Ένα βασικό στοιχείο για την επένδυση στη βιομηχανία τεχνολογίας

Ο τομέας της τεχνολογίας είναι αναπόφευκτα τεράστια επενδυτική ευκαιρία τόσο για την εταιρική Αμερική όσο και για την Wall Street. Είναι το μεγαλύτερο μεμονωμένο τμήμα της αγοράς, που εκλείπει όλα τα άλλα (συμπεριλαμβανομένου του τομέα του χρηματοπιστωτικού τομέα και των βιομηχανικών κλάδων). Περισσότερο από οτιδήποτε, οι εταιρείες τεχνολογίας συνδέονται με την καινοτομία και την εφεύρεση. Οι επενδυτές αναμένουν σημαντικές δαπάνες για την έρευνα και την ανάπτυξη από τις εταιρείες τεχνολογίας, αλλά και μια σταθερή ροή ανάπτυξης που τροφοδοτείται από έναν αγωγό καινοτόμων νέων προϊόντων, υπηρεσιών και χαρακτηριστικών.

Γιατί η βιομηχανία τεχνολογίας είναι σημαντική

Αυτά τα προϊόντα και οι υπηρεσίες διαδίδονται σε όλη την οικονομία. Δεν υπάρχει τομέας της σύγχρονης οικονομίας που η τεχνολογία δεν αγγίζει και δεν βασίζεται στον τομέα της τεχνολογίας για τη βελτίωση της ποιότητας, της παραγωγικότητας και / ή της κερδοφορίας.

Η τεχνολογία είναι επίσης αξιοσημείωτη για τους φρικτούς ανταγωνισμούς και τους ταχείς κύκλους απαξίωσης. Παρόλο που τα παραδείγματα έχουν χρησιμοποιηθεί τόσο συχνά έχουν γίνει κλισέ, εξακολουθεί να είναι γεγονός ότι οι υπολογιστές χρησιμοποιούσαν ολόκληρα δωμάτια, αποθήκευση σκληρού δίσκου 16 GB ήταν απολύτως επαρκής για ένα δισκίο και κινητά τηλέφωνα που χρησιμοποιούνται για να ανοίγουν και να κλείνουν. Με τη σταθερή αυτή προσπάθεια προσαρμογής και υπερνίκησης των ανταγωνιστών με νέα προϊόντα, καμία εταιρεία δεν μπορεί να παραμείνει εύκολη για πολύ καιρό στον τομέα της τεχνολογίας.

Αυτός ο γρήγορος κύκλος απαξίωσης σημαίνει ότι οι νικητές και οι ηττημένοι στην τεχνολογία δεν διατηρούν απαραιτήτως αυτές τις θέσεις για πολύ. Η Microsoft ιδρύθηκε το 1975 και αφού κυριάρχησε στο λογισμικό για ηλεκτρονικούς υπολογιστές, έπρεπε να παίξει στο κινητό χώρο. Ομοίως, η Apple έμεινε νεκρή στη δεκαετία του 1990, αλλά ξεπήδησε πίσω στη σφριγηλότητα με τα καινοτόμα προϊόντα smartphone της. Επιπλέον, αυτός ο δυναμισμός και η εντυπωσιακή ανάπτυξη καθιστούν την τεχνολογία έναν τομέα που πρέπει να εξεταστεί για σχεδόν κάθε επενδυτή μετοχών.

Μέσα στον τεράστιο και δύσκαμπτο κόσμο της τεχνολογίας, είναι δυνατόν να εξεταστούν τέσσερις βασικοί "μεγάλοι τομείς:" ημιαγωγοί, λογισμικό, δικτύωση και υλικό. Αν και δεν είναι όλες οι εταιρείες τεχνολογίας ταιριάζει σε έναν από αυτούς τους τέσσερις μεγάλους τομείς, η πλειοψηφία κάνει, και είναι ένας χρήσιμος τρόπος για να μιλήσουμε για τον τομέα ως σύνολο.

Επενδύοντας στη Βιομηχανία Τεχνολογίας

Λογισμικό

Χωρίς λογισμικό, τίποτα δεν συμβαίνει πολύ στον σύγχρονο κόσμο. Το λογισμικό είναι παντού και υπάρχει σε κρίσιμα συστατικά όλων, από τους βηματοδότες μέχρι τα αυτοκίνητα, αλλά καμία από αυτές τις συσκευές δεν μπορεί να κάνει τίποτα χωρίς λογισμικό. Ως εκ τούτου, δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι το λογισμικό είναι επίσης μια τεράστια βιομηχανία - από τη σειρά των εκατοντάδων δισεκατομμυρίων.

