Εξοχή

Τι είναι η προεξοχή;

Η προεξοχή αποτελεί μέτρο της δυνητικής αραίωσης στην οποία εκτίθενται οι κοινοί μέτοχοι λόγω πιθανών αποδόσεων αποζημίωσης βάσει αποθεμάτων. Συνήθως αντιπροσωπεύεται ως ποσοστό και υπολογίζεται ως δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών, συν τα υπόλοιπα δικαιώματα που θα παραχωρηθούν διαιρούμενα με το σύνολο των εκκρεμών μετοχών.

Κατανόηση της προεξοχής

Δεν υπάρχει κανένας κανόνας για τον καθορισμό του επιπέδου των προεξοχών των επιλογών που είναι επιβλαβές για τους κοινούς μετόχους, αλλά γενικά, όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος. Οι επιλογές προεξοχών μειώνονται μετά από μια δημόσια προσφορά επειδή ο αριθμός των μετοχών αυξάνεται. Εάν μια εταιρεία έχει πολύ υψηλές επιλογές, πρέπει να δημιουργήσει ακόμη υψηλότερα επίπεδα ανάπτυξης και κέρδους για να αντισταθμίσει τις μειωτικές επιδράσεις των κονδυλίων στα κέρδη ανά μετοχή και συνεπώς τις αποδόσεις των επενδυτών.

Αυτό, με τη σειρά του, μπορεί να οδηγήσει τους διαχειριστές να αναλάβουν μεγαλύτερο κίνδυνο, να πληρώσουν λιγότερα μερίσματα και να αναλάβουν μεγαλύτερο χρέος. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε μεγαλύτερη αστάθεια στην τιμή των μετοχών της εταιρείας. Οι εταιρείες με υψηλά επίπεδα ιδιοκτησιακού καθεστώτος των εργαζομένων, από την άλλη πλευρά, τείνουν να έχουν ισχυρότερη χρηματοοικονομική απόδοση, να πληρώνουν υψηλότερα μερίσματα και να βλέπουν μικρότερη μεταβλητότητα των τιμών των μετοχών.

Σύμφωνα με μια μελέτη του 2017 από τον σύμβουλο εκτελεστικών αποζημιώσεων FW Cook & Co., οι εταιρείες μικρού κεφαλαίου χορηγούν σημαντικά υψηλότερο ποσοστό των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών σε στελέχη σε σύγκριση με τις εταιρείες μεγάλου κεφαλαίου. Οι εταιρείες τεχνολογίας έχουν επίσης το μικρότερο μερίδιο των βραβείων που χορηγούνται στα ανώτερα διοικητικά στελέχη, ενώ οι τομείς της ενέργειας και της βιομηχανίας έχουν το υψηλότερο.

Βασικές τακτικές

• Το overhang είναι η συνολική αραίωση για τους κοινούς μετόχους λόγω των δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών εργαζομένων. Γενικά εκφράζεται ως ποσοστό.
• Όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός των προεξοχών, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος.

Μείωση του αντίκτυπου της προεξοχής

Επειδή μια προεξοχή των επιλογών μπορεί να έχει αρνητικές επιπτώσεις στην τιμή ενός μετοχικού κεφαλαίου, οι επιχειρηματίες και η διοίκηση των επιχειρήσεων σχεδιάζουν γενικά στρατηγικές ανθρώπινου δυναμικού για να μετριάσουν τον αντίκτυπό τους. Οι επιλογές βάσει απόδοσης είναι μια τέτοια στρατηγική. Οι αλλαγές που ένας εργαζόμενος θα ασκήσει επιλογές βάσει επιδόσεων είναι λιγότερες σε σύγκριση με τις παραδοσιακές επιλογές μετοχών που δεν συνδέονται με την απόδοση και είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα ασκηθούν μετά την ολοκλήρωση της περιόδου κατοχύρωσης.

Παράδειγμα προεξοχής

Ο απλούστερος τρόπος υπολογισμού του επιτοκίου επιλογών είναι να συμπληρωθούν τα υπάρχοντα και τα μελλοντικά θέματα επιλογής διαιρούμενα με το συνολικό αριθμό των εκκρεμών μετοχών. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία έχει ήδη εκδώσει 50.000 επιλογές και σχεδιάζει να διανείμει 50.000 επιπλέον. Υποθέτοντας ότι η εταιρεία έχει 1 εκατομμύριο μετοχές σε κυκλοφορία, τότε η συνολική προεξοχή είναι (50000 + 50000) / 1000.000 = 10%.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Τι σημαίνει το "Πρόγραμμα επιλογών"; Ένα πρόγραμμα επιλογών είναι ένας κατάλογος επιλογών που παρέχονται στους υπαλλήλους μιας εταιρείας. Περιέχει πληροφορίες όπως η τιμή άσκησης, το μέγεθος και το χρονοδιάγραμμα κατοχύρωσης. περισσότερα Ορισμός επιλογής μετοχών για εργαζόμενους (ESO) Η επιλογή μετοχών των εργαζομένων είναι επιχορήγηση σε εργαζόμενο που δίνει το δικαίωμα αγοράς συγκεκριμένου αριθμού μετοχών στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας για καθορισμένη τιμή. περισσότερες Ονομασίες μετοχών Πλήρως αραιωμένων μετοχών Οι πλήρως κατανεμημένες μετοχές αντιπροσωπεύουν το συνολικό αριθμό μετοχών που θα διατεθούν μετά την άσκηση όλων των πιθανών πηγών μετατροπής. περισσότερες μετοχές απόδοσης Οι μετοχές απόδοσης είναι μετοχές που εκδίδονται σε στελέχη και διαχειριστές μόνο εάν μια εταιρεία πληροί ορισμένα ορόσημα. περισσότερα Πώς οι επενδυτές μπορούν να εκτελέσουν τη δέουσα επιμέλεια σε μια εταιρεία Η δέουσα επιμέλεια αναφέρεται στην έρευνα που έγινε πριν από τη σύναψη μιας συμφωνίας ή μιας χρηματοοικονομικής συναλλαγής με ένα άλλο μέρος. (SVT) Η Μεταβίβαση Αξίας Μετόχων (SVT) είναι μια μέτρηση που έχει ως στόχο να καθοδηγήσει τους μετόχους σε πόση αποζημίωση μετοχών θα πρέπει να απονέμεται σε εργαζόμενους και στελέχη. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών