Κύριος » επιχειρηματίες » Warren Buffett: Πώς το κάνει

Warren Buffett: Πώς το κάνει

επιχειρηματίες : Warren Buffett: Πώς το κάνει

Ο Warren Buffett κατατάσσεται σταθερά στην λίστα των δισεκατομμυριούχων της Forbes. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η επενδυτική στρατηγική του Warren Buffett έχει φτάσει σε μυθικές διαστάσεις. Ο μπουφές ακολουθεί αρκετές σημαντικές αρχές και μια φιλοσοφία επένδυσης που ακολουθείται ευρέως σε όλο τον κόσμο.

Ένα Σύντομο Ιστορικό

Δημιούργησε το Buffett Partnership Ltd. το 1956. Λιγότερο από 10 χρόνια αργότερα, το 1965, είχε τον έλεγχο του Berkshire Hathaway. Τον Ιούνιο του 2006, ο Buffett ανακοίνωσε τα σχέδιά του να δωρίσει ολόκληρη την περιουσία του σε φιλανθρωπικούς σκοπούς. Στη συνέχεια, το 2010, οι Buffett και Bill Gates ανακοίνωσαν ότι είχαν διαμορφώσει την εκστρατεία Giving Pledge για να ενθαρρύνουν άλλα πλούσια άτομα να επιδιώξουν τη φιλανθρωπία.

Το 2012 ο Buffett μοιράστηκε ότι είχε διαγνωστεί με καρκίνο του προστάτη. Από τότε έχει ολοκληρώσει επιτυχώς τη θεραπεία του. Περισσότερο πρόσφατα, ο Buffett άρχισε να συνεργάζεται με τον Jeff Bezos και τον Jamie Dimon για την ανάπτυξη μιας νέας εταιρείας υγειονομικής περίθαλψης επικεντρωμένης στην υγειονομική περίθαλψη των εργαζομένων. Οι τρεις άντλησαν τον γιατρό Brigham & Women Atul Gawande για να υπηρετήσουν ως CEO.

1:31

Γουόρεν Μπάφεν: InvestoTrivia Μέρος 3

Φιλοσοφία του Buffett

Ο Buffett ακολουθεί το σχολείο Benjamin Graham που αξίζει να επενδύσει. Οι επενδυτές αξίας αναζητούν τίτλους με τιμές που είναι αδικαιολόγητα χαμηλές με βάση την εγγενή αξία τους. Δεν υπάρχει ένας καθολικά αποδεκτός τρόπος για τον προσδιορισμό της εγγενούς αξίας, αλλά εκτιμάται πιο συχνά από την ανάλυση βασικών στοιχείων μιας επιχείρησης. Όπως και οι κυνηγοί διαπραγματεύσεων, η αξία του επενδυτή ψάχνει για μετοχές που πιστεύουν ότι υποτιμάται από την αγορά ή μετοχές που είναι πολύτιμες αλλά δεν αναγνωρίζονται από την πλειονότητα των άλλων αγοραστών.

Ο Buffett παίρνει αυτή την αξία επενδύοντας προσέγγιση σε άλλο επίπεδο. Πολλοί επενδυτές αξίας δεν υποστηρίζουν την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς, αλλά πιστεύουν ότι η αγορά θα αρχίσει τελικά να ευνοεί τα αποθέματα ποιότητας που υποτιμήθηκαν για λίγο. Ο Buffett, ωστόσο, δεν ασχολείται με την πολυπλοκότητα της προσφοράς και της ζήτησης της χρηματιστηριακής αγοράς. Στην πραγματικότητα, δεν ασχολείται πραγματικά με τις δραστηριότητες της χρηματιστηριακής αγοράς. Αυτό είναι το συμπέρασμα σε αυτή την παράφραση του περίφημου αποσπάσματος: «Βραχυπρόθεσμα, η αγορά είναι ένας διαγωνισμός δημοτικότητας · μακροπρόθεσμα είναι μια μηχανή ζύγισης».

Επιλέγει τα αποθέματα αποκλειστικά με βάση το συνολικό δυναμικό τους ως εταιρεία - εξετάζει το σύνολο ως σύνολο. Διατηρώντας τα αποθέματα αυτά ως ένα μακροπρόθεσμο παιχνίδι, ο Buffett δεν επιδιώκει κέρδη κεφαλαίου αλλά ιδιοκτησία σε εταιρείες ποιότητας εξαιρετικά ικανές να δημιουργούν κέρδη. Όταν ο Buffett επενδύει σε μια εταιρεία, δεν ενδιαφέρεται για το αν η αγορά θα αναγνωρίσει τελικά την αξία του. Ασχολείται με το πόσο καλά αυτή η εταιρεία μπορεί να κάνει τα χρήματα ως επιχείρηση.