Το λογισμικό δεν είναι αισθητά κυκλικό από μόνο του, εκτός από τους ευρύτερους οικονομικούς κύκλους που κυριαρχούν στις επιχειρήσεις. Όταν φθάνουν οι ύφεσες, οι εταιρείες συνήθως περιορίζουν τους προϋπολογισμούς της τεχνολογίας της πληροφορίας (IT) και μειώνουν τις αγορές λογισμικού. Εν τω μεταξύ, το αντίθετο ισχύει όταν αρχίζουν οι ανακτήσεις.

Το λογισμικό απαιτεί σχεδόν καμία υποδομή και είναι δύσκολο να προστατευθεί μέσω διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας ή πνευματικών δικαιωμάτων σε οποιοδήποτε αποτελεσματικό βαθμό. Κατά συνέπεια, οι μικροσκοπικές νεοσύστατες εταιρείες με καινοτόμα νέα προϊόντα μπορούν να εμφανιστούν σχεδόν όλη τη νύχτα και χωρίς προειδοποίηση. Αν και η φήμη και η ικανότητα παροχής υποστήριξης μετά την πώληση είναι ανταγωνιστικοί παράγοντες και πιθανούς φραγμούς, αυτή είναι μια από τις πιο εύφορες κατηγορίες για τη δημιουργία νέων εταιρειών και την εισαγωγή νέων προϊόντων.

Το Cloud computing, για παράδειγμα, επιτρέπει σε πολλές εταιρείες να προσφέρουν λογισμικό ως εφαρμογή κατ 'απαίτηση (συνήθως μέσω του διαδικτύου ή ενός κλειστού δικτύου), σε αντίθεση με τον κώδικα που πραγματικά διαμένουν στους διακομιστές και τους σκληρούς δίσκους ενός μεμονωμένου πελάτη. Αυτό το "λογισμικό ως υπηρεσία" έχει σημαντικές επιπτώσεις στην ανάπτυξη, τη διανομή και τη λειτουργικότητα μιας βιομηχανίας πολλών εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων μεταξύ παρόχων λογισμικού και τελικού χρήστη.

Δικτύωση και Διαδίκτυο

Η δικτύωση, μεγάλη και μικρή, είναι αναμφισβήτητα η μεγαλύτερη τεχνολογική καινοτομία από τον μικροτσίπ. Η δημιουργία δικτύων όχι μόνο βελτίωσε σημαντικά την αποτελεσματικότητα των επιχειρήσεων αλλά το ίδιο το διαδίκτυο (ένα γιγαντιαίο δίκτυο) διευκόλυνε τις σημαντικές αλλαγές στο εμπόριο και στήριξε εντελώς νέα επιχειρηματικά μοντέλα όπως η κινητή τραπεζική και το λογισμικό ως υπηρεσία (SaaS). Η δικτύωση είναι από πολλές απόψεις ένας υποτομέας των άλλων μεγάλων τομέων. απαιτεί υλικό (που απαιτεί μάρκες) και λογισμικό για να λειτουργήσει. Τούτου λεχθέντος, είναι αρκετά μεγάλο και αρκετά σημαντικό για να σταθεί μόνη της.

Σε γενικές γραμμές, οι επενδυτές μπορούν να διαιρέσουν την προσοχή τους ανάμεσα στις εταιρείες που εστιάζουν στον καταναλωτή (B2C, επιχείρηση προς καταναλωτή) και εκείνες που επικεντρώνονται στις επιχειρήσεις "πίσω από τις σκηνές" που διεξάγονται μεταξύ επιχειρήσεων (B2B, business-to-business). Σε πολλές περιπτώσεις, όμως, εταιρείες όπως το Amazon, το Facebook και η Google θολώνουν αυτές τις γραμμές.

Το 2017, το αμερικανικό λιανικό ηλεκτρονικό εμπόριο εκτιμάται ότι αξίζει περίπου 450 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως στα έσοδα και δεν περιλαμβάνει την αξία από τη μεταφορά ηλεκτρονικών κεφαλαίων, το μάρκετινγκ, την ανταλλαγή δεδομένων ή την ηλεκτρονική διαχείριση της αλυσίδας εφοδιασμού.

Σκεύη, εξαρτήματα

Το υλικό δεν παίρνει τον ίδιο σεβασμό που απολάμβανε σε προηγούμενες δεκαετίες, αλλά εξακολουθεί να αποτελεί βασικό κομμάτι του κόσμου της τεχνολογίας. Παρόλο που το λογισμικό αναπαράγει ολοένα και περισσότερο τις λειτουργίες πολλών τεμαχίων υλικού, εξακολουθεί να υπάρχει μια σημαντική αγορά για πολλούς τύπους υλικού και ο τομέας δεν είναι τόσο παρωχημένος όσο πιστεύουν πολλοί. Τα δίκτυα σε ολόκληρη την εταιρεία και το ίδιο το Διαδίκτυο λειτουργούν μόνο λόγω μιας τεράστιας ραχοκοκαλιάς του εξοπλισμού και το λογισμικό είναι τελικά απλώς ένα σύνολο οδηγιών. πρέπει να υπάρχει κάτι που πρέπει να διδαχθεί και να εκτελέσει αυτές τις οδηγίες.

Οι υπολογιστές έχουν εξελιχθεί σε μια εκπληκτική σειρά συσκευών από αυτοκαταστροφικά αυτοκίνητα σε κινητές συσκευές που μπορούν ουσιαστικά να αναπαράγουν και να αντικαταστήσουν πολλές από τις λειτουργίες των προσωπικών υπολογιστών. Τα νέα συναρπαστικά προϊόντα, όπως τα ακουστικά εικονικής πραγματικότητας και τα φορητά, μπορούν να φέρουν την επανάσταση στο καταναλωτικό υλικό, ενώ οι έντονες απαιτήσεις των χρηστών για τεχνολογία πληροφοριών μπορούν να τροφοδοτήσουν τη συνεχή καινοτομία σε δρομολογητές, διακομιστές και συσκευές αποθήκευσης δεδομένων.

Πιο συγκεκριμένα, το υλικό μπορεί να αναλυθεί σε πολλούς υποτομείς, συμπεριλαμβανομένου του εξοπλισμού επικοινωνίας, των υπολογιστών και των περιφερειακών, του εξοπλισμού δικτύωσης, των τεχνικών μέσων και των ηλεκτρονικών καταναλωτικών αγαθών. Δυστυχώς, οι επενδυτές ενδέχεται να βρουν ορισμένα από αυτά τα τμήματα αυθαίρετα ή ελλιπή. τα προηγμένα ηλεκτρονικά συστήματα άμυνας ανήκουν στην παραδοσιακή κατηγορία αεροδιαστημικής / άμυνας ή είναι τεχνολογικά εξοπλισμένα; Κατά συνέπεια, οι επενδυτές δεν πρέπει να βασίζονται υπερβολικά στις ετικέτες όταν αποφασίζουν τι είναι ή δεν πρέπει να θεωρείται "υλικό".

Ημιαγωγοί

Τα ημιαγωγοί στηρίζονται ουσιαστικά σε όλα τα άλλα στην τεχνολογία. Η βιομηχανία ημιαγωγών είναι μια τεράστια αγορά από μόνη της, αλλά θεωρείται ότι επιτρέπει τέσσερις φορές περισσότερα σε φυσικά προϊόντα που βασίζονται σε αυτούς τους ημιαγωγούς. Παράγοντας σε όλους τους άλλους τύπους προϊόντων και υπηρεσιών που εξαρτώνται από τους ημιαγωγούς τουλάχιστον σιωπηρά (τι θα μπορούσε να κάνει το λογισμικό χωρίς τη χρήση τσιπ ή smartwatch;) και είναι αναμφισβήτητα ο άξονας γύρω από τον οποίο γυρίζει η τεχνολογία.

Υπάρχουν πολλοί τύποι και κατηγορίες ημιαγωγών. Τα τσιπ μπορούν να χωριστούν σε κυκλώματα αναλογικού, ψηφιακού και μικτού σήματος, αλλά είναι πιο συνηθισμένο να συζητούνται τα τσιπ σε σχέση με την τελική τους λειτουργία - όπως διαχείριση ενέργειας, μικροεπεξεργαστές, μικροελεγκτές, αισθητήρες και ενισχυτές.

Παρόλο που τα ημιαγωγοί είναι πανταχού παρόν, ο κλάδος είναι ιδιαίτερα κυκλικός και ακολουθεί έναν κύκλο άνθησης και αποτυχίας της παραγγελίας και της κατασκευαστικής ικανότητας. Παρά την κυκλικότητα αυτή, το σημαντικότερο στοιχείο για τις επιχειρήσεις στη βιομηχανία ημιαγωγών είναι η δυνατότητα σχεδιασμού καλύτερων προϊόντων (περισσότερα χαρακτηριστικά ανά τσιπ, λιγότερη κατανάλωση ενέργειας, μεγαλύτερη αξιοπιστία κλπ.) Στην καλύτερη τιμή.

Τι πρέπει να προσέχουν οι επενδυτές

Μια από τις άλλες βασικές αλήθειες των μετοχών είναι ότι τα αποθέματα τεχνολογίας συχνά αθλούν υψηλότερα ασφάλιστρα από σχεδόν οποιαδήποτε άλλη κατηγορία αγοράς. Θεωρητικά, αυτό το υψηλό επίπεδο αποτίμησης είναι η αναγνώριση των υψηλότερων ρυθμών αύξησης που επιτυγχάνουν οι επιτυχημένες εταιρείες τεχνολογίας. Στην πράξη, όμως, ακόμη και οι ανεπιτυχείς εταιρείες μπορούν να μεταφέρουν αξιόλογες εκτιμήσεις μέχρι το σημείο που η αγορά παραιτείται από αυτές τις προοπτικές ανάπτυξης.

Η τεχνολογία έχει επίσης πάνω από τον μέσο αριθμό δημόσιων εταιρειών που δεν παράγουν ακόμη κέρδη ή ταμειακές ροές. Η απουσία ενός ιστορικού απαιτεί από τους επενδυτές να χρησιμοποιούν περισσότερες εικασίες κατά την κατασκευή μοντέλων αποτίμησης των προεξοφλημένων ταμειακών ροών.

Οι επενδυτές μπορούν να πάρουν κάποια ενθάρρυνση ότι η έρευνα και η επιμέλεια πληρώνουν στον τομέα της τεχνολογίας. Η κατανόηση των προϊόντων μιας εταιρείας (ιδιαίτερα των πλεονεκτημάτων και των μειονεκτημάτων τους) και των ανταγωνιστών της μπορεί να παράγει ένα πλεονέκτημα. Είναι σαφές ότι πρόκειται για έναν τομέα όπου οι λεπτομέρειες έχουν σημασία.

Το κατά πόσο οι επενδυτές πρέπει να ασχολούνται με αποτιμήσεις στον τομέα της τεχνολογίας είναι θέμα συνεχούς συζήτησης. Βεβαίως, υπάρχουν επενδυτές που έχουν κάνει καλά, ακολουθώντας την ανάπτυξη και επενδύοντας σε ηγέτες κατηγοριών (ή αναδυόμενες απειλές για το status quo) και μετακινώντας από την εταιρεία σε εταιρεία ανεξάρτητα από την αποτίμηση. Από την άλλη πλευρά, οι επενδυτές που δεν είναι τόσο ευκίνητοι, καθώς πιστεύουν ή κακώς κρίνουν τον ανταγωνισμό, βρεθούν να κατέχουν πολύ ακριβά αποθέματα χωρίς να υποστηρίζουν την αξία τους.

Η κατώτατη γραμμή

Μερικοί επενδυτές εξακολουθούν να παραμένουν σαφείς σε ολόκληρο τον τεχνολογικό χώρο και θεωρούν ότι είναι αδιαπέρατοι και παράλογοι. Ωστόσο, δεδομένης της διαδεδομένης τεχνολογίας, αυτή είναι μια άποψη που περιορίζεται σε σημαντικό βαθμό και περιορίζει έναν από τους πιο δυναμικούς και ισχυρούς κινητήρες στις σύγχρονες οικονομίες. Ένας καλύτερος συμβιβασμός λοιπόν θα μπορούσε να είναι να επενδύσει απλώς το χρόνο στην προσεκτική έρευνα και την αυτοδιδασκαλία για να επενδύσει εκεί όπου οι αποτιμήσεις έχουν νόημα.