Ανεπαρκής αγορά
Μια αναποτελεσματική αγορά, σύμφωνα με την αποτελεσματική θεωρία της αγοράς, είναι μια αγορά στην οποία οι τιμές αγοράς ενός περιουσιακού στοιχείου δεν αντικατοπτρίζουν πάντοτε με ακρίβεια την πραγματική του αξία. Αυτά συχνά οδηγούν σε απώλειες νεκρού βάρους. Η αποτελεσματική θεωρία της αγοράς ή, ακριβέστερα, η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς (EMH) υποστηρίζει ότι σε μια αποδοτική αγορά, οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια την πραγματική αξία του περιουσιακού στοιχείου. Σε μια αποτελεσματική χρηματιστηριακή αγορά, για παράδειγμα, όλες οι διαθέσιμες στο κοινό πληροφορίες για το απόθεμα αντικατοπτρίζονται πλήρως στην τιμή του. Σε μια αναποτελεσματική αγορά, αντίθετα, όλες οι διαθέσιμες στο κοινό πληροφορίες δεν αντικατοπτρίζονται στην τιμή, γεγονός που υποδηλώνει ότι είναι διαθέσιμες ευκαιρίες.
Το ΕΜΗ παίρνει τρεις μορφές: αδύναμη, ημι-ισχυρή και ισχυρή. Η αδύναμη μορφή δηλώνει ότι μια αποδοτική αγορά αντανακλά όλες τις ιστορικές διαθέσιμες στο κοινό πληροφορίες για το απόθεμα, συμπεριλαμβανομένων των προηγούμενων αποδόσεων. Η ημι-ισχυρή μορφή δηλώνει ότι μια αποτελεσματική αγορά αντικατοπτρίζει τόσο ιστορικές όσο και τρέχουσες διαθέσιμες στο κοινό πληροφορίες. Και, σύμφωνα με την ισχυρή μορφή, μια αποδοτική αγορά αντανακλά όλες τις τρέχουσες και ιστορικές διαθέσιμες στο κοινό πληροφορίες καθώς και τις μη δημόσιες πληροφορίες.
ΚΑΤΑΠΟΛΕΜΗΣΗ της μη αποτελεσματικής αγοράς
Οι υποστηρικτές της EMH πιστεύουν ότι ο υψηλός βαθμός απόδοσης της αγοράς καθιστά δύσκολη την απόδοση της αγοράς. Ως εκ τούτου, οι περισσότεροι επενδυτές θα πρέπει να επενδύουν σε παθητικά διαχειριζόμενα οχήματα όπως τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF), τα οποία δεν προσπαθούν να κερδίσουν την αγορά. Οι σκεπτικιστές της EMH, από την άλλη πλευρά, πιστεύουν ότι οι καταλαβαίοι επενδυτές μπορούν να ξεπεράσουν την αγορά και, ως εκ τούτου, οι ενεργά διαχειριζόμενες στρατηγικές είναι η καλύτερη επιλογή.
Όσον αφορά τα παθητικά διαχειριζόμενα έναντι ενεργά διαχειριζόμενων οχημάτων, και οι δύο πλευρές μπορεί να έχουν δίκιο. Μια στρατηγική μπορεί να είναι καλύτερη για ένα μέρος της αγοράς και η άλλη μπορεί να είναι καλύτερη για άλλη. Για παράδειγμα, τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης κρατούνται ευρέως και παρακολουθούνται στενά. Οι νέες πληροφορίες για τα αποθέματα αυτά αντικατοπτρίζονται αμέσως στην τιμή. Τα νέα της ανάκλησης προϊόντων από τη General Motors, για παράδειγμα, είναι πιθανό να οδηγήσουν άμεσα σε μείωση της τιμής της μετοχής της GM. Σε άλλα τμήματα της αγοράς, ωστόσο, ιδιαίτερα μικρά ανώτατα όρια, ορισμένες εταιρείες ενδέχεται να μην είναι τόσο ευρέως διαδεδομένες και να παρακολουθούνται στενά. Οι ειδήσεις, είτε καλές είτε κακές, ενδέχεται να μην χτυπήσουν την τιμή των μετοχών για ώρες, ημέρες ή και περισσότερο. Αυτή η αναποτελεσματικότητα καθιστά πιο πιθανό ότι ένας επενδυτής θα είναι σε θέση να αγοράσει ένα απόθεμα μικρής κεφαλαιοποίησης σε προσιτή τιμή, πριν η υπόλοιπη αγορά καταλάβει και χωνέψει τις νέες πληροφορίες.
Έτσι, σε μια αναποτελεσματική αγορά, ορισμένοι επενδυτές μπορούν να πραγματοποιήσουν υπερβολικές αποδόσεις, ενώ άλλοι μπορούν να χάσουν περισσότερο από το αναμενόμενο, λόγω του επιπέδου κινδύνου τους. Εάν η αγορά ήταν απολύτως αποτελεσματική, αυτές οι ευκαιρίες και οι απειλές δεν θα υπήρχαν για οποιοδήποτε λογικό χρονικό διάστημα, αφού οι τιμές της αγοράς θα μετατοπίζονταν γρήγορα ώστε να ταιριάζουν με την πραγματική αξία της ασφάλειας, καθώς άλλαξε.
Ενώ πολλές χρηματιστηριακές αγορές φαίνονται λογικά αποδοτικές, γεγονότα όπως τα συντρίμμια στην αγορά και η φούσκα dotcom στα τέλη της δεκαετίας του '90 φαίνεται να αποκαλύπτουν κάποιο είδος αναποτελεσματικότητας της αγοράς.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.