Μεθοδολογία του Buffett

Ο Warren Buffett βρίσκει αξία σε χαμηλές τιμές, ζητώντας τον εαυτό του μερικές ερωτήσεις όταν αξιολογεί τη σχέση μεταξύ του επιπέδου αριστείας ενός αποθέματος και της τιμής του. Λάβετε υπόψη ότι αυτά δεν είναι τα μόνα που αναλύει, αλλά μια σύντομη περίληψη αυτού που αναζητά στην επενδυτική του προσέγγιση.

1. Επιδόσεις της εταιρείας

Μερικές φορές η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) αναφέρεται ως "απόδοση της επένδυσης του μετόχου". Αποκαλύπτει το ποσοστό με το οποίο οι μέτοχοι κερδίζουν εισόδημα από τις μετοχές τους. Ο Buffett εξετάζει πάντα το ROE για να διαπιστώσει αν μια εταιρεία έχει αποδώσει σταθερά καλά σε σύγκριση με άλλες εταιρείες του ίδιου κλάδου. Η ROE υπολογίζεται ως εξής:

ROE = Καθαρό Εισόδημα / Ίδια Κεφάλαια

Η εξέταση του ROE μόλις το τελευταίο έτος δεν αρκεί. Ο επενδυτής θα πρέπει να δει το ROE από τα τελευταία πέντε ως 10 χρόνια για να αναλύσει την ιστορική απόδοση.

2. Εταιρικό Χρέος

Ο λόγος χρέους / ιδίων κεφαλαίων είναι ένα άλλο βασικό χαρακτηριστικό που εξετάζει ο Buffett προσεκτικά. Ο Buffett προτιμά να βλέπει ένα μικρό ποσό χρέους έτσι ώστε η αύξηση των κερδών να δημιουργείται από τα ίδια κεφάλαια των μετόχων σε αντίθεση με τα δανεισμένα χρήματα. Ο λόγος χρέους / ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται ως εξής:

Δείκτης / Ίδια Κεφάλαια = Σύνολο Υποχρεώσεων / Ίδια Κεφάλαια

Η αναλογία αυτή δείχνει το ποσοστό των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους που χρησιμοποιεί η εταιρεία για τη χρηματοδότηση των στοιχείων ενεργητικού της, και όσο μεγαλύτερη είναι η αναλογία, τόσο περισσότερο το χρέος - παρά το μετοχικό κεφάλαιο - χρηματοδοτεί την εταιρεία. Ένα υψηλό επίπεδο χρέους σε σύγκριση με τα ίδια κεφάλαια μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα τα ασταθή κέρδη και τα υψηλά έξοδα τόκων. Για μια πιο αυστηρή δοκιμασία, οι επενδυτές χρησιμοποιούν μερικές φορές μόνο μακροπρόθεσμο χρέος αντί για το σύνολο των υποχρεώσεων στον παραπάνω υπολογισμό.

3. Περιθώρια Κέρδους

Η κερδοφορία μιας εταιρείας εξαρτάται όχι μόνο από την ύπαρξη ενός καλού περιθωρίου κέρδους αλλά και από τη συνεχή αύξηση της. Το περιθώριο αυτό υπολογίζεται διαιρώντας το καθαρό εισόδημα με τις καθαρές πωλήσεις. Για μια καλή ένδειξη των ιστορικών περιθωρίων κέρδους, οι επενδυτές πρέπει να κοιτάξουν πίσω τουλάχιστον πέντε χρόνια. Ένα περιθώριο υψηλού κέρδους δείχνει ότι η επιχείρηση εκτελεί καλά τις δραστηριότητές της, αλλά η αύξηση των περιθωρίων σημαίνει ότι η διαχείριση ήταν εξαιρετικά αποτελεσματική και επιτυχής στον έλεγχο των εξόδων.

4. Είναι η εταιρεία κοινό;

Ο Buffett θεωρεί συνήθως μόνο εταιρείες που έχουν περάσει για τουλάχιστον 10 χρόνια. Ως αποτέλεσμα, οι περισσότερες από τις εταιρείες τεχνολογίας που είχαν αρχικά τις δημόσιες προσφορές τους (IPO) κατά την τελευταία δεκαετία δεν θα πήραν το ραντάρ του Buffett. Θα επενδύσει μόνο σε μια επιχείρηση που καταλαβαίνει πλήρως, και έχει πει ότι δεν καταλαβαίνει τους μηχανικούς πίσω από πολλές από τις σημερινές τεχνολογικές εταιρείες. Η επένδυση σε αξίες απαιτεί τον εντοπισμό εταιρειών που έχουν υποβληθεί σε έλεγχο χρόνου, αλλά επί του παρόντος υποτιμούνται.

Ποτέ μην υποτιμάτε την αξία των ιστορικών επιδόσεων, γεγονός που καταδεικνύει την ικανότητα (ή αδυναμία) της εταιρείας να αυξήσει την αξία των μετόχων. Λάβετε, ωστόσο, υπόψη ότι η προηγούμενη απόδοση ενός αποθέματος δεν εγγυάται μελλοντικές επιδόσεις. Η αξία της θέσης του επενδυτή είναι να καθορίσει πόσο καλά μπορεί να εκτελέσει η εταιρεία όπως έκανε και στο παρελθόν. Ο καθορισμός αυτού είναι εγγενώς δύσκολο. Αλλά προφανώς, ο Buffett είναι πολύ καλός σε αυτό.

5. Αξιοπιστία των βασικών προϊόντων

Αρχικά, μπορείτε να σκεφτείτε αυτήν την ερώτηση ως μια ριζοσπαστική προσέγγιση για τον περιορισμό μιας εταιρείας. Ο Buffett, ωστόσο, θεωρεί το ερώτημα αυτό σημαντικό. Έχει την τάση να αποφεύγει (αλλά όχι πάντα) τις εταιρείες των οποίων τα προϊόντα δεν διακρίνονται από εκείνα των ανταγωνιστών και εκείνα που βασίζονται αποκλειστικά σε ένα εμπόρευμα όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Αν η εταιρεία δεν προσφέρει τίποτα διαφορετικό από μια άλλη επιχείρηση μέσα στην ίδια βιομηχανία, ο Buffett δεν βλέπει τίποτα που θέτει την εταιρία εκτός. Οποιοδήποτε χαρακτηριστικό που είναι δύσκολο να αναπαραχθεί είναι αυτό που ο Buffett ονομάζει οικονομικό τάφρο μιας εταιρείας ή ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Όσο ευρύτερη είναι η τάφρο, τόσο πιο δύσκολο είναι για έναν ανταγωνιστή να κερδίσει μερίδιο αγοράς.

6. Είναι φτηνό;

Αυτό είναι το kicker. Η εύρεση εταιρειών που πληρούν τα άλλα πέντε κριτήρια είναι ένα πράγμα, αλλά ο προσδιορισμός του εάν είναι υποτιμημένος είναι το πιο δύσκολο κομμάτι της επένδυσης αξίας. Και είναι η πιο σημαντική δεξιότητα του Buffett. Για να ελέγξει αυτό, ένας επενδυτής πρέπει να καθορίσει την εγγενή αξία μιας επιχείρησης, αναλύοντας μια σειρά επιχειρηματικών θεμελιωδών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των κερδών, των εσόδων και των περιουσιακών στοιχείων. Και η εγγενής αξία μιας επιχείρησης είναι συνήθως υψηλότερη (και πιο περίπλοκη) από την αξία εκκαθάρισης της, κάτι που αξίζει μια εταιρεία εάν διαλυόταν και πωλούσε σήμερα. Η αξία εκκαθάρισης δεν περιλαμβάνει άυλα στοιχεία όπως η αξία ενός εμπορικού σήματος, το οποίο δεν αναφέρεται άμεσα στις οικονομικές καταστάσεις.

Μόλις ο Buffett καθορίσει την εγγενή αξία της εταιρείας στο σύνολό της, το συγκρίνει με την τρέχουσα κεφαλαιοποίησή της - την τρέχουσα συνολική αξία (τιμή). Εάν η μέτρηση της εγγενούς αξίας του είναι τουλάχιστον 25% υψηλότερη από την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας, ο Buffett βλέπει την εταιρεία ως μία που έχει αξία. Ακούγεται εύκολο, έτσι δεν είναι; Λοιπόν, η επιτυχία του Buffett εξαρτάται από την απαράμιλλη ικανότητά του να προσδιορίζει επακριβώς αυτή την εγγενή αξία. Ενώ μπορούμε να περιγράψουμε μερικά από τα κριτήρια του, δεν έχουμε τρόπο να γνωρίζουμε με ακρίβεια πώς απέκτησε μια τόσο ακριβή γνώση της υπολογιστικής αξίας.

Η κατώτατη γραμμή

Όπως ίσως έχετε παρατηρήσει, το επενδυτικό στυλ του Buffett είναι σαν το στυλ αγορών ενός κυνηγού ευκαιρίας. Αντικατοπτρίζει μια πρακτική στάση προς τη γη. Ο Buffett διατηρεί αυτή τη στάση σε άλλες περιοχές της ζωής του: Δεν ζει σε ένα τεράστιο σπίτι, δεν συλλέγει αυτοκίνητα και δεν παίρνει λιμουζίνα για να δουλέψει. Το ύφος που επενδύει στην αξία δεν είναι χωρίς τους επικριτές του, αλλά αν υποστηρίζετε τον Buffett ή όχι, η απόδειξη είναι στην πουτίγκα. Είναι ένας από τους πλουσιότερους ανθρώπους στον κόσμο, με καθαρή αξία 81, 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το 2018.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.
Συνιστάται
Αφήστε Το Σχόλιό Σας