Κύριος » μεσίτες » Υψηλό μείον χαμηλό (HML)

Υψηλό μείον χαμηλό (HML)

μεσίτες : Υψηλό μείον χαμηλό (HML)
Τι είναι το χαμηλό χαμηλό (HML);

Το High Minus Low (HML), που επίσης αναφέρεται ως premium premium, είναι ένας από τους τρεις παράγοντες που χρησιμοποιούνται στο γαλλικό μοντέλο Fama-three factor. Οι λογαριασμοί HML για την εξάπλωση των αποδόσεων μεταξύ αποθεμάτων αξίας και αποθεμάτων ανάπτυξης και υποστηρίζει ότι οι εταιρείες με υψηλές αναλογίες βιβλίων προς αγορά, γνωστές και ως μετοχές αξίας, ξεπερνούν εκείνες με χαμηλότερες τιμές αγοράς, γνωστές ως αποθέματα ανάπτυξης.

Βασικές τακτικές

  • Το High Minus Low (HML) είναι ένα συστατικό του γαλλικού μοντέλου Fama-three factor.
  • HML αναφέρεται στην υπεραπόδοση των αποθεμάτων αξίας έναντι των αποθεμάτων ανάπτυξης.
  • Μαζί με έναν άλλο παράγοντα, το Small Minus Big (SMB), το HML χρησιμοποιείται για την εκτίμηση των υπερβολικών αποδόσεων των διαχειριστών χαρτοφυλακίων.

Κατανόηση του υψηλού χαμηλού χαμηλού (HML)

Για να κατανοήσουμε την HML, είναι σημαντικό να έχουμε πρώτα μια βασική κατανόηση του μοντέλου Fama-French με τρεις παράγοντες. Η Fama, που ιδρύθηκε το 1992 από τους Eugene Fama και Kenneth French, χρησιμοποιεί τρεις παράγοντες, έναν από τους οποίους είναι ο HML, για να εξηγήσει τις υπερβολικές αποδόσεις στο χαρτοφυλάκιο ενός διαχειριστή.

Η βασική ιδέα πίσω από το μοντέλο είναι ότι οι αποδόσεις που παράγονται από τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων οφείλονται εν μέρει σε παράγοντες που είναι πέρα ​​από τον έλεγχο των διαχειριστών. Συγκεκριμένα, τα αποθέματα αξίας έχουν ιστορικά υψηλότερα αποθέματα ανάπτυξης, κατά μέσο όρο, ενώ οι μικρότερες εταιρείες υπερέβησαν τις μεγαλύτερες.

Μεγάλο μέρος της απόδοσης του χαρτοφυλακίου μπορεί να εξηγηθεί από την παρατηρούμενη τάση των μικρών αποθεμάτων και των αποθεμάτων αξίας να υπερβαίνουν κατά μέσο όρο τις μεγάλες ή τις προσανατολισμένες προς την ανάπτυξη.

Ο πρώτος από αυτούς τους παράγοντες (η υπεραπόδοση των αποθεμάτων αξίας) αναφέρεται στον όρο HML, ενώ ο δεύτερος παράγοντας (η υπέρβαση των μικρότερων εταιρειών) αναφέρεται με τον όρο Small Minus Big (SMB). Με τον καθορισμό του βαθμού στον οποίο οι επιδόσεις του διαχειριστή αποδίδονται σε αυτούς τους παράγοντες, ο χρήστης του μοντέλου μπορεί να εκτιμήσει καλύτερα τις ικανότητες του διαχειριστή.

Στην περίπτωση του συντελεστή HML, το μοντέλο δείχνει εάν ένας διαχειριστής βασίζεται στην πριμοδότηση αξίας επενδύοντας σε μετοχές με υψηλές αναλογίες βιβλίου προς αγορά για να κερδίσει μη φυσιολογική απόδοση. Αν ο διαχειριστής αγοράζει μόνο αποθέματα αξίας, η παλινδρόμηση του μοντέλου δείχνει μια θετική σχέση με τον συντελεστή HML, γεγονός που εξηγεί ότι οι αποδόσεις του χαρτοφυλακίου οφείλονται στην πριμοδότηση αξίας. Δεδομένου ότι το μοντέλο μπορεί να εξηγήσει περισσότερα από την απόδοση του χαρτοφυλακίου, η αρχική υπερβολική απόδοση του διαχειριστή μειώνεται.

Fama και το μοντέλο Five Factor της Γαλλίας

Το 2014, η Fama και η γαλλική ενημέρωσαν το μοντέλο τους για να συμπεριλάβουν πέντε παράγοντες. Μαζί με τα αρχικά τρία, το νέο μοντέλο προσθέτει την ιδέα ότι οι εταιρείες που αναφέρουν υψηλότερα μελλοντικά κέρδη έχουν υψηλότερες αποδόσεις στη χρηματιστηριακή αγορά, παράγοντα που αναφέρεται ως κερδοφορία. Ο πέμπτος παράγοντας, που αναφέρεται ως επένδυση, σχετίζεται με την εσωτερική επένδυση και τις αποδόσεις της εταιρείας, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι εταιρείες που επενδύουν επιθετικά σε αναπτυξιακά έργα ενδέχεται να υποφέρουν λιγότερο από το μέλλον.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Fama και ο γαλλικός προσδιορισμός μοντέλου τριών παραγόντων Το μοντέλο Fama και γαλλικού τριών συντελεστών επέκτεινε το CAPM ώστε να συμπεριλάβει τον κίνδυνο μεγέθους και τον κίνδυνο αξίας για να εξηγήσει τις διαφορές στις διαφοροποιημένες αποδόσεις χαρτοφυλακίου. περισσότερα Small Minus Big (SMB) Το Small Minus Big (SMB) είναι ένας από τους τρεις παράγοντες του μοντέλου τιμολόγησης μετοχών της Fama / Γαλλίας, που χρησιμοποιείται για την επεξήγηση των αποδόσεων του χαρτοφυλακίου. περισσότερος ορισμός μοντέλου πολλαπλών παραγόντων Ένα μοντέλο πολλαπλών παραγόντων χρησιμοποιεί πολλούς παράγοντες στους υπολογισμούς του για να εξηγήσει τα φαινόμενα της αγοράς ή / και τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων ισορροπίας. περισσότερο Αποθέματα μικρής αξίας Αποθέματα μικρής αξίας είναι μετοχές σε μια εταιρεία με μικρή κεφαλαιοποίηση της αγοράς, αλλά ο όρος αναφέρεται επίσης σε μετοχές που διαπραγματεύονται σε ή κάτω από τη λογιστική τους αξία. περισσότερη ανάγνωση στην επίδραση της μικρής επιχείρησης Το φαινόμενο της μικρής επιχείρησης είναι μια θεωρία που θεωρεί ότι οι μικρότερες επιχειρήσεις ή οι εταιρείες με μικρή κεφαλαιοποίηση της αγοράς ξεπερνούν τις μεγαλύτερες επιχειρήσεις. Περισσότερες διατομεακές αναλύσεις Η ανάλυση διατομών συγκρίνει μια εταιρεία με τη βιομηχανία στην οποία δραστηριοποιείται. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών
Συνιστάται
Αφήστε Το Σχόλιό Σας