Αρνητική πεταλούδα
Μια αρνητική πεταλούδα είναι μια μετατόπιση σε μια καμπύλη αποδόσεων ομολόγων στην οποία οι μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αποδόσεις μειώνονται με υψηλότερο βαθμό από τις μεσοπρόθεσμες αποδόσεις. Αυτή η μετατόπιση καμπύλης αποδόσεων χτυπάει αποτελεσματικά το γράφημα της καμπύλης. Οι καμπύλες απόδοσης είναι γραφικές απεικονίσεις των επιτοκίων των ομόλογων ομολόγων, σε σχέση με τις ημερομηνίες λήξης τους. Μια θετική απόδοση πεταλούδας είναι το αντίθετο της αρνητικής απόδοσης πεταλούδας.
Οι καμπύλες απόδοσης δεν επιχειρούν να προβλέψουν το μέλλον των επιτοκίων των ομολόγων, αλλά η σχετική θέση των σημερινών επιτοκίων μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να αποφασίσουν ποια ομόλογα είναι πιθανό να πληρώσουν καλύτερα στο μέλλον.
ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΚΑΤΩ Αρνητική πεταλούδα
Σε αρνητική καμπύλη απόδοσης πεταλούδας, οι μεσοπρόθεσμες αποδόσεις μεταφέρονται σε υψηλότερο βαθμό από ό, τι οι βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Χρησιμοποιούνται για να επεξηγήσουν τα συναισθήματα των επενδυτών σχετικά με την αξία των διαφόρων προθεσμιών ομολόγων. Οι αποδόσεις των μεσοπρόθεσμων προθεσμιών είναι υψηλότερες από οποιαδήποτε από τις άκρες της καμπύλης που περιέχουν τις βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες αποδόσεις.
Η πιο συνηθισμένη καμπύλη αποδόσεων καταγράφει τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων ομολόγων. Συνήθως, η καμπύλη αποδόσεων του Treasury παρουσιάζει ένα αυξανόμενο τόξο από αριστερά προς τα δεξιά, με τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα στα αριστερά να αποδίδουν λιγότερο από τα μεσοπρόθεσμα ομόλογα στο κέντρο. Ομοίως, οι αποδόσεις στο μέσο όρο είναι μικρότερες από τις μακροπρόθεσμες ομολογίες στη δεξιά πλευρά του γραφήματος. Ο λόγος είναι ότι οι επενδυτές γενικά αναμένουν καλύτερες επιδόσεις όταν δανείζουν τα χρήματά τους για μεγαλύτερες χρονικές περιόδους.
Όταν οι καμπύλες απόδοσης αποκλίνουν
Οι λόγοι για τις μετατοπίσεις της καμπύλης αποδόσεων είναι περίπλοκοι και εξαρτώνται από το κλίμα των επενδυτών, τα οικονομικά νέα και την πολιτική της Federal Reserve, μεταξύ άλλων παραγόντων.
Ωστόσο, οι αποδόσεις των ομολόγων δεν ακολουθούν πάντα τους τυπικούς κανόνες. Για παράδειγμα, τα βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια θα μπορούσαν να μειωθούν κατά 75 μονάδες βάσης (0, 75), ενώ τα ενδιάμεσα ποσοστά θα μειωθούν μόνο κατά 50 μονάδες βάσης (0, 50). Η προκύπτουσα καμπύλη στο κέντρο του γραφήματος είναι αρνητική μετατόπιση πεταλούδας. Το αντίστροφο είναι μια θετική πεταλούδα, στην οποία οι βραχυπρόθεσμοι και μακροπρόθεσμοι ρυθμοί αυξάνουν περισσότερο από τους ενδιάμεσους ρυθμούς, ή μειώνονται με βραδύτερο ρυθμό, δημιουργώντας έτσι γράφημα σε σχήμα U.
Από μια προοπτική διαπραγμάτευσης ομολόγων, γιατί συμβαίνει αυτό είναι λιγότερο σημαντική από ό, τι πρέπει να κάνουμε γι 'αυτό. Το πιο σημαντικό, οι αλλαγές πεταλούδας παρουσιάζουν τους εμπόρους με ευκαιρίες αρμπιτράζ, καθώς οι διακυμάνσεις των επιτοκίων μπορούν να διατεθούν στο εμπόριο για να μεγιστοποιήσουν το βραχυπρόθεσμο κέρδος.
Πώληση της κοιλιάς της καμπύλης απόδοσης πεταλούδας
Μια κοινή απόκλιση από τη διαπραγμάτευση των ομολόγων όταν η καμπύλη απόδοσης παρουσιάζει μια αρνητική πεταλούδα είναι η πώληση της κοιλιάς και η αγορά των πτερυγίων, δηλαδή η πώληση των ενδιάμεσων ομολόγων υψηλότερου επιτοκίου ή της κοιλιάς της πεταλούδας και η απόκτηση των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων ομολόγων, τα οποία είναι τα εξωτερικά χαμηλά κρεμαστά φτερά της γραφικής πεταλούδας. Με αυτόν τον τρόπο, οι έμποροι θα προσπαθήσουν να εξομαλύνουν την έκθεσή τους σε ληξιπρόθεσμες ομολογίες που μετατοπίζονται από παράλληλη. Στην πραγματικότητα, οι έμποροι των ομολόγων θα επηρεάσουν πολλές μεταβλητές κατά τη στρατηγική των εντολών αγοράς και πώλησης, συμπεριλαμβανομένης της μέσης διάρκειας λήξης των ομολόγων στο χαρτοφυλάκιό τους. Αλλά η μορφή της καμπύλης αποδόσεων είναι ένας σημαντικός δείκτης.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.