Πώς η επένδυση της ορμής γίνεται μια επιστροφή

Η επένδυση της ορμής ήταν όλη η οργή τη δεκαετία του 1990, όταν οι αγορές αυξάνονταν σαν μπαλόνι ζεστού αέρα. Η στρατηγική αυτή βασίζεται στην ιδέα της αγοράς οποιουδήποτε κλάδου της αγοράς έχει καταγράψει τα μεγαλύτερα κέρδη ή τα κέρδη των τιμών στην αγορά κατά το παρελθόν έτος. Πολλά ταμεία, όπως το Αμερικανικό Century Ultra (TWCUX), στηρίχθηκαν σε μεγάλο βαθμό στις διακυμάνσεις της στρατηγικής δυναμικής κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου και όταν η τεχνολογική φούσκα ξέσπασε, έπεσαν κάτω, μερικές σκληρότερες από άλλες.

Αλλά μια νέα ομάδα μελετών έχει δείξει ότι η επένδυση δυναμικής είναι στην πραγματικότητα μια βιώσιμη μακροπρόθεσμη στρατηγική επένδυσης και έχει εκτελέσει αξιοθαύμαστα σε μεγαλύτερες χρονικές περιόδους. (Για περισσότερα, δείτε: 3 Πλεονεκτήματα της επένδυσης Momentum .)

Η έρευνα

Η AQR Capital Management δημοσίευσε μια Λευκή Βίβλο τον Σεπτέμβριο του 2014 με τίτλο "Επενδύσεις στην Ιστορία, τη Φαντασία και την Ορμή". Το παρόν έγγραφο ανέλυσε τα αποτελέσματα της επενδυτικής ορμής σε μια περίοδο 100 ετών και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι "η τάση που ακολούθησε απέδωσε θετικές θετικές αποδόσεις μια χαμηλή συσχέτιση με τις παραδοσιακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων για περισσότερο από έναν αιώνα. "

Ο Ronen Israel, επικεφαλής της AQR, υπερασπίστηκε σθεναρά την ορμή που επένδυσε στο πρόσφατο συνέδριο του ETF (Morningstar Exchange Fund) που διαπραγματεύθηκε στο Σικάγο το 2016, σύμφωνα με τις εκθέσεις της InvestmentNews. Επέβαλε το επιχείρημά του από ένα πρόσφατο άρθρο, το οποίο συγχρηματοδότησε για την Εφημερίδα της Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, που απέκλεισε πολλές παρανοήσεις σχετικά με αυτή τη στρατηγική επένδυσης. Στο άρθρο του, το Ισραήλ δείχνει ότι οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των στρατηγικών ορμής έχουν αποδώσει καλύτερα αποτελέσματα από ό, τι πιστεύουν πολλοί ειδικοί και ότι τα εμπορικά κόστη για αυτή τη στρατηγική είναι χαμηλότερα από ό, τι συνήθως αναμένεται. Αυτή η στρατηγική έχει επίσης δημοσιεύσει περίπου το ίδιο επίπεδο φορολογικής αποτελεσματικότητας με την επένδυση αξίας.

Το κόστος συναλλαγών είναι ένας κρίσιμος παράγοντας που πρέπει να λάβουν υπόψη οι σύμβουλοι που θέλουν να ελαχιστοποιήσουν τα τέλη. Το Ισραήλ υποστηρίζει ότι το εμπορικό κόστος που συνήθως χρησιμοποιείται στις ακαδημαϊκές σπουδές είναι συνήθως περίπου 10 φορές το ποσό που πραγματικά πληρώνουν οι πελάτες και η αποζημίωση για ένα περιθώριο σφάλματος στην παρακολούθηση μπορεί να μειώσει ακόμη περισσότερο αυτά τα κόστη χωρίς να διαβρώνει τις αποδόσεις. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Ιππασία με κύμα επένδυσης Momentum .)

Ο Ronen δεν ήταν ο μόνος ομιλητής για να αντιμετωπίσει την ορμή που επενδύει σε αυτό το φόρουμ. Ο Gary Antonacci της Optimal Momentum, ο Meb Faber της Cambria Investment Management και ο Wes Gray από την Alpha Architect διενήργησαν ένα άλλο εργαστήριο αργότερα την ίδια μέρα, το οποίο επίσης ασχολήθηκε με αυτό το ζήτημα. Η αγορά του ΕΙΕΕ έχει επίσης παρατηρήσει το ανανεωμένο ενδιαφέρον των συμβούλων για τη στρατηγική αυτή.

Στιγμή ETF Εκκίνηση

Η Fidelity Investments, εν τω μεταξύ, εγκαινιάζει ένα νέο ETF αυτό το μήνα, το Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), ένα από ένα σύνολο ETF που βασίζεται σε συντελεστές που η εταιρεία εισάγει στην αγορά. Η Fidelity είπε ότι το ταμείο θα επιδιώξει "μετοχές εταιρειών με ιστορικά υψηλές συνολικές και προσαρμοσμένες στις μεταβλητές αποδόσεις, υψηλές θετικές απολαβές κερδών και χαμηλό μέσο σύντομο ενδιαφέρον".

Ο Franklin Templeton είναι μια άλλη εταιρεία κεφαλαίων που βασίζεται σε στρατηγικές δυναμικής με τα κεφάλαιά της. Παρόλο που τα ETFs της LibertyShares δεν περιέχουν αμοιβαίο κεφάλαιο ορμής, τα τρία αυτά ταμεία χρησιμοποιούν την δυναμική ως έναν από τους παράγοντες τους. Επίσης, έχουν πρόσφατα δρομολογηθεί αρκετά κεφάλαια δυναμικής, όπως το Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), το Apatus Momentum ETF (BEMO) και το IMOM (MomentumShares International Quantitative Momentum Fund). (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα Τιμή αξιώματος με βάση την αξία του βιβλίου .)

Εκτέλεση

Οι στρατηγικές Momentum έχουν καθυστερήσει στρατηγικές αξιών στην απόδοση μέχρι στιγμής φέτος, γεγονός που είναι εν μέρει γιατί η επένδυση αξίας ήταν η πιο δημοφιλής επιλογή. Το επενδυτικό DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), το παλαιότερο αμοιβαίο κεφάλαιο που υπάρχει, σημείωσε άνοδο 4, 39% φέτος. Άλλα πιο εξειδικευμένα κεφάλαια έχουν δημοσιεύσει θετικές και αρνητικές αποδόσεις.

Η κατώτατη γραμμή

Η επένδυση Momentum κάνει μια επιστροφή. Ωστόσο, πρόσφατες μελέτες έχουν δείξει ότι αυτή ήταν μια βιώσιμη στρατηγική καθ 'όλη τη διάρκεια και το κλειδί για την επιτυχία με αυτή την προσέγγιση έχει αγοράσει όταν οι τιμές είναι κάτω και πρόκειται να αυξηθεί και πάλι. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Η σημασία της διαχείρισης του κινδύνου στις αγορές ώθησης .)