5 τρόποι μέτρησης του κινδύνου αμοιβαίου κεφαλαίου

Υπάρχουν πέντε κύριοι δείκτες επενδυτικού κινδύνου που ισχύουν για την ανάλυση των μετοχών, των ομολόγων και των χαρτοφυλακίων αμοιβαίων κεφαλαίων. Πρόκειται για άλφα, βήτα, r-τετράγωνο, τυπική απόκλιση και λόγο Sharpe. Αυτά τα στατιστικά μέτρα είναι ιστορικοί παράγοντες πρόβλεψης του επενδυτικού κινδύνου / μεταβλητότητας και είναι όλα τα κύρια συστατικά της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίων (MPT). Το MPT είναι μια τυποποιημένη χρηματοοικονομική και ακαδημαϊκή μεθοδολογία που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της απόδοσης των επενδύσεων σε μετοχές, σταθερό εισόδημα και αμοιβαία κεφάλαια, συγκρίνοντάς τα με τα κριτήρια αναφοράς της αγοράς. Όλες αυτές οι μετρήσεις κινδύνου έχουν σκοπό να βοηθήσουν τους επενδυτές να καθορίσουν τις παραμέτρους ανταμοιβής κινδύνου των επενδύσεών τους. Ακολουθεί μια σύντομη επεξήγηση καθενός από αυτούς τους κοινούς δείκτες.

Αλφα

Το Alpha είναι ένα μέτρο της απόδοσης μιας επένδυσης σε βάση προσαρμοσμένη για τον κίνδυνο. Παίρνει την αστάθεια (κίνδυνο τιμών) ενός χαρτοφυλακίου τίτλων ή αμοιβαίων κεφαλαίων και συγκρίνει την προσαρμοσμένη με τον κίνδυνο επίδοσή του σε δείκτη αναφοράς. Η πλεονάζουσα απόδοση της επένδυσης σε σχέση με την απόδοση του δείκτη αναφοράς είναι το άλφα. Με απλά λόγια, το άλφα θεωρείται συχνά ότι αντιπροσωπεύει την αξία που ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου προσθέτει ή αφαιρεί από την απόδοση του χαρτοφυλακίου του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ένα alpha του 1, 0 σημαίνει ότι το ταμείο υπερέβη τον δείκτη αναφοράς του κατά 1%. Αντίστοιχα, ένα άλφα από -1, 0 θα υποδεικνύει υπο-απόδοση 1%. Για τους επενδυτές, όσο υψηλότερο είναι το alpha τόσο το καλύτερο.

Βήτα

Το Beta, γνωστό και ως συντελεστής βήτα, είναι ένα μέτρο της μεταβλητότητας ή συστηματικού κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου ή ενός χαρτοφυλακίου σε σύγκριση με την αγορά ως σύνολο. Το Beta υπολογίζεται χρησιμοποιώντας ανάλυση παλινδρόμησης και αντιπροσωπεύει την τάση μιας απόδοσης μιας επένδυσης να ανταποκρίνεται στις κινήσεις στην αγορά. Εξ ορισμού, η αγορά έχει ένα βήτα 1, 0. Οι ατομικές τιμές ασφάλειας και χαρτοφυλακίου μετρούνται ανάλογα με τον τρόπο με τον οποίο αποκλίνουν από την αγορά.

Μια βήτα 1.0 δείχνει ότι η τιμή της επένδυσης θα κινηθεί σε κλειδαριά με την αγορά. Μια βήτα μικρότερη του 1, 0 δείχνει ότι η επένδυση θα είναι λιγότερο ασταθής από την αγορά. Αντίστοιχα, μια βήτα άνω του 1, 0 δείχνει ότι η τιμή της επένδυσης θα είναι πιο ασταθής από την αγορά. Για παράδειγμα, αν η beta του χαρτοφυλακίου ενός αμοιβαίου κεφαλαίου είναι 1, 2, είναι θεωρητικά 20% πιο ασταθής από την αγορά.

Οι συντηρητικοί επενδυτές που επιθυμούν να διατηρήσουν το κεφάλαιο θα πρέπει να επικεντρωθούν σε χαρτοφυλάκια τίτλων και αμοιβαίων κεφαλαίων με χαμηλά betas, ενώ οι επενδυτές που επιθυμούν να αναλάβουν μεγαλύτερο κίνδυνο αναζητώντας υψηλότερες αποδόσεις θα πρέπει να αναζητήσουν υψηλές επενδύσεις beta.

R-τετράγωνο

Το R-squared είναι ένα στατιστικό μέτρο που αντιπροσωπεύει το ποσοστό ενός χαρτοφυλακίου αμοιβαίων κεφαλαίων ή των κινήσεων μιας ασφάλειας που μπορεί να εξηγηθεί από τις κινήσεις ενός δείκτη αναφοράς. Για τους τίτλους σταθερού εισοδήματος και τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια, το σημείο αναφοράς είναι το νομοσχέδιο των ΗΠΑ. Ο δείκτης S & P 500 είναι ο δείκτης αναφοράς για μετοχές και αμοιβαία κεφάλαια.

Οι τιμές R-τετραγώνων κυμαίνονται από 0 έως 100. Σύμφωνα με το Morningstar, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με τιμή R-squared μεταξύ 85 και 100 έχει ένα αρχείο απόδοσης που σχετίζεται στενά με τον δείκτη. Ένα ταμείο ονομαστικής αξίας 70 ή λιγότερο τυπικά δεν λειτουργεί όπως ο δείκτης.

Οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων θα πρέπει να αποφεύγουν τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια με υψηλά ποσοστά R-τετραγώνων, τα οποία γενικά επικρίνουν οι αναλυτές ως ταμεία "ντουλαπιών". Σε τέτοιες περιπτώσεις, δεν έχει νόημα να πληρώσετε υψηλότερα τέλη για την επαγγελματική διαχείριση όταν μπορείτε να πάρετε τα ίδια ή καλύτερα αποτελέσματα από ένα ταμείο δείκτη.

Τυπική απόκλιση

Η τυπική απόκλιση μετρά τη διασπορά των δεδομένων από τον μέσο όρο της. Βασικά, όσο πιο εκτεταμένα είναι τα δεδομένα, τόσο μεγαλύτερη είναι η διαφορά από τον κανόνα. Όσον αφορά τη χρηματοδότηση, η τυπική απόκλιση εφαρμόζεται στο ετήσιο ποσοστό απόδοσης μιας επένδυσης για τη μέτρηση της μεταβλητότητάς της (κίνδυνος). Ένα πτητικό απόθεμα θα είχε μια υψηλή τυπική απόκλιση. Με τα αμοιβαία κεφάλαια, η τυπική απόκλιση μας λέει πόσο η απόδοση ενός ταμείου αποκλίνει από τις αναμενόμενες αποδόσεις με βάση την ιστορική απόδοσή του.

Sharpe Ratio

Αναπτύχθηκε από τον οικονομολόγο του βραβευμένου με Νόμπελ William Sharpe, ο δείκτης Sharpe μετρά τις επιδόσεις με βάση την απόδοση. Υπολογίζεται με την αφαίρεση του ποσοστού άνευ κινδύνου απόδοσης (US Treasury Bond) από το ποσοστό απόδοσης μιας επένδυσης και τη διαίρεση του αποτελέσματος από την τυπική απόκλιση της επένδυσης της επένδυσής της. Ο δείκτης Sharpe λέει στους επενδυτές εάν οι αποδόσεις μιας επένδυσης οφείλονται σε σοφοί επενδυτικές αποφάσεις ή σε αποτέλεσμα υπερβολικού κινδύνου. Αυτή η μέτρηση είναι χρήσιμη επειδή, ενώ ένα χαρτοφυλάκιο ή μια ασφάλεια μπορεί να παράγει υψηλότερες αποδόσεις από τους συνομηλίκους της, είναι μόνο μια καλή επένδυση εάν αυτές οι υψηλότερες αποδόσεις δεν παρουσιάζουν υπερβολικό πρόσθετο κίνδυνο. Όσο μεγαλύτερος είναι ο δείκτης Sharpe μιας επένδυσης, τόσο καλύτερη είναι η προσαρμοσμένη από τον κίνδυνο απόδοση.

Η κατώτατη γραμμή

Πολλοί επενδυτές τείνουν να επικεντρώνονται αποκλειστικά στις αποδόσεις των επενδύσεων με ελάχιστη ανησυχία για τον επενδυτικό κίνδυνο. Τα πέντε μέτρα κινδύνου που συζητήσαμε μπορούν να δώσουν κάποια ισορροπία στην εξίσωση κινδύνου-απόδοσης. Τα καλά νέα για τους επενδυτές είναι ότι αυτοί οι δείκτες υπολογίζονται για αυτούς και είναι διαθέσιμοι σε έναν αριθμό χρηματοπιστωτικών ιστότοπων: ενσωματώνονται επίσης σε πολλές εκθέσεις επενδυτικής έρευνας. Όσο πιο χρήσιμες είναι αυτές οι μετρήσεις, όταν εξετάζετε μια επένδυση μετοχών, ομολόγων ή αμοιβαίων κεφαλαίων, ο κίνδυνος μεταβλητότητας είναι μόνο ένας από τους παράγοντες που πρέπει να λάβετε υπόψη ότι μπορεί να επηρεάσουν την ποιότητα μιας επένδυσης.