Ποιο είναι το κύριο επιχειρηματικό μοντέλο για τις ασφαλιστικές εταιρείες;

Οι ασφαλιστικές εταιρείες βασίζουν τα επιχειρηματικά τους μοντέλα γύρω από την ανάληψη και τη διαφοροποίηση του κινδύνου. Το βασικό ασφαλιστικό μοντέλο περιλαμβάνει τη συγκέντρωση κινδύνου από μεμονωμένους πληρωτές και την αναδιανομή του σε ένα μεγαλύτερο χαρτοφυλάκιο. Οι περισσότερες ασφαλιστικές εταιρείες παράγουν έσοδα με δύο τρόπους: Καταβάλλουν ασφάλιστρα σε αντάλλαγμα για ασφαλιστική κάλυψη και στη συνέχεια επανεπενδύουν τα ασφάλιστρα αυτά σε άλλα περιουσιακά στοιχεία που δημιουργούν τόκους. Όπως όλες οι ιδιωτικές επιχειρήσεις, οι ασφαλιστικές εταιρείες προσπαθούν να εμπορευθούν αποτελεσματικά και να ελαχιστοποιήσουν τις διοικητικές δαπάνες.

Τιμολόγηση και Υποβολή Κινδύνου

Οι ιδιαιτερότητες του μοντέλου εσόδων ποικίλλουν μεταξύ των ασφαλιστικών εταιρειών ασφάλισης ζωής, των εταιρειών ασφάλισης περιουσίας και των οικονομικών εγγυητών. Ωστόσο, το πρώτο καθήκον οποιουδήποτε ασφαλιστή είναι ο κίνδυνος της τιμής και η χρέωση του ασφαλίστρου για την παραδοχή του.

Ας υποθέσουμε ότι η ασφαλιστική εταιρεία προσφέρει πολιτική με $ 100.000 υπό όρους πληρωμή. Πρέπει να εκτιμήσει κατά πόσο είναι πιθανό ένας υποψήφιος αγοραστής να ενεργοποιήσει την πληρωμή υπό όρους και να επεκτείνει αυτόν τον κίνδυνο βάσει της διάρκειας της πολιτικής.

Αυτό είναι όπου η ασφαλιστική αναδοχή είναι κρίσιμη. Χωρίς καλή αναδοχή, η ασφαλιστική εταιρεία θα χρεώσει πάρα πολλούς πελάτες και άλλοι πολύ λίγο για να αναλάβει τον κίνδυνο. Αυτό θα μπορούσε να εκτιμήσει τους λιγότερο ριψοκίνδυνους πελάτες, γεγονός που θα οδηγούσε σε περαιτέρω αύξηση των ποσοστών. Εάν μια επιχείρηση προβαίνει σε αποτελεσματική εκτίμηση του κινδύνου της, θα πρέπει να φέρει περισσότερα έσοδα σε ασφάλιστρα από ό, τι ξοδεύει με υπό όρους πληρωμές.

Κατά μία έννοια, το πραγματικό προϊόν ενός ασφαλιστή είναι ασφαλιστικές αξιώσεις. Όταν ένας πελάτης υποβάλλει αξίωση, η εταιρεία πρέπει να το επεξεργαστεί, να το ελέγξει για ακρίβεια και να υποβάλει πληρωμή. Αυτή η διαδικασία προσαρμογής είναι απαραίτητη για την εξάλειψη των ψευδών δηλώσεων και την ελαχιστοποίηση του κινδύνου απώλειας για την εταιρεία.

Κέρδη από τόκους και έσοδα

Ας υποθέσουμε ότι η ασφαλιστική εταιρεία λαμβάνει 1 εκατομμύριο δολάρια σε ασφάλιστρα για τις πολιτικές της. Θα μπορούσε να κρατήσει τα χρήματα σε μετρητά ή να τα τοποθετήσει σε λογαριασμό ταμιευτηρίου, αλλά αυτό δεν είναι πολύ αποτελεσματικό: Τουλάχιστον, αυτές οι αποταμιεύσεις θα είναι εκτεθειμένες στον κίνδυνο πληθωρισμού. Αντ 'αυτού, η εταιρεία μπορεί να βρει ασφαλή, βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία για να επενδύσει τα κεφάλαιά της. Αυτό δημιουργεί επιπλέον έσοδα από τόκους για την εταιρεία ενώ περιμένει για πιθανές πληρωμές. Τα κοινά μέσα αυτού του τύπου περιλαμβάνουν ομόλογα του Δημοσίου, εταιρικά ομόλογα υψηλού βαθμού και ταμειακά ισοδύναμα.

Αντασφάλεια

Ορισμένες εταιρείες ασχολούνται με την αντασφάλιση για τη μείωση του κινδύνου. Αντασφάλιση είναι η ασφάλιση που οι ασφαλιστικές εταιρείες αγοράζουν για να προστατευθούν από τις υπερβολικές απώλειες λόγω της υψηλής έκθεσης. Η αντασφάλιση αποτελεί αναπόσπαστο συστατικό στοιχείο των προσπαθειών των ασφαλιστικών εταιρειών να διατηρήσουν τους εαυτούς τους φερέγγυους και να αποφύγουν την αθέτηση υποχρεώσεων λόγω πληρωμών και οι ρυθμιστικές αρχές να τις ορίσουν για εταιρείες συγκεκριμένου μεγέθους και τύπου.

Για παράδειγμα, μια ασφαλιστική εταιρεία μπορεί να γράψει υπερβολική ασφάλιση τυφώνων, με βάση μοντέλα που δείχνουν χαμηλές πιθανότητες ενός τυφώνα που προκαλεί γεωγραφική περιοχή. Εάν το αδιανόητο συνέβη με έναν τυφώνα που έπληξε αυτή την περιοχή, θα μπορούσαν να προκύψουν σημαντικές απώλειες για την ασφαλιστική εταιρεία. Χωρίς την αντασφάλιση να πάρει μέρος του κινδύνου από το τραπέζι, οι ασφαλιστικές εταιρείες θα μπορούσαν να εγκαταλείψουν τη δραστηριότητά τους κάθε φορά που επλήγη μια φυσική καταστροφή.

Οι ρυθμιστικές αρχές ορίζουν ότι μια ασφαλιστική εταιρεία πρέπει να εκδίδει μόνο πολιτική με ανώτατο όριο το 10% της αξίας της, εκτός αν αντασφαλίζεται. Έτσι, η αντασφάλιση επιτρέπει στις ασφαλιστικές εταιρείες να είναι πιο επιθετικές για να κερδίσουν μερίδιο αγοράς, καθώς μπορούν να μεταφέρουν κινδύνους. Επιπλέον, η αντασφάλιση εξομαλύνει τις φυσικές διακυμάνσεις των ασφαλιστικών εταιρειών, οι οποίες μπορούν να παρατηρήσουν σημαντικές αποκλίσεις στα κέρδη και τις ζημίες.

Για πολλές ασφαλιστικές εταιρείες, είναι σαν το arbitrage. Χρεώνουν υψηλότερο επιτόκιο για την ασφάλιση σε μεμονωμένους καταναλωτές και στη συνέχεια παίρνουν φθηνότερα ποσοστά αντασφάλισης αυτών των πολιτικών σε μαζική κλίμακα.

Αξιολόγηση ασφαλιστών

Με την εξομάλυνση των διακυμάνσεων της επιχείρησης, η αντασφάλιση καθιστά το σύνολο του ασφαλιστικού τομέα πιο κατάλληλο για τους επενδυτές.

Οι εταιρείες του ασφαλιστικού τομέα, όπως κάθε άλλη μη χρηματοοικονομική υπηρεσία, αξιολογούνται με βάση την αποδοτικότητα, την αναμενόμενη ανάπτυξη, την πληρωμή και τον κίνδυνο. Υπάρχουν όμως και θέματα ειδικά για τον τομέα. Δεδομένου ότι οι ασφαλιστικές εταιρείες δεν πραγματοποιούν επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία, καταγράφονται μικρές αποσβέσεις και πολύ μικρές κεφαλαιουχικές δαπάνες. Επίσης, ο υπολογισμός του κεφαλαίου κίνησης του ασφαλιστή αποτελεί μια δύσκολη άσκηση, καθώς δεν υπάρχουν τυπικοί λογαριασμοί κεφαλαίου κίνησης. Οι αναλυτές δεν χρησιμοποιούν μετρήσεις που αφορούν αξίες επιχειρήσεων και επιχειρήσεων. Αντίθετα, επικεντρώνονται στις μετρήσεις του μετοχικού κεφαλαίου, όπως οι αναλογίες τιμών προς κέρδη (P / E) και τιμής προς βιβλίο (P / B). Οι αναλυτές πραγματοποιούν ανάλυση αναλογίας με τον υπολογισμό ασφαλιστικών δεικτών για την αξιολόγηση των εταιρειών.

Ο λόγος P / E τείνει να είναι υψηλότερος για τις ασφαλιστικές εταιρείες που παρουσιάζουν υψηλή αναμενόμενη ανάπτυξη, υψηλή απόδοση και χαμηλό κίνδυνο. Ομοίως, το P / B είναι υψηλότερο για τις ασφαλιστικές εταιρείες με υψηλή αναμενόμενη αύξηση κερδών, χαμηλού κινδύνου προφίλ, υψηλή απόδοση και υψηλή απόδοση των ιδίων κεφαλαίων. Κρατώντας τα πάντα σταθερά, η απόδοση της μετοχής έχει τη μεγαλύτερη επίδραση στον λόγο P / B.

Κατά τη σύγκριση των αναλογιών P / E και P / B σε ολόκληρο τον ασφαλιστικό τομέα, οι αναλυτές πρέπει να ασχοληθούν με επιπρόσθετους παράγοντες περιπλοκών. Οι ασφαλιστικές εταιρείες προβαίνουν σε προβλέψεις για τις μελλοντικές τους δαπάνες. Αν ο ασφαλιστής είναι πολύ συντηρητικός ή πολύ επιθετικός στην εκτίμηση τέτοιων προβλέψεων, οι λόγοι P / E και P / B μπορεί να είναι υπερβολικά υψηλοί ή πολύ χαμηλοί.

Ο βαθμός διαφοροποίησης εμποδίζει επίσης τη συγκρισιμότητα μεταξύ του ασφαλιστικού τομέα. Είναι σύνηθες για τους ασφαλιστές να συμμετέχουν σε μία ή περισσότερες διακεκριμένες ασφαλιστικές επιχειρήσεις, όπως η ασφάλεια ζωής, ατυχήματος και ασφάλισης περιουσίας. Ανάλογα με τον βαθμό διαφοροποίησης, οι ασφαλιστικές εταιρείες αντιμετωπίζουν διαφορετικούς κινδύνους και αποδόσεις, καθιστώντας τους δείκτες P / E και P / B διαφορετικούς σε ολόκληρο τον κλάδο.