American Option
Μια αμερικανική επιλογή είναι μια έκδοση μιας σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης που επιτρέπει στους κατόχους να ασκούν τα δικαιώματα προαίρεσης ανά πάσα στιγμή πριν και συμπεριλαμβανομένης της ημέρας λήξης. Μια άλλη έκδοση ή στυλ εκτέλεσης επιλογών είναι η ευρωπαϊκή επιλογή που επιτρέπει την εκτέλεση μόνο την ημέρα λήξης.
Μια αμερικανική επιλογή στυλ επιτρέπει στους επενδυτές να κερδίζουν κέρδη μόλις η τιμή των μετοχών κινείται ευνοϊκά. Τα ονόματα Αμερικανός και Ευρωπαίος δεν έχουν καμία σχέση με τη γεωγραφική θέση, αλλά ισχύουν μόνο για το στυλ εκτέλεσης των δικαιωμάτων.
Επεξήγηση των αμερικανικών επιλογών
Οι αμερικανικές επιλογές περιγράφουν το χρονοδιάγραμμα κατά το οποίο ο κάτοχος του δικαιώματος προαίρεσης μπορεί να ασκήσει τα δικαιώματά του για δικαιώματα προαιρέσεως. Αυτά τα δικαιώματα επιτρέπουν στον κάτοχο να αγοράσει ή να πουλήσει - ανάλογα με το αν η επιλογή είναι μια κλήση ή να θέσει - το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, στην καθορισμένη τιμή διαπραγμάτευσης την ή πριν την προκαθορισμένη ημερομηνία λήξης. Δεδομένου ότι οι επενδυτές έχουν την ελευθερία να ασκούν τις επιλογές τους σε οποιοδήποτε σημείο κατά τη διάρκεια της σύμβασης, οι αμερικανικές επιλογές στυλ είναι πιο πολύτιμες από τις περιορισμένες ευρωπαϊκές επιλογές. Ωστόσο, η ικανότητα άσκησης νωρίς φέρει πρόσθετο ασφάλιστρο ή κόστος.
Η τελευταία μέρα για την άσκηση μιας εβδομαδιαίας αμερικανικής επιλογής είναι συνήθως την Παρασκευή της εβδομάδας κατά την οποία λήγει η σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης. Αντιστρόφως, η τελευταία ημέρα άσκησης μηνιαίας αμερικανικής επιλογής είναι συνήθως η τρίτη Παρασκευή του μήνα.
Η πλειοψηφία των συναλλαγών που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο σε μεμονωμένα αποθέματα είναι αμερικανικά, ενώ οι επιλογές σε δείκτες τείνουν να είναι ευρωπαϊκές.
Βασικές τακτικές
- Μια αμερικανική επιλογή είναι ένα στυλ επιλογής σύμβασης που επιτρέπει στους κατόχους να ασκούν τα δικαιώματά τους οποιαδήποτε στιγμή πριν και συμπεριλαμβανομένης της ημερομηνίας λήξης.
- Μια αμερικανική επιλογή στυλ επιτρέπει στους επενδυτές να κερδίζουν κέρδη μόλις η τιμή των μετοχών κινείται ευνοϊκά.
- Οι αμερικανικές επιλογές ασκούνται συχνά πριν από την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος που επιτρέπει στους επενδυτές να κατέχουν μετοχές και να λάβουν την επόμενη πληρωμή μερισμάτων.
Αμερικανικές επιλογές κλήσης και πώλησης
Μια επιλογή κλήσης παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα να ζητήσει την παράδοση της υποκείμενης ασφάλειας ή του αποθέματος σε οποιαδήποτε ημέρα εντός της συμβατικής περιόδου. Αυτή η λειτουργία περιλαμβάνει οποιαδήποτε ημέρα πριν και την ημερομηνία λήξης. Όπως συμβαίνει με όλες τις επιλογές, ο κάτοχος δεν έχει υποχρέωση να λάβει την μετοχή εάν επιλέξει να μην ασκήσει το δικαίωμα. Η τιμή απεργίας παραμένει η ίδια καθορισμένη τιμή σε ολόκληρη τη σύμβαση.
