Κίνδυνος επιτοκίου

Τι είναι ο κίνδυνος επιτοκίων;

Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι ο κίνδυνος να υποστεί η αξία ενός ομολόγου ή άλλης επένδυσης με σταθερό εισόδημα ως αποτέλεσμα μεταβολής των επιτοκίων. Οι επενδυτές μπορούν να μειώσουν τον κίνδυνο επιτοκίου αγοράζοντας ομολογίες που ωριμάζουν σε διαφορετικές ημερομηνίες. Μπορούν επίσης να μετριάσουν τον κίνδυνο αντισταθμίζοντας επενδύσεις σταθερού εισοδήματος με συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων και άλλα μέσα.

Ένα μακροπρόθεσμο ομόλογο προσφέρει γενικά ένα ασφάλιστρο κινδύνου λήξης με τη μορφή υψηλότερου ενσωματωμένου ποσοστού απόδοσης για αντιστάθμιση του πρόσθετου κινδύνου μεταβολής των επιτοκίων με την πάροδο του χρόνου.

1:30

Κίνδυνος επιτοκίου

Κατανόηση του Κινδύνου Επιτοκίων

Ο κίνδυνος επιτοκίου επηρεάζει έμμεσα πολλές επενδύσεις, αλλά επηρεάζει άμεσα την αξία των ομολόγων. Οι ομολογιούχοι, και κυρίως οι επενδυτές, παρακολουθούν προσεκτικά τα επιτόκια.

Βασικές τακτικές

• Ο κίνδυνος επιτοκίων είναι η πιθανότητα μια μεταβολή των συνολικών επιτοκίων να μειώσει την αξία ενός ομολόγου ή άλλης επένδυσης σταθερού επιτοκίου.
• Καθώς τα επιτόκια αυξάνονται οι τιμές των ομολόγων μειώνονται και το αντίστροφο.
• Αυτό σημαίνει ότι η τιμή αγοράς των υφιστάμενων ομολόγων μειώνεται για να αντισταθμιστούν τα ελκυστικότερα ποσοστά των νέων ομολόγων.
• Τα μακροπρόθεσμα ομόλογα έχουν συχνά ένα ασφάλιστρο κινδύνου λήξης για να αντισταθμίσουν το δυνητικό μειονέκτημα των μεταβολών των επιτοκίων.

Με απλά λόγια, καθώς τα επιτόκια αυξάνονται οι τιμές των ομολόγων μειώνονται και αντίστροφα. Όταν αυξάνονται τα επιτόκια, αυξάνεται το κόστος ευκαιρίας - δηλαδή, το κόστος της απώλειας μιας ακόμη καλύτερης επένδυσης. Τα επιτόκια των ομολόγων έχουν λιγότερη έκκληση.

Τα ομόλογα έχουν σταθερό επιτόκιο. Όταν τα επιτόκια αυξάνονται σε ένα σημείο πάνω από αυτό το σταθερό επίπεδο, οι επενδυτές μεταβαίνουν σε επενδύσεις που αντανακλούν το υψηλότερο επιτόκιο. Οι τίτλοι που εκδόθηκαν πριν από την αλλαγή του επιτοκίου μπορούν να ανταγωνιστούν με νέες εκδόσεις μόνο με την πτώση των τιμών τους.

Οι επενδυτές σε ομόλογα μειώνουν τον κίνδυνο επιτοκίου αγοράζοντας ομολογίες που ωριμάζουν σε διαφορετικές ημερομηνίες.

Για παράδειγμα, λένε ότι ένας επενδυτής αγοράζει ένα πενταετές δάνειο 500 δολαρίων με κουπόνι 3%. Στη συνέχεια, τα επιτόκια αυξάνονται στο 4%. Ο επενδυτής θα δυσκολευτεί να πουλήσει το ομόλογο όταν εισέρχονται στην αγορά νέες προσφορές ομολόγων με πιο ελκυστικές τιμές. Η χαμηλότερη ζήτηση προκαλεί επίσης χαμηλότερες τιμές στη δευτερογενή αγορά. Η αγοραία αξία του ομολόγου ενδέχεται να πέσει κάτω από την αρχική τιμή αγοράς.

Το αντίστροφο ισχύει επίσης. Ένα ομολογιακό δάνειο με απόδοση 5% έχει μεγαλύτερη αξία εάν τα επιτόκια μειωθούν κάτω από αυτό το επίπεδο, δεδομένου ότι ο ομολογιούχος λαμβάνει ευνοϊκό σταθερό ποσοστό απόδοσης σε σχέση με την αγορά.

Ευαισθησία τιμής ομολόγων

Η αξία των υφιστάμενων χρεογράφων σταθερής απόδοσης με διαφορετικές ημερομηνίες λήξης μειώνεται σε διαφορετικό βαθμό όταν αυξάνονται τα επιτόκια της αγοράς. Αυτό το φαινόμενο αναφέρεται ως "ευαισθησία τιμών".

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι υπάρχουν δύο τίτλοι σταθερού εισοδήματος, ένας που ωριμάζει σε ένα έτος και ένας που ωριμάζει σε 10 χρόνια. Όταν αυξάνονται τα επιτόκια της αγοράς, ο ιδιοκτήτης της μονοετούς ασφάλειας μπορεί να επανεπενδύσει σε τίτλο υψηλότερου επιτοκίου αφού κρεμάσει το χαρτοφυλάκιο με χαμηλότερη απόδοση για ένα έτος το πολύ. Όμως, ο ιδιοκτήτης της δεκαετούς ασφάλειας παραμένει χαμηλότερος για άλλα εννέα χρόνια.

Αυτό δικαιολογεί μια χαμηλότερη τιμή τιμής για την πιο μακροπρόθεσμη ασφάλεια. Όσο μεγαλύτερος είναι ο χρόνος λήξης της ασφάλειας, τόσο περισσότερο μειώνεται η τιμή της σε σχέση με μια δεδομένη αύξηση των επιτοκίων.

Σημειώστε ότι αυτή η ευαισθησία τιμής εμφανίζεται με μειωμένο ρυθμό. Ένα δεκαετές ομόλογο είναι πολύ πιο ευαίσθητο από ένα μονοετές ομόλογο, αλλά ένα 20ετές ομόλογο είναι μόνο ελαφρώς λιγότερο ευαίσθητο από το 30ετές.

Το Προνόμιο Κινδύνου Λήξης

Η μεγαλύτερη ευαισθησία ως προς τις τιμές των πιο μακροπρόθεσμων τίτλων σημαίνει υψηλότερο κίνδυνο επιτοκίου για τους τίτλους αυτούς. Για να αποζημιωθούν οι επενδυτές για την ανάληψη μεγαλύτερου κινδύνου, τα αναμενόμενα ποσοστά απόδοσης των πιο μακροπρόθεσμων τίτλων είναι συνήθως υψηλότερα από τα επιτόκια των βραχυπρόθεσμων τίτλων.

Αυτό είναι γνωστό ως ασφάλιστρο κινδύνου λήξης.

Άλλα ασφάλιστρα κινδύνου, όπως τα ασφάλιστρα κινδύνου αθέτησης κινδύνου και τα ασφάλιστρα κινδύνου ρευστότητας, μπορούν να καθορίσουν τα επιτόκια που προσφέρονται για ομόλογα.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Ορισμός καμπύλης αντιστρεπτέων αποδόσεων Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης είναι το περιβάλλον επιτοκίων στο οποίο τα μακροπρόθεσμα χρεόγραφα έχουν χαμηλότερη απόδοση από τα βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα. περισσότερο Θεωρία προτιμώμενων οικοτόπων Η θεωρία των προτιμησιακών οικοτόπων υποδεικνύει ότι οι επενδυτές ομολόγων είναι πρόθυμοι να αγοράσουν ομόλογα εκτός της προτίμησής τους, αν υπάρχει πριμ κινδύνου. περισσότερη Διάρκεια Ορισμός Διάρκεια υποδεικνύει τα έτη που απαιτούνται για την λήψη του πραγματικού κόστους ενός ομολόγου, σταθμίζοντας την παρούσα αξία όλων των μελλοντικών πληρωμών τοκομεριδίων και κεφαλαίων. περισσότερα Πώς λειτουργεί η επενδυτική στρατηγική Barbell Η barbell είναι μια επενδυτική στρατηγική που χρησιμοποιείται κυρίως σε χαρτοφυλάκια σταθερού εισοδήματος, όπου το ήμισυ του χαρτοφυλακίου αποτελείται από μακροπρόθεσμα ομόλογα και το άλλο μισό αποτελείται από βραχυπρόθεσμα ομόλογα. περισσότερα Μέτρα κυρτότητας Σχέση τιμής ομολόγων και σχέσεων απόδοσης ομολόγων Η κυρτότητα είναι το μέτρο της σχέσης μεταξύ των τιμών των ομολόγων και των αποδόσεων των ομολόγων που δείχνει πώς αλλάζει η διάρκεια του ομολόγου με τα επιτόκια. περισσότερα Τι είναι ο κίνδυνος καμπύλης απόδοσης; Ο κίνδυνος καμπύλης αποδόσεων είναι ο κίνδυνος να υπάρξει αρνητική μετατόπιση των επιτοκίων της αγοράς που συνδέονται με την επένδυση σε ένα μέσο σταθερού εισοδήματος. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών