Καθαρό μέσο έκπτωσης
Ένα καθαρό μέσο έκπτωσης είναι ένα είδος ασφάλειας που δεν πληρώνει εισόδημα μέχρι τη λήξη του. Μετά τη λήξη, ο κάτοχος λαμβάνει την ονομαστική αξία του οργάνου. Το μέσο πωλήθηκε αρχικά για λιγότερο από την ονομαστική του αξία - με έκπτωση - και εξαγοράστηκε στην ισοτιμία.
Βασικές τακτικές
- Τα καθαρά εκπτωτικά μέσα δεν πληρώνουν τοκομερίδιο, αλλά πληρώνουν την ονομαστική τους αξία κατά τη λήξη τους.
- Αυτά τα όργανα διατιμώνται με έκπτωση στην ισοτιμία. Η απόδοση των καθαρών εκπτωτικών τίτλων, γνωστή και ως επιτοκιακό επιτόκιο, είναι η ετήσια απόδοση που προκύπτει όταν τα ομόλογα μετατρέπονται σε ονομαστική αξία.
- Τα δημοφιλέστερα καθαρά εκπτωτικά μέσα είναι ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου και γραμμάτια δημοσίου.
Πώς λειτουργεί ένα εργαλείο Pure Discount
Ορισμένα χρεόγραφα απαιτούν από τον εκδότη να επιστρέψει στον δανειστή το δανεισθέν ποσό πλέον τόκων. Αυτό συνεπάγεται την καταβολή περιοδικών πληρωμών τόκων στον δανειστή μέχρι την λήξη της εγγύησης, οπότε ο δανειστής επιστρέφει την ονομαστική αξία της ασφάλειας. Σε άλλες περιπτώσεις, οι τίτλοι δεν πραγματοποιούν προγραμματισμένους τόκους. Αντ 'αυτού, οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν τους τίτλους σε τιμή μικρότερη από την ισοτιμία και να λάβουν την ονομαστική τους αξία κατά τη λήξη τους. Οι τίτλοι αυτοί αναφέρονται ως καθαρά μέσα έκπτωσης.
Τα καθαρά μέσα έκπτωσης μπορούν να λάβουν τη μορφή ομολογιών μηδενικού τοκομεριδίου ή λογαριασμών δημοσίου. Η έκπτωση σε αυτούς τους τίτλους, δηλαδή η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της αξίας εξόφλησης στη λήξη, αντιπροσωπεύει τους τόκους που συσσωρεύονται σε αυτά τα χρεόγραφα. Εάν το καθαρό προεξοφλητικό μέσο κρατηθεί μέχρι τη λήξη του, ο κάτοχος ομολόγων θα κερδίσει απόδοση δολαρίου ίση με την έκπτωση.
Η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της ονομαστικής αξίας των μέσων καθαρού εκπτωτικού είναι ο τόκος που κερδίζει ο επενδυτής.
Παράδειγμα ενός μέσου Pure Discount
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένα νομοσχέδιο του Δημοσίου με ονομαστική αξία $ 1.000 έχει χρόνο λήξης 270 ημερών και προς το παρόν πωλεί για $ 950. Εάν ο επενδυτής κατέχει το λογαριασμό T μέχρι την ωρίμασή του, θα κερδίσει θετική απόδοση:
r = (Τιμή έκπτωσης / ονομάτων) x (360 / t)
Που,
- r = ετήσια απόδοση
- Έκπτωση = Ονομαστική αξία - Τιμή αγοράς
- 360 = τραπεζική σύμβαση για τον αριθμό ημερών ανά έτος
- t = χρόνος μέχρι τη λήξη
Ακολουθώντας το παραπάνω παράδειγμα, η απόδοση μπορεί να υπολογιστεί ως εξής:
r = ($ 50 / $ 1.000) χ (360/270)
= 0, 05 χ 1, 33
= 0, 0665, ή 6, 65%.
Ο τύπος που χρησιμοποιείται παραπάνω αναφέρεται ως απόδοση τραπεζικής έκπτωσης. Η απόδοση των μέσων καθαρού discount είναι η ετήσια απόδοση που προκύπτει όταν τα ομόλογα μετατρέπονται σε ονομαστική αξία. Αυτή η απόδοση αναφέρεται επίσης ως επιτόκιο επιτόπου. Ένα έντοκο ομόλογο με προβλέψιμες ταμειακές ροές ή πληρωμές τόκων μπορεί να θεωρηθεί ως χαρτοφυλάκιο ομολόγων με καθαρή έκπτωση.
Τα ομόλογα με κουπόνια διατιμώνται με τη χρήση επιτοκίων με την απόδοση της απόδοσης ενός καθαρού προεξοφλητικού μέσου που λήγει έξι μήνες στην πληρωμή τοκομεριδίων έξι μήνες από τώρα, η απόδοση ενός καθαρού προεξοφλητικού μέσου ενός έτους για τις πληρωμές τοκομεριδίων ένα χρόνο μετά, και ούτω καθεξής, μέχρις ότου οι αποδόσεις αναληφθούν σε όλες τις ταμειακές ροές των ομολόγων.
Ο τύπος για τον υπολογισμό αυτό έχει ως εξής:
Η τιμή είναι C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 + ... + Cn / (1 + rn) n +
Που,
- C = ταμειακές ροές για την περίοδο n
- r = επί τόπου επιτόκιο για την περίοδο n
- F = ονομαστική αξία κατά τη λήξη
Όσο τα διαθέσιμα μέσα έκπτωσης είναι διαθέσιμα σε όλους τους όρους λήξης, τα επιτόκια θα αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια τη διάρθρωση των επιτοκίων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.