Εάν ένας επενδυτής αγόρασε ένα δικαίωμα αγοράς για μια εταιρεία τον Μάρτιο με ημερομηνία λήξης στο τέλος Δεκεμβρίου του ίδιου έτους, θα είχε το δικαίωμα να ασκήσει το δικαίωμα αγοράς σε οποιαδήποτε στιγμή μέχρι την ημερομηνία λήξης του. Οι αμερικανικές επιλογές είναι χρήσιμες, καθώς οι επενδυτές δεν χρειάζεται να περιμένουν να ασκήσουν την επιλογή όταν η τιμή του περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται πάνω από την τιμή άσκησης. Ωστόσο, οι αμερικανικές επιλογές στυλ φέρουν ένα premium - ένα προκαταβολικό κόστος - που πληρώνουν οι επενδυτές και οι οποίες πρέπει να ληφθούν υπόψη στη συνολική κερδοφορία του εμπορίου.
Οι αμερικανικές επιλογές πώλησης επιτρέπουν επίσης την εκτέλεση σε οποιοδήποτε σημείο έως και την ημερομηνία λήξης. Αυτή η ικανότητα παρέχει στον κάτοχο την ελευθερία να απαιτεί από τον αγοραστή να παραδίδει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο όποτε η τιμή πέσει κάτω από την καθορισμένη τιμή απεργίας.
Πότε να ασκήσετε νωρίς
Σε πολλές περιπτώσεις, οι κάτοχοι αμερικανικών επιλογών στυλ δεν χρησιμοποιούν την πρόωρη εξασφάλιση, δεδομένου ότι είναι συνήθως πιο αποδοτικό να διατηρήσετε τη σύμβαση μέχρι τη λήξη της προθεσμίας ή να βγείτε από τη θέση με απευθείας πώληση της σύμβασης επιλογής. Με άλλα λόγια, καθώς αυξάνεται η τιμή των μετοχών, η αξία ενός δικαιώματος προαίρεσης αυξάνεται όπως και το ασφάλιστρό του. Οι έμποροι μπορούν να πουλήσουν την επιλογή τους πίσω στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης εάν η τρέχουσα πριμοδότηση είναι υψηλότερη από το αρχικό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε κατά την εκδήλωση. Ο έμπορος θα κερδίσει την καθαρή διαφορά μεταξύ των δύο ασφαλίστρων μείον οποιεσδήποτε αμοιβές ή προμήθειες από τον μεσίτη.
Ωστόσο, υπάρχουν στιγμές που οι επιλογές συνήθως ασκούνται νωρίς. Οι επιλογές τηλεφωνικής κλήσης βαθιά-στο-χρήμα-όπου η τιμή του περιουσιακού στοιχείου είναι πολύ πάνω από την τιμή άσκησης δικαιωμάτων προαίρεσης - συνήθως ασκείται νωρίς. Τα puts μπορούν επίσης να είναι βαθιά χρήματα όταν η τιμή είναι σημαντικά χαμηλότερη από την τιμή απεργίας. Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι βαθιές τιμές είναι εκείνες που υπερβαίνουν τα 10 δολάρια.
Πρώιμη εκτέλεση μπορεί επίσης να συμβεί μέχρι την ημερομηνία ένα απόθεμα πηγαίνει χωρίς το μέρισμα. Το ex-dividend είναι η ημερομηνία αποκοπής με την οποία οι μέτοχοι πρέπει να κατέχουν το απόθεμα για να λάβουν την επόμενη προγραμματισμένη πληρωμή μερισμάτων. Οι κάτοχοι δικαιωμάτων δεν λαμβάνουν πληρωμές μερισμάτων. Έτσι, πολλοί επενδυτές θα ασκήσουν τα δικαιώματά τους πριν από την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος για να αντλήσουν τα κέρδη από μια κερδοφόρα θέση και να πληρώσουν το μέρισμα.
Ο λόγος για την πρόωρη άσκηση έχει να κάνει με το κόστος μεταφοράς ή το κόστος ευκαιρίας που συνδέεται με την μη επένδυση των κερδών από την επιλογή πώλησης. Όταν γίνεται άσκηση, οι επενδυτές καταβάλλουν αμέσως την τιμή απεργίας. Ως αποτέλεσμα, τα έσοδα μπορούν να επενδυθούν σε άλλη ασφάλεια για να κερδίσουν ενδιαφέρον.
Ωστόσο, το μειονέκτημα της άσκησης είναι ότι ο επενδυτής θα χάσει τα μερίσματα, δεδομένου ότι η άσκηση θα πωλούσε τις μετοχές. Επίσης, η ίδια η επιλογή μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται σε αξία εάν κρατηθεί μέχρι τη λήξη της και η άσκηση νωρίς μπορεί να οδηγήσει σε απώλεια για οποιαδήποτε περαιτέρω κέρδη.
Πλεονεκτήματα
Δυνατότητα άσκησης ανά πάσα στιγμή
Επιτρέπει άσκηση πριν από την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος
Επιτρέπει την επιστροφή των κερδών στην εργασία
Μειονεκτήματα
Χρεώνει υψηλότερο ασφάλιστρο
Δεν διατίθεται για συμβάσεις επιλογής ευρετηρίου
Μπορεί να χάσετε την πρόσθετη εκτίμηση των επιλογών
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου μιας αμερικανικής επιλογής
Ένας επενδυτής αγόρασε μια τηλεφωνική επιλογή αμερικανικού τύπου για την Apple Inc. (AAPL) το Μάρτιο με ημερομηνία λήξης στα τέλη Δεκεμβρίου του ίδιου έτους. Το ασφάλιστρο είναι $ 5 ανά σύμβαση προαίρεσης - μία σύμβαση είναι 100 μετοχές ($ 5 x 100 = $ 500) - και η τιμή άσκησης για την επιλογή είναι $ 100. Μετά την αγορά, η τιμή των μετοχών αυξήθηκε στα 150 δολάρια ανά μετοχή.
Ο επενδυτής ασκεί την επιλογή αγοράς στην Apple πριν από τη λήξη της, αγοράζοντας 100 μετοχές της Apple για $ 100 ανά μετοχή. Με άλλα λόγια, ο επενδυτής θα ήταν 100 μετοχές της Apple στην τιμή έκπτωσης 100 δολαρίων. Ο επενδυτής πωλεί αμέσως τις μετοχές για την τρέχουσα αγοραία τιμή των $ 150 και τροφοδοτεί τα κέρδη των 50 δολαρίων ανά μετοχή. Ο επενδυτής κέρδισε $ 5.000 συνολικά μείον το ασφάλιστρο των $ 500 για την αγορά του δικαιώματος προαίρεσης και κάθε προμήθεια μεσίτη.
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής πιστεύει ότι οι μετοχές της Facebook Inc. (FB) θα μειωθούν τους επόμενους μήνες. Ο επενδυτής αγοράζει ένα αμερικάνικο στυλ του July put option τον Ιανουάριο, το οποίο λήγει τον Σεπτέμβριο του ίδιου έτους. Το ασφάλιστρο δικαιωμάτων προτίμησης είναι $ 3 ανά σύμβαση (100 x $ 3 = $ 300) και η τιμή άσκησης είναι $ 150.
Η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου του Facebook πέφτει στα 90 δολάρια ανά μετοχή και ο επενδυτής ασκεί το δικαίωμα αγοράς και είναι σύντομα 100 μετοχές του Facebook στην τιμή προειδοποίησης $ 150. Η συναλλαγή έχει ουσιαστικά ο επενδυτής που αγοράζει 100 μετοχές του Facebook στην τρέχουσα τιμή των 90 δολαρίων και αμέσως πουλήσει αυτές τις μετοχές στην τιμή έκπτωσης $ 150. Ωστόσο, στην πράξη, η καθαρή διαφορά διευθετείται και ο επενδυτής κερδίζει ένα κέρδος $ 60 για το συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης, το οποίο ισοδυναμεί με $ 6.000 μείον το ασφάλιστρο των $ 300 και τις προμήθειες μεσίτη.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.