Ταμειακή ροή από λειτουργικές δραστηριότητες (CFO)
Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες (CFO) είναι ένα λογιστικό στοιχείο που υποδεικνύει το χρηματικό ποσό που εισπράττει μια εταιρεία από τις τρέχουσες τακτικές επιχειρηματικές δραστηριότητες, όπως η κατασκευή και πώληση αγαθών ή η παροχή υπηρεσίας. Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες δεν περιλαμβάνουν μακροπρόθεσμες κεφαλαιουχικές δαπάνες ή επενδυτικές δαπάνες, καθώς μπορεί να είναι δραστηριότητες μιας ώρας. Ο Οικονομικός Διευθυντής επικεντρώνεται μόνο στις βασικές δραστηριότητες και είναι επίσης γνωστός ως λειτουργική ταμειακή ροή (OCF) ή καθαρά μετρητά από λειτουργικές δραστηριότητες.
1:33Ταμειακή ροή από λειτουργικές δραστηριότητες
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ της ταμειακής ροής από λειτουργικές δραστηριότητες (CFO)
Οι ταμειακές ροές αποτελούν ένα από τα σημαντικότερα μέρη των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων και αντιπροσωπεύουν το συνολικό ποσό των χρημάτων που μεταφέρονται προς και από μια επιχείρηση. Δεδομένου ότι επηρεάζει τη ρευστότητα μετρητών που είναι διαθέσιμη σε μια επιχείρηση, αποκτά σημασία για πολλούς λόγους. Περιλαμβάνουν το να επιτρέπουν στους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων και στους φορείς εκμετάλλευσης να ελέγχουν από πού προέρχονται τα χρήματα, να βοηθούν τους να λάβουν μέτρα για να δημιουργήσουν και να διατηρήσουν επαρκή χρηματικά ποσά που είναι απαραίτητα για τη λειτουργική αποτελεσματικότητα και άλλες απαραίτητες ανάγκες και να βοηθήσουν στην λήψη σημαντικών και αποτελεσματικών αποφάσεων χρηματοδότησης. Οι λεπτομέρειες σχετικά με τις ταμειακές ροές μιας εταιρείας είναι διαθέσιμες στην κατάσταση ταμειακών ροών της, η οποία αποτελεί μέρος της τυποποιημένης χρηματοοικονομικής αναφοράς σε τριμηνιαία και ετήσια βάση.
Τρία μέρη της ταμειακής ροής
Η κατάσταση ταμειακών ροών μιας εταιρείας διαιρείται σε τρία τμήματα - ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες, ταμειακές ροές από επενδύσεις και ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες. Συνολικά, και τα τρία τμήματα παρέχουν μια εικόνα για το πού προέρχονται τα μετρητά της εταιρείας, τον τρόπο με τον οποίο δαπανώνται και την καθαρή μεταβολή των μετρητών που προκύπτει από τις δραστηριότητες της επιχείρησης κατά τη διάρκεια ενός συγκεκριμένου τριμήνου ή ενός έτους. Η ταμειακή ροή από την επένδυση παρουσιάζει τα μετρητά που χρησιμοποιούνται για την αγορά πάγιων και μακροπρόθεσμων στοιχείων ενεργητικού, όπως τα εργοστάσια, τα ακίνητα και τον εξοπλισμό (PPE), καθώς και τα έσοδα από την πώληση αυτών των περιουσιακών στοιχείων. Η ταμειακή ροή από τη χρηματοδότηση δείχνει την πηγή χρηματοδότησης και κεφαλαίου μιας επιχείρησης, καθώς και την εξυπηρέτηση και τις πληρωμές της για τα δάνεια. Για παράδειγμα, τα έσοδα από την έκδοση μετοχών και ομολόγων καθώς και τα μερίσματα και οι πληρωμές τόκων θα συμπεριληφθούν στις χρηματοδοτικές δραστηριότητες.
Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες αποτελούν τις δραστηριότητες που παράγουν έσοδα μιας επιχείρησης. Αναφέροντας τις ικανότητες δημιουργίας ταμειακών ροών των βασικών επιχειρηματικών δραστηριοτήτων μιας εταιρείας, αυτή η ενότητα αναφέρει πόσα μετρητά μια εταιρεία παράγει από τις κύριες επιχειρηματικές δραστηριότητές της και αναφέρεται στις τριμηνιαίες και ετήσιες εκθέσεις μιας εταιρείας. Περιλαμβάνει συνήθως τα καθαρά έσοδα από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, τις προσαρμογές στο καθαρό εισόδημα και τις μεταβολές στο κεφάλαιο κίνησης που χρησιμοποιούνται για την κάλυψη όλων των βραχυπρόθεσμων εξόδων μιας εταιρείας, περιλαμβανομένου του αποθέματος, των πληρωμών για βραχυπρόθεσμα χρέη και των λειτουργικών εξόδων.
