Αγοράστε-Γράψτε
Η αγορά-εγγραφή είναι μια στρατηγική διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης, όπου ένας επενδυτής αγοράζει μια ασφάλεια, συνήθως ένα απόθεμα, με διαθέσιμες επιλογές και ταυτόχρονα γράφει (πωλεί) μια επιλογή κλήσης για την εν λόγω ασφάλεια. Ο σκοπός είναι να δημιουργηθεί εισόδημα από τα δικαιώματα προαίρεσης. Επειδή η θέση επιλογής μειώνεται μόνο στην αξία, αν η τιμή του υποκείμενου τίτλου αυξάνεται, ελαχιστοποιείται ο μειονεκτικός κίνδυνος εγγραφής της επιλογής. Το πιο συνηθισμένο παράδειγμα αυτής της στρατηγικής είναι η χρήση καλυμμένης κλήσης σε ένα απόθεμα που ήδη ανήκει σε έναν επενδυτή.
Βασικές τακτικές
- Το buy-write είναι μια στρατηγική επιλογής που χρησιμοποιείται συχνότερα στα αποθέματα.
- Η πώληση μιας καλυμμένης κλήσης είναι ένα παράδειγμα στρατηγικής buy-write.
- Οι στρατηγικές αγοράς και εγγραφής απαιτούν μια σωστή μέθοδο επιλογής της σωστής τιμής απεργίας και της ημερομηνίας λήξης για τη μεγιστοποίηση των κερδών.
- Αυτή η στρατηγική κινδυνεύει να χάσει τη θέση εάν η τιμή της υποκείμενης ασφάλειας αυξηθεί πολύ γρήγορα.
Πώς λειτουργεί η στρατηγική Buy-Write
Αυτή η στρατηγική προϋποθέτει ότι η τιμή αγοράς για την υποκείμενη ασφάλεια πιθανόν να κυμαίνεται μόνο ελαφρά και ενδεχομένως να αυξηθεί κάπως από τα σημερινά επίπεδα πριν τη λήξη της. Εάν η ασφάλεια μειώνει την τιμή ή τουλάχιστον δεν αυξάνεται έντονα, τότε ο επενδυτής που γράφει το δικαίωμα αγοράς παίρνει για να κρατήσει το ασφάλιστρο που λαμβάνεται από την πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης. Αυτή η στρατηγική μπορεί να επαναλαμβάνεται περιοδικά για την αύξηση των αποδόσεων σε μια εποχή που η κίνηση της ασφάλειας είναι ανεπαρκής.
Για την καλή εκτέλεση αυτής της στρατηγικής, η τιμή άσκησης του δικαιώματος προαίρεσης θα πρέπει να είναι υψηλότερη από την τιμή που πληρώθηκε για το υποκείμενο στοιχείο. Αυτό απαιτεί καλή κρίση επειδή η τιμή απεργίας πρέπει να είναι υψηλότερη από τον πιθανό βαθμό διακύμανσης, αλλά όχι τόσο μεγάλη ώστε η ληφθείσα πριμοδότηση να είναι ασήμαντη. Επίσης, όσο μεγαλύτερο είναι το χρονικό διάστημα έως τη λήξη, τόσο υψηλότερο θα είναι το ασφάλιστρο. Ωστόσο, όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια πριν από τη λήξη, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα η ασφάλεια να αυξηθεί υπερβολικά. Για να είναι επιτυχημένη η στρατηγική, οι επενδυτές πρέπει να βρουν μια ισορροπία μεταξύ του χρόνου εκπνοής και των προσδοκιών της μεταβλητότητας.
Εάν η υποκείμενη τιμή ενεργητικού αυξηθεί πάνω από την τιμή άσκησης, τότε το δικαίωμα θα ασκηθεί κατά τη λήξη (ή πριν), με αποτέλεσμα ο επενδυτής να πωλήσει το στοιχείο ενεργητικού με την τιμή άσκησης. Αυτή η κατάσταση εξακολουθεί να έχει ως αποτέλεσμα κέρδη, αλλά συνήθως αντιπροσωπεύει μικρότερο κέρδος απ 'ό, τι εάν δεν είχε χρησιμοποιηθεί η στρατηγική επιλογής. Επομένως, ακόμη και αν ο επενδυτής εξακολουθεί να διατηρεί την πριμοδότηση που έλαβε από την επιλογή, δεν επωφελείται πλέον από οποιοδήποτε πρόσθετο κέρδος στην υποκείμενη τιμή. Με άλλα λόγια, σε αντάλλαγμα για τα έσοδα από ασφάλιστρα, ο επενδυτής καλύπτει το κέρδος του επί του υποκείμενου.
Στην ιδανική περίπτωση, ο επενδυτής πιστεύει ότι το υποκείμενο δεν θα συσπειρωθεί βραχυπρόθεσμα, αλλά θα είναι πολύ υψηλότερο σε μακροπρόθεσμη βάση. Αυτός / αυτή κερδίζει εισόδημα από το περιουσιακό στοιχείο ενώ περιμένει την ενδεχόμενη μακροπρόθεσμη άνοδο της τιμής.
Εφαρμογή ενός εμπορίου Buy-Write
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής πιστεύει ότι το απόθεμα XYZ είναι μια καλή μακροπρόθεσμη επένδυση, αλλά δεν είναι σίγουρη για το πότε το προϊόν ή η υπηρεσία του θα γίνει πραγματικά κερδοφόρα. Αποφασίζει να αγοράσει μια θέση 100 μεριδίων στο απόθεμα στην τιμή αγοράς του $ 10 ανά μετοχή. Επειδή ο επενδυτής δεν αναμένει ότι η τιμή θα συσπειρωθεί σύντομα, αποφασίζει επίσης να γράψει μια επιλογή αγοράς για μετοχές XYZ με τιμή άσκησης 12, 50 δολάρια, που θα το πωλήσει με μικρή πριμοδότηση.
Όσο η τιμή του XYZ παραμένει κάτω από τα 12, 50 δολάρια μέχρι τη λήξη του, ο έμπορος θα διατηρήσει το ασφάλιστρο και το υποκείμενο αποθεματικό.
Αν η τιμή αυξηθεί πάνω από το επίπεδο των 12, 50 δολ. Και ασκηθεί, ο έμπορος θα πρέπει να πουλήσει τις μετοχές στις 12, 50 δολάρια στον κάτοχο του δικαιώματος προαίρεσης. Το εμπόριο θα χάσει μόνο τη διαφορά μεταξύ της τιμής άσκησης και της τιμής αγοράς.
Εάν η τιμή αγοράς κατά τη λήξη είναι $ 13, 00 ανά μετοχή, ο επενδυτής χάνει το επιπρόσθετο κέρδος από 13, 00 δολάρια - 12, 50 δολάρια = 0, 50 δολάρια ανά μετοχή. Σημειώστε ότι πρόκειται για χρήματα που δεν έχουν ληφθεί, αντί για χρήματα που χάθηκαν. Εάν ο επενδυτής γράψει απλά μια ακάλυπτη ή γυμνή κλήση, θα πρέπει να πάει στην ανοικτή αγορά για να αγοράσει τις μετοχές που θα παραδώσει και το 0, 50 δολάρια ανά μετοχή θα γίνει πραγματική απώλεια κεφαλαίου.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.