Μια σύντομη ιστορία των χρημάτων που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο

Σε λιγότερο από 25 χρόνια, τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) έχουν καταστεί ένα από τα πιο δημοφιλή επενδυτικά οχήματα τόσο για θεσμικούς όσο και για μεμονωμένους επενδυτές. Συχνά προωθούνται τόσο φθηνότερα και καλύτερα από τα αμοιβαία κεφάλαια, τα ΕΤΑ προσφέρουν επιλογές διαφοροποίησης, εμπορίας και διαιτησίας χαμηλού κόστους για τους επενδυτές.

Τώρα, με τα ETF που διαθέτουν τακτικά πάνω από 1 τρισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση, το νέο ΕΙΕΕ εγκαινιάζει έναν αριθμό από αρκετές δεκάδες έως εκατοντάδες σε κάθε συγκεκριμένο έτος. Τα ETFs είναι τόσο δημοφιλή που πολλά χρηματιστήρια προσφέρουν στους πελάτες τους δωρεάν διαπραγμάτευση σε περιορισμένο αριθμό ETF. (Για σχετική ανάγνωση, βλ. Εισαγωγή στα Αμοιβαία Κεφάλαια με διαπραγμάτευση με ανταλλαγή. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα ETF, ανατρέξτε στο σεμινάριο Investopedia: Χρηματοδοτικά Αμοιβαία Κεφάλαια: Εισαγωγή .)

Βασικές τακτικές

• Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο ή τα ETF αναπτύχθηκαν για πρώτη φορά τη δεκαετία του 1990 ως ένας τρόπος για την παροχή πρόσβασης σε παθητικά, δεικτοδοτούμενα κεφάλαια σε μεμονωμένους επενδυτές.
• Από την ίδρυσή τους, η αγορά του ΕΜΤ έχει αυξηθεί πάρα πολύ και χρησιμοποιείται πλέον από όλους τους τύπους επενδυτών και εμπόρων σε όλο τον κόσμο.
• Τα ETF αντιπροσωπεύουν τώρα τα πάντα, από τους ευρείς δείκτες της αγοράς μέχρι τους εξειδικευμένους τομείς ή τις εναλλακτικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Ευρετήριο Επενδύσεων

Τα ETF άρχισαν ως έκρηξη του φαινομένου του επενδυτικού δείκτη. Η ιδέα της επένδυσης σε δείκτες δεν έγινε μόνο τα τελευταία 20 χρόνια. Η ιδέα της επένδυσης σε δείκτες πηγαίνει αρκετό καιρό: οι εμπιστοσύνη ή τα κεφάλαια κλειστού τύπου δημιουργήθηκαν περιστασιακά με την ιδέα να δοθεί στους επενδυτές η ευκαιρία να επενδύσουν σε ένα συγκεκριμένο είδος περιουσιακού στοιχείου.

Ωστόσο, κανένα από αυτά δεν μοιάζει πραγματικά με αυτό που ονομάζουμε τώρα ΕΙΕΕ. Απαντώντας σε ακαδημαϊκές έρευνες που υποδηλώνουν τα πλεονεκτήματα της παθητικής επένδυσης, η Wells Fargo και η αμερικανική Εθνική Τράπεζα ξεκίνησαν και τα αμοιβαία κεφάλαια του δείκτη το 1973 για θεσμικούς πελάτες. Ο αδελφός John Bogle θα ακολουθήσει ένα ζευγάρι χρόνια αργότερα, ξεκινώντας το πρώτο δημόσιο ευρετήριο αμοιβαίων κεφαλαίων στις 31 Δεκεμβρίου 1975. Ονομάστηκε το First Index Investment Trust, το οποίο παρακολούθησε το S & P 500 και ξεκίνησε με περιουσιακά στοιχεία μόλις 11 εκατομμυρίων δολαρίων. Αναφέρεται απογοητευτικά από μερικούς ως "Blow's folly", το AUM αυτού του ταμείου διέσχισε 100 δισεκατομμύρια δολάρια το 1999.

Μόλις κατέστη σαφές ότι το επενδυτικό κοινό είχε μια διάθεση για τέτοιου είδους δείκτες, ο αγώνας είχε ως στόχο να καταστήσει το επενδυτικό αυτό στυλ πιο προσιτό στο επενδυτικό κοινό - δεδομένου ότι τα αμοιβαία κεφάλαια ήταν συχνά δαπανηρά, περίπλοκα, μη ρευστά και πολλά απαιτούμενα ελάχιστα ποσά επένδυσης . Τα ETF, όπως ένα παθητικά διαχειριζόμενο αμοιβαίο κεφάλαιο, προσπαθούν να εντοπίσουν ένα δείκτη, συχνά με τη χρήση ηλεκτρονικών υπολογιστών, και έχουν επίσης ως στόχο να μιμηθούν την αγορά.

Το ETF γεννιέται

Σύμφωνα με τον Gary Gastineau, συγγραφέα του "The Exchange-Traded Funds Manual", η πρώτη πραγματική απόπειρα σε κάτι σαν το ETF ήταν η εκκίνηση μετοχών συμμετοχής στο δείκτη για το S & P 500 το 1989. Δυστυχώς, , ένα ομοσπονδιακό δικαστήριο στο Σικάγο έκρινε ότι το ταμείο εργάζεται ως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, παρόλο που ήταν περιθωριοποιημένα και εξασφαλισμένα ως απόθεμα. κατά συνέπεια, αν έπρεπε να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης, έπρεπε να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε προθεσμιακό χρηματιστήριο και η εμφάνιση των πραγματικών ETF έπρεπε να περιμένει λίγο.

Η επόμενη απόπειρα δημιουργίας του σύγχρονου χρηματιστηρίου διαπραγμάτευσης από το Χρηματιστήριο του Τορόντο ξεκίνησε το 1990 και ονομάζεται Μονάδες συμμετοχής στο δείκτη Toronto 35 (TIPs 35). Πρόκειται για αποθήκη, μέσο που βασίζεται στην παραλαβή που παρακολούθησε το δείκτη TSE-35.

Τρία χρόνια αργότερα, η State Street Global Investors κυκλοφόρησε το S & P 500 Trust ETF (ονομάζεται SPDR ή "spider" για σύντομο χρονικό διάστημα) στις 22 Ιανουαρίου 1993. Ήταν πολύ δημοφιλής και εξακολουθεί να είναι ένα από τα πιο ενεργά διαπραγματεύσιμα ETF σήμερα . Παρόλο που το πρώτο αμερικανικό ETF ξεκίνησε το 1993, χρειάστηκαν άλλα 15 χρόνια για να φθάσουν στην αγορά το πρώτο ενεργά διοικούμενο ETF. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα Εισαγωγή στα ETF εταιρικών ομολόγων. )

Η Barclays εισήλθε στην επιχείρηση ETF το 1996 και η Vanguard άρχισε να προσφέρει ETFs το 2001. Από το τέλος του 2018, υπήρχαν περισσότεροι από εκατό διαφορετικοί εκδότες ETF.

Η ανάπτυξη μιας βιομηχανίας

Από ένα ταμείο το 1993, η αγορά του ETF αυξήθηκε σε 102 κονδύλια έως το 2002 και σχεδόν 1.000 μέχρι το τέλος του 2009. Σύμφωνα με την ερευνητική εταιρεία ETFGI, υπάρχουν σήμερα τουλάχιστον 5.000 ETFs που διαπραγματεύονται παγκοσμίως, με περισσότερους από 1.750 βασισμένους στις Η.Π.Α. Αν συμπεριλάβετε σημειώσεις που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, μια πολύ μικρότερη κατηγορία, υπάρχουν επιπλέον 1.900 παγκοσμίως και άλλες 270 στις ΗΠΑ).

Στην πορεία ξεκίνησε ένα ενδιαφέρον "ανταγωνισμό" μεταξύ των ETF και των παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων. Το 2003 σημείωσε το πρώτο έτος κατά το οποίο οι καθαρές εισροές του ΕΙΕΕ υπερέβαιναν τις εισροές των αμοιβαίων κεφαλαίων. Έκτοτε, οι εισροές αμοιβαίων κεφαλαίων ξεπέρασαν κατά κανόνα τις εισροές ΕΙΕΕ κατά τη διάρκεια των ετών όπου οι αποδόσεις της αγοράς είναι θετικές, αλλά οι καθαρές εισροές του ΕΜΤ τείνουν να είναι ανώτερες σε έτη όπου οι μεγάλες αγορές είναι αδύναμες. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε 5 λόγοι για τους οποίους οι ETFs εργάζονται για νέους επενδυτές. )

Παραδείγματα κάποιων σημαντικών ETF

Όπως αναφέρθηκε, το πρώτο ETF (S & P 500 SPDR) τέθηκε σε κυκλοφορία στις 23 Ιανουαρίου 1993. Το συγκεκριμένο ταμείο έχει σήμερα υπό διαχείριση κεφάλαια άνω των 260 δισεκατομμυρίων δολαρίων και οι μετοχές του διαπραγματεύονται με τιμή περίπου 280 δολαρίων.

Το δεύτερο μεγαλύτερο ETF, το iShares Core S & P 500 ETF (NYSE: IVV) άρχισε να διαπραγματεύεται τον Μάιο του 2000. Το αμοιβαίο κεφάλαιο διαθέτει πλέον σχεδόν 182 δισεκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση και έχει μέσο όγκο συναλλαγών 4 μηνών .

Το iShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) είναι το μεγαλύτερο ETF εξωτερικού μετοχικού κεφαλαίου. Η ΕΑΑ ξεκίνησε τον Αύγουστο του 2001 και σήμερα διαθέτει περίπου 58 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.

Το Invesco QQQ (NYSE: QQQ) μιμείται τον δείκτη Nasdaq-100 και σήμερα κατέχει περιουσιακά στοιχεία περίπου 73 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Το ταμείο αυτό ξεκίνησε τον Μάρτιο του 1999.

Τέλος, το ταμείο Barclays TIPS (NYSE: TIP) άρχισε να λειτουργεί το Δεκέμβριο του 2003 και έχει αυξηθεί σε πάνω από 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση. (Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα Δημιουργία χαρτοφυλακίου όλων των ETF. )

Η κατώτατη γραμμή

Παρόλο που τα ΕΙΕΕ προσφέρουν πολύ βολική και προσιτή έκθεση σε ένα τεράστιο φάσμα αγορών και επενδυτικών κατηγοριών, προσβάλλονται όλο και περισσότερο ως πηγές πρόσθετης μεταβλητότητας στις αγορές. Η κριτική αυτή είναι απίθανο να επιβραδύνει αισθητά την ανάπτυξή τους και φαίνεται πιθανό ότι η σημασία και η επιρροή αυτών των μέσων θα αυξηθεί μόνο τα επόμενα χρόνια.