλλαγή από τα κλάσματα και οι χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ είχαν γίνει πιο σταθερές, θεωρήθηκε ότι ο περιορισμός δεν ήταν πλέον απαραίτητος.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς διεξήγαγε το πρόγραμμα δοκιμών των αποθεμάτων το 2003 για να διαπιστώσει εάν η κατάργηση του κανόνα μικρής πώλησης θα είχε αρνητικές επιπτώσεις. Μετά την αναθεώρηση των αποτελεσμάτων αποφασίστηκε ότι ο κανόνας δεν χρειάστηκε πλέον να υφίσταται και έπεσε το 2007. Ωστόσο, τα γυμνά βραχυκύκλωμα - που πωλούν μετοχές μικρής διάρκειας που δεν υπάρχουν ή δεν μπορούν να εξακριβωθούν - παραμένουν παράνομα.
Διαμάχη γύρω από τον τερματισμό του κανόνα μικρής πώλησης
Η εγκατάλειψη του κανόνα για τη βραχυπρόθεσμη πώληση αντιμετωπίστηκε με ιδιαίτερη προσοχή και αντιπαράθεση, κυρίως διότι προηγήθηκε της οικονομικής κρίσης του 2008. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς άνοιξε την ενδεχόμενη επανεξέταση του κανόνα για τις πωλήσεις μικρής πώλησης σε δημόσια σχόλια και ανασκόπηση. Όπως αναφέρθηκε, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε τον εναλλακτικό κανόνα αναβάθμισης που περιορίζει τις πωλήσεις μικρών πωλήσεων κατά 10% ή περισσότερο το 2010.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.