Πώς μπορώ να χρησιμοποιήσω το CAPM για τον προσδιορισμό του κόστους των ιδίων κεφαλαίων;

Στον προϋπολογισμό κεφαλαίου, οι εταιρικοί λογιστές και οι οικονομικοί αναλυτές χρησιμοποιούν συχνά το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου (CAPM) για την εκτίμηση του κόστους μετοχικού κεφαλαίου. Το CAPM περιγράφει τη σχέση μεταξύ συστηματικού κινδύνου και αναμενόμενης απόδοσης στοιχείων ενεργητικού. Χρησιμοποιείται ευρέως για την τιμολόγηση των επικίνδυνων κινητών αξιών, δημιουργώντας αναμενόμενες αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων λόγω του σχετικού κινδύνου και υπολογισμό του κόστους κεφαλαίου.

Προσδιορισμός του κόστους συμμετοχής με το CAPM

Ο τύπος CAPM απαιτεί μόνο τρία στοιχεία: το ποσοστό απόδοσης για τη γενική αγορά, τη βήτα αξία του εν λόγω αποθέματος και το ποσοστό χωρίς κίνδυνο.

Ra = Rrf + [Ba * (Rm-Rrf)] όπου: Ra = Κόστος EquityRrf = Ρυθμός χωρίς Κινδύνου = BetaRm = Rrf \ right) \ right] \\ & \ textbf {where:} \\ & Ra = \ text {Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων} \\ & Rrf = \ text { & Rm = \ text {Ρυθμός Αγοράς Επιστροφής} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} Ra = Rrf + [Ba * (Rm-Rrf)] όπου: Ra = Κόστος EquityRrf =

Ο συντελεστής απόδοσης αναφέρεται στις αποδόσεις που παράγονται από την αγορά στην οποία διαπραγματεύεται το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας. Εάν η εταιρεία CBW ασχολείται με το Nasdaq και το Nasdaq έχει ποσοστό επιστροφής 12 τοις εκατό, αυτό είναι το ποσοστό που χρησιμοποιείται στον τύπο CAPM για τον προσδιορισμό του κόστους της χρηματοδότησης μετοχών της CBW.

Η βήτα του αποθέματος αναφέρεται στο επίπεδο κινδύνου της ατομικής ασφάλειας σε σχέση με την ευρύτερη αγορά. Μία τιμή βήτα 1 δείχνει ότι οι μετοχές κινούνται σε συνδυασμό με την αγορά. Εάν η Nasdaq κερδίσει 5%, το ίδιο ισχύει και για την ατομική ασφάλεια. Μια υψηλότερη βήτα υποδεικνύει ένα πιο πτητικό απόθεμα και ένα χαμηλότερο βήτα αντανακλά μεγαλύτερη σταθερότητα.

Ο συντελεστής άνευ κινδύνου ορίζεται γενικά ως ο (περισσότερο ή λιγότερο εγγυημένος) ρυθμός απόδοσης των βραχυπρόθεσμων λογαριασμών του αμερικανικού δημοσίου επειδή η αξία αυτού του τύπου ασφάλειας είναι εξαιρετικά σταθερή και η απόδοση υποστηρίζεται από την αμερικανική κυβέρνηση. Έτσι, ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου είναι ουσιαστικά μηδενικός και εξασφαλίζεται ένα ορισμένο κέρδος.

Πολλοί ηλεκτρονικοί υπολογιστές μπορούν να καθορίσουν το κόστος CAPM της μετοχής, αλλά ο υπολογισμός του τρόπου με το χέρι ή στο Microsoft Excel είναι απλός.

Θεωρήστε τις συναλλαγές CBW στο Nasdaq με απόδοση 9%. Το απόθεμα της εταιρείας είναι ελαφρώς πιο ευμετάβλητο από ό, τι η αγορά με βήτα 1.2. Ο συντελεστής άνευ κινδύνου βάσει του τριμηνιαίου λογαριασμού T είναι 4, 5%.

Με βάση αυτές τις πληροφορίες, το κόστος της χρηματοδότησης της εταιρείας είναι:

4.5 + 1.2 * (9-4.5) = 9.9% 4.5 + 1.2 * \ αριστερά (9-4.5 \ δεξιά) \ text {= 9.9 \%} 4.5 + 1.2 *

Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων αποτελεί αναπόσπαστο μέρος του σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου (WACC) το οποίο χρησιμοποιείται ευρέως για τον προσδιορισμό του συνολικού αναμενόμενου κόστους όλων των κεφαλαίων στο πλαίσιο διαφορετικών χρηματοδοτικών σχεδίων σε μια προσπάθεια να βρεθεί ο συνδυασμός χρηματοδότησης του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων που είναι το πλέον αποδοτική.

Η κατώτατη γραμμή

Για τους λογιστές και τους αναλυτές, η CAPM είναι μια δοκιμασμένη και πραγματική μεθοδολογία για την εκτίμηση του κόστους μετοχικού κεφαλαίου. Το μοντέλο ποσοτικοποιεί τη σχέση μεταξύ συστηματικού κινδύνου και αναμενόμενης απόδοσης περιουσιακών στοιχείων και εφαρμόζεται σε διάφορα λογιστικά και οικονομικά πλαίσια.