Τύπος για τον υπολογισμό της ταμειακής ροής από τις λειτουργικές δραστηριότητες
Τα διαφορετικά πρότυπα αναφοράς ακολουθούνται από τις εταιρείες καθώς και από τις διαφορετικές οντότητες παροχής στοιχείων που ενδέχεται να οδηγήσουν σε διαφορετικές μεθόδους υπολογισμού. Ανάλογα με τα διαθέσιμα στοιχεία, η τιμή CFO μπορεί να υπολογιστεί με μία από τις ακόλουθες μεθόδους και οι δύο αποφέρουν το ίδιο αποτέλεσμα:
- Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες = Ταμεία από λειτουργίες + Μεταβολές κεφαλαίου κίνησης
όπου τα κεφάλαια από λειτουργίες = (Καθαρό εισόδημα + απόσβεση, εξόφληση & απόσβεση + αναβαλλόμενοι φόροι και πίστωση φόρου επένδυσης + άλλα ταμεία)
Αυτή η μορφή χρησιμοποιείται για την αναφορά στοιχείων της ροής μετρητών από τις πύλες χρηματοδότησης όπως το MarketWatch.
Ή
- Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες = Καθαρό εισόδημα + Αποσβέσεις + Αναπροσαρμογές στο καθαρό εισόδημα + Μεταβολές λογαριασμών Απαιτήσεις + Μεταβολές Υποχρεώσεων + Μεταβολές Αποθέματος + Μεταβολές Λοιπών Λειτουργικών Δραστηριοτήτων
Αυτή η μορφή χρησιμοποιείται για την αναφορά στοιχείων της ροής μετρητών από τις πόρτες χρηματοδότησης όπως το Yahoo! Χρηματοδότηση.
Όλα τα προαναφερθέντα στοιχεία που περιλαμβάνονται στις προαναφερόμενες εκδόσεις είναι διαθέσιμα ως τυποποιημένα στοιχεία γραμμής στις καταστάσεις ταμειακών ροών των εταιρειών.
Το ποσό του καθαρού εισοδήματος προέρχεται από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Εφόσον είναι ετοιμασμένο σε δεδουλευμένη βάση, τα καθαρά έξοδα, όπως οι αποσβέσεις και οι αποσβέσεις, προστίθενται στο καθαρό εισόδημα. Επιπλέον, οι μεταβολές στο κεφάλαιο κίνησης, όπως η αύξηση ή / και η μείωση των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων και των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων, προστίθενται επίσης στο καθαρό έσοδο για να ληφθεί υπόψη η συνολική ταμειακή ροή.
Τα αποθέματα, τα φορολογικά περιουσιακά στοιχεία (αναβαλλόμενα και πιστώσεις), οι εισπρακτέοι λογαριασμοί, τα δεδουλευμένα έσοδα και τα αναβαλλόμενα έσοδα είναι κοινά στοιχεία ενεργητικού για τα οποία μια μεταβολή της αξίας θα αντικατοπτρίζεται στις ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες. Οι πληρωτέοι λογαριασμοί, οι φορολογικές υποχρεώσεις και τα δεδουλευμένα έξοδα αποτελούν συνηθισμένα παραδείγματα υποχρεώσεων για τα οποία μια μεταβολή της αξίας αντανακλάται στην ταμειακή ροή από εργασίες. Από μία περίοδο αναφοράς έως την επόμενη, οποιαδήποτε θετική μεταβολή των στοιχείων του ενεργητικού καταγράφεται ως ταμειακή εκροή για υπολογισμούς, ενώ μια θετική μεταβολή των υποχρεώσεων καταγράφεται ως εισροή μετρητών.
Ουσιαστικά, ο υπολογισμός της Ταμειακής Ροής από Λειτουργικές Δραστηριότητες προσαρμόζεται για απαιτήσεις, υποχρεώσεις, φόρους και αποσβέσεις και μετρά με μεγαλύτερη ακρίβεια το ποσό των μετρητών που έχει δημιουργήσει (ή χρησιμοποιηθεί).
Παραδείγματα ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες
Ας δούμε τις λεπτομέρειες των ταμειακών ροών της κορυφαίας εταιρίας τεχνολογίας Apple Inc. (AAPL). Ο κατασκευαστής iPhone είχε καθαρό εισόδημα ύψους 48, 35 δισ. Δολαρίων, αποσβέσεις, εξάντληση και αποσβέσεις ύψους 10, 16 δισ. Δολαρίων, αναβαλλόμενη φορολογία και φορολογική επένδυση ύψους 5, 97 δισ. Δολαρίων και άλλα κονδύλια ως 4, 67 δισ. Δολάρια για τη χρήση που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2017. Μετά την πρώτη φόρμουλα, των αριθμών αυτών φέρνει την αξία για το Αμοιβαίο Κεφάλαιο από τις Επιχειρήσεις ως 69, 15 δισεκατομμύρια δολάρια. Η καθαρή μεταβολή του κεφαλαίου κίνησης για την ίδια περίοδο ήταν (-5, 55 δισ. Ευρώ). Η προσθήκη του στο Ταμείο από τις Επιχειρήσεις δίνει την Ταμειακή Ροή από Λειτουργικές Δραστηριότητες για την Apple ως ($ 69.15 - $ 5.55) = $ 63.6 δισεκατομμύρια.
Πρέπει να σημειωθεί ότι το κεφάλαιο κίνησης αποτελεί σημαντικό στοιχείο των ταμειακών ροών από τις επιχειρήσεις και οι εταιρείες μπορούν να χειραγωγήσουν τις ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες, καθυστερώντας τις πληρωμές λογαριασμών στους προμηθευτές, επιταχύνοντας τη συλλογή λογαριασμών από τους πελάτες και καθυστερώντας την αγορά αποθεμάτων. Όλα αυτά τα μέτρα επιτρέπουν σε μια εταιρεία να κρατήσει μετρητά. Οι εταιρείες ασκούν επίσης την ελευθερία για τα στοιχεία που θεωρούν ότι πληρούν τις προϋποθέσεις για κεφαλαιουχικές δαπάνες και τα στοιχεία που δεν πληρούν τις προϋποθέσεις για κεφαλαιουχικές δαπάνες και ο επενδυτής πρέπει να γνωρίζει αυτά τα στοιχεία κατά τη σύγκριση των ταμειακών ροών των διαφόρων εταιρειών. Λόγω αυτής της ευελιξίας που ασκούν οι εταιρείες όπου μπορούν να τροποποιήσουν τις λεπτομέρειες σε κάποιο βαθμό, ο αριθμός CFO χρησιμοποιείται ευρύτερα για τη σύγκριση των επιδόσεων μιας εταιρείας μεταξύ δύο περιόδων αναφοράς, αντί να συγκρίνει μια εταιρεία με την άλλη, ακόμη και αν οι δύο ανήκουν στην στον ίδιο τομέα.
Για τη δεύτερη μέθοδο, αθροίζοντας τις διαθέσιμες τιμές από το Yahoo! Χρηματοοικονομική πύλη που αναφέρει τα Καθαρά Έσοδα ($ 48, 35 δισ.), Αποσβέσεις ($ 10, 16 δισ.), Προσαρμογές Καθαρών Εισοδημάτων ($ 10, 64 δισ.), Μεταβολές στις Απαιτήσεις Λογαριασμού (- 2.093 δισ. ) και οι μεταβολές στις Λοιπές Λειτουργικές Δραστηριότητες (- 9.726 δισεκατομμύρια δολάρια) δίνουν την καθαρή αξία CFO ως 63, 6 δισεκατομμύρια δολάρια για την Apple.
Και οι δύο μέθοδοι αποδίδουν την ίδια τιμή.
Σημασία της ταμειακής ροής από τις πράξεις
Η διαθεσιμότητα μετρητών επιτρέπει σε μια επιχείρηση τις απαραίτητες επιλογές επέκτασης, κατασκευής και εκτόξευσης νέων προϊόντων, αγοράς μετοχών για να επιβεβαιώσουν την ισχυρή οικονομική τους θέση, να πληρώσουν μερίσματα για να ανταμείψουν και να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των μετόχων ή να μειώσουν το χρέος και να εξοικονομήσουν τόκους. Οι αναλυτές και οι επενδυτές αναζητούν ταμειακές ροές από λειτουργίες για να αποκτήσουν σημαντικές πληροφορίες σχετικά με τον πυρήνα των οδηγών δημιουργίας ταμειακών ροών μιας εταιρείας. Οι επενδυτές προσπαθούν να αναζητήσουν εταιρείες των οποίων οι τιμές των μετοχών είναι χαμηλότερες και οι ταμειακές ροές από τις δραστηριότητες παρουσιάζουν ανοδική τάση τα τελευταία τρίμηνα. Η ανομοιογένεια δείχνει ότι η εταιρεία έχει αυξανόμενα επίπεδα ταμειακών ροών τα οποία, αν χρησιμοποιηθούν καλύτερα, μπορούν να οδηγήσουν σε υψηλότερες τιμές μετοχών στο εγγύς μέλλον.
Οι επενδυτές εξετάζουν επίσης την ταμειακή ροή μιας επιχείρησης από λειτουργικές δραστηριότητες για να προσδιορίσουν από πού μια εταιρεία παίρνει πραγματικά τα χρήματά της. Σε αντίθεση με τις επενδυτικές και χρηματοδοτικές δραστηριότητες που μπορεί να είναι εφάπαξ ή σποραδικές, οι λειτουργικές δραστηριότητες είναι βασικές για την επιχείρηση και έχουν επαναλαμβανόμενο χαρακτήρα. Ο αριθμός του CFO παρέχει μια πολύ καλύτερη αξιολόγηση του τρόπου λειτουργίας μιας επιχείρησης για τις βασικές δραστηριότητές της. Στην ιδανική περίπτωση, οι επενδυτές θα ήθελαν να δουν μια θετική (και αυξανόμενη) ταμειακή ροή που δείχνει θετικό εισόδημα που προκύπτει από τις επαναλαμβανόμενες λειτουργικές δραστηριότητες. Παρέχει ως πρόσθετο μέτρο / δείκτη του δυναμικού κερδοφορίας μιας εταιρείας, εκτός από τις παραδοσιακές, όπως το καθαρό εισόδημα ή το EBITDA